Hong Kong accordera les premiers permis de stablecoins en mars

Hong Kong a fixé le mois de mars comme objectif pour approuver ses premiers permis d’émetteurs de stablecoins, tout en préparant une initiative législative plus large pour renforcer la surveillance du secteur des actifs numériques.

Dans son discours budgétaire 2026–27 mercredi, le secrétaire financier Paul Chan a confirmé que le cadre de délivrance de licences pour les stablecoins était déjà en place et que les premières approbations pour les émetteurs adossés à une monnaie fiduciaire sont attendues le mois prochain.

Seules quelques entreprises recevront des licences

Selon Chan, les autorités continueront de permettre aux opérateurs agréés d’explorer des applications réelles « d’une manière conforme et maîtrisée au niveau des risques », indiquant un déploiement prudent mais délibéré.

Le régime des stablecoins, entré en vigueur après l’adoption de l’Ordonnance sur les stablecoins de Hong Kong l’année dernière, exige des émetteurs qu’ils respectent des normes strictes en matière de réserves, de rachat et de gestion des risques.

Les régulateurs ont indiqué que seul un petit nombre de candidats seraient approuvés lors de la première phase.

Des acteurs du marché familiers du processus s’attendent à ce que la première vague soit limitée à quelques institutions.

Outre les stablecoins, le gouvernement prévoit d’introduire un projet de loi plus tard cette année établissant des régimes de licences pour les négociants d’actifs numériques et les dépositaires, étendant la surveillance réglementaire au-delà des plateformes de négociation et des émetteurs de stablecoins.

Dans le cadre du régime de Hong Kong, la négociation d’actifs numériques désigne l’exercice de l’activité d’achat, de vente ou d’échange d’actifs virtuels, y compris les services de gré à gré.

La réglementation des dépositaires devrait formaliser des normes pour la protection des actifs des clients, un domaine qui a suscité un examen mondial renforcé à la suite d’échecs passés du secteur.

Chan a également déclaré que la Securities and Futures Commission (SFC) prendra d’autres mesures pour renforcer la liquidité du marché des cryptomonnaies et élargir la gamme de produits disponibles pour les investisseurs professionnels.

Parmi les mesures déjà annoncées figurent l’autorisation du financement sur marge et des dérivés liés aux actifs virtuels pour les participants éligibles.

La SFC mettra également en place un accélérateur destiné à soutenir le développement de nouveaux produits sous supervision réglementaire.

Plus tôt ce mois-ci, Eric Yip, directeur exécutif des intermédiaires à la SFC, a déclaré que l’agenda 2026 du régulateur se concentre sur l’amélioration de la qualité du marché plutôt que sur une ouverture rapide de l’accès.

Cette année, Hong Kong prévoit de se concentrer sur « la liquidité — cultiver la profondeur du marché, renforcer la découverte des prix et instaurer la confiance des investisseurs grâce à un mariage stratégique entre un accès élargi et une innovation produit responsable », a déclaré Yip.

Des inquiétudes subsistent concernant les projets de stablecoins de Hong Kong

L’avancée de Hong Kong intervient sur fond de résistance persistante de la part de Pékin.

Les autorités de la Chine continentale ont à plusieurs reprises mis en garde contre le fait que la ville puisse servir de terrain d’essai contrôlé pour l’innovation financière, à condition qu’elle ne porte pas atteinte à la souveraineté monétaire nationale ni à la stabilité financière.

Le mois dernier, la Banque populaire de Chine, conjointement avec sept autres organismes de réglementation, a publié un avis conjoint de haut niveau réaffirmant que l’interdiction des activités liées aux cryptomonnaies sur le continent s’étend aux stablecoins et aux actifs réels tokenisés.

L’avis exigeait notamment une autorisation préalable pour tout stablecoin adossé au renminbi émis en dehors du continent et interdisait aux entreprises nationales ou aux entités sous leur contrôle d’émettre globalement des monnaies virtuelles sans approbation.

Les régulateurs à Pékin ont présenté les stablecoins comme un défi potentiel au « droit de battre monnaie », exprimant la crainte que des jetons numériques émis par des acteurs privés ne diluent l’autorité de la banque centrale et n’affaiblissent la surveillance des flux de capitaux.