Passagers plus minces, marges plus larges : pourquoi les analystes voient les médicaments minceurs augmenter les revenus des compagnies aériennes américaines

Alors que les médicaments amaigrissants alimentent un changement spectaculaire des tailles américaines, Wall Street vise un bénéficiaire inattendu de cette tendance : l’industrie aérienne.

Les analystes de Jefferies suggèrent que l’adoption généralisée des médicaments contre l’obésité pourrait entraîner des économies significatives de carburant pour les compagnies, car les passagers plus légers réduisent le poids total des avions et améliorent l’efficacité énergétique.

Avec le carburant parmi les coûts les plus élevés pour les compagnies aériennes, même de légères réductions de poids pourraient entraîner une augmentation notable des profits.

« Une société plus mince = consommation de carburant plus faible. Les compagnies aériennes ont une histoire de vigilance concernant la réduction de poids des avions, des olives (sans noyau, bien sûr) au papier », a déclaré la société de Wall Street dans une note adressée à ses clients.

Les économies de carburant pourraient rapidement s’accumuler, entraînant un potentiel de hausse du BPA

À mesure que les médicaments amaigrissants deviennent plus accessibles et que les taux d’obésité commencent à baisser, Jefferies a déclaré que les grandes compagnies aériennes américaines, dont American Airlines, Delta Air Lines, United Airlines et Southwest Airlines, pourraient en bénéficier de manière disproportionnée.

Le courtier estime qu’une réduction de 10 % du poids moyen des passagers pourrait entraîner une réduction d’environ 2 % du poids total de l’appareil.

Cela pourrait à son tour réduire les coûts du carburant jusqu’à 1,5 % et augmenter le bénéfice par action de jusqu’à 4 % dans l’ensemble du groupe.

Les quatre compagnies aériennes devraient consommer ensemble environ 16 milliards de gallons de carburant cette année, pour un coût moyen de 2,41 $ par gallon.

Cela équivaut à une facture totale de carburant de près de 39 milliards de dollars, représentant environ 19 % des dépenses d’exploitation totales, selon Jefferies.

Sur cette base, Jefferies prévoit des gains potentiels de BPA d’environ 2,8 % pour Delta, 3,5 % pour United, 4,2 % pour Southwest et jusqu’à 11,7 % pour American, qui dispose d’un levier opérationnel plus élevé sur les coûts de carburant.

Pourquoi le poids compte autant

Le poids de l’avion est l’un des moteurs les plus importants de l’efficacité énergétique, un point fréquemment souligné par des constructeurs tels que Boeing.

Lorsqu’un avion est livré, il a un poids à vide d’exploitation fixe, le reste restant jusqu’au poids maximal au décollage étant réparti entre le carburant, les passagers, les bagages et le fret.

Jefferies a donné exemple au Boeing 737 Max 8.

L’appareil a un poids à vide d’environ 99 000 livres, une capacité d’environ 46 000 livres de carburant et environ 36 000 livres de charge utile.

Dans une configuration typique à deux classes avec 178 passagers pesant en moyenne 180 livres chacun, les passagers représentent environ 32 000 livres.

Une baisse de 10 % du poids moyen des passagers réduirait ce chiffre d’environ 3 200 livres, soit environ 2 % du poids maximal au décollage.

Réparties sur des milliers de vols chaque année, les économies de carburant qui en résultent pourraient être significatives.

Les compagnies aériennes sont depuis longtemps obsédées par le poids

La fixation de l’industrie sur le poids est bien documentée.

En 2018, United Airlines a changé son magazine à bord pour un papier plus léger, coupant environ une once par exemplaire.

Jefferies a indiqué que cette mesure devait permettre d’économiser environ 170 000 gallons de carburant par an, d’une valeur proche de 290 000 dollars à l’époque.

Aujourd’hui, les analystes soutiennent que les changements structurels portés par les produits pharmaceutiques pourraient éclipser de telles mesures incrémentales.

Les médicaments GLP-1 élargissent leur impact potentiel

Le contexte est l’expansion rapide du marché mondial des médicaments amaigrissants.

Plus tôt ce mois-ci, Novo Nordisk a lancé la première version en comprimé de son traitement contre l’obésité GLP-1 aux États-Unis, à un coût inférieur aux alternatives injectables.

Une pilule similaire d’Eli Lilly devrait recevoir l’approbation américaine dans quelques mois.

En supprimant le besoin d’injections, on s’attend largement à ce que les pilules attirent les utilisateurs débutants et accélèrent leur adoption.

Selon McKinsey, près d’un adulte américain sur trois, soit environ 100 millions de personnes, répond à la définition clinique de l’obésité, tout comme environ 900 millions de personnes dans le monde.

Morgan Stanley estime qu’environ 11 % de la population mondiale éligible de 1,3 milliard pourrait finir par utiliser des médicaments contre l’obésité.

La banque prévoit que le marché pourrait atteindre 150 milliards de dollars d’ici 2035, contre 15 milliards en 2024, ce qui suggère que les effets en aval pourraient bien au-delà du secteur de la santé.