Le PDG de Coinbase: plafonds UK sur les stablecoins menacent le centre financier

Brian Armstrong, directeur general de Coinbase, a averti que les restrictions proposees sur les stablecoins au Royaume-Uni pourraient compromettre la competitivite du pays en tant que centre financier mondial, alors que les debats sur la regulation des actifs numeriques s'intensifient dans les grandes economies.

Ces commentaires interviennent alors que les decisionnaires a Londres, Washington et ailleurs reflexionnent a la maniere de reguler les stablecoins — des cryptomonnaies concues pour suivre la valeur des monnaies fiduciaires — tout en conciliant stabilite financiere et innovation.

Dans le meme temps, la plateforme fait face a des affrontements reglementaires aux Etats-Unis qui pourraient remodeler une source cle de revenus.

Regles au Royaume-Uni et risques pour la competitivite

Armstrong a critique des mesures provisoires de la Banque d'Angleterre qui limiteraient l'utilisation des stablecoins et imposeraient des exigences de reserve aux emetteurs.

"Les regles sur les stablecoins au Royaume-Uni sont en cours de finalisation, et risquent d'empecher le Royaume-Uni d'etre competitif a l'echelle mondiale dans l'economie numerique," a ecrit Armstrong mardi sur X. "L'orientation actuelle des regles fait l'inverse et constituera un frein a l'innovation."

Les propositions plafonneraient les avoirs individuels a $26,350 (£20,000) et les avoirs des entreprises a $12.7 million (£10 million), tout en exigeant que 40% des reserves soient detenues sur des comptes de banque centrale sans interet. Des parlementaires britanniques ont averti que cette approche pourrait "decourager l'innovation, limiter l'adoption, et pousser l'activite a l'etranger."

Le message d'Armstrong soutenait une petition organisee par Stand With Crypto UK, un groupe de plaidoyer soutenu par Coinbase qui a recueilli plus de 80,000 signatures avant la date limite du 3 mars.

La petition appelle le gouvernement a creer un cadre reglementaire favorable a l'innovation et a nommer un czar de la blockchain et des cryptomonnaies.

Selon les regles parlementaires, les petitions depassant 100,000 signatures peuvent etre examinees en vue d'un debat.

Steven Wu, directeur des operations de Clearpool, a declare dans un article de Decrypt que le debat depasse les interets financiers d'une seule entreprise, notant que la question est "plus large que les revenus d'une seule societe," et que la veritable question est "de savoir si la regulation se concentre sur une gestion appropriee des risques, plutot que sur la limitation de l'echelle."

Les stablecoins et les revenus de Coinbase

Les stablecoins sont devenus un moteur financier croissant pour Coinbase.

La societe a declare 1.35 billion de dollars de revenus lies aux stablecoins en 2025, contre 911 million l'annee precedente. Au seul quatrieme trimestre, les stablecoins ont genere 364 million de dollars de revenus sur une periode ou Coinbase a enregistre une perte nette de 667 million de dollars pour 1.78 billion de dollars de revenus totaux.

Bloomberg Intelligence estime que les revenus pourraient augmenter de deux a sept fois avec le GENIUS Act americain, qui a cree un cadre federal pour les stablecoins et permet aux entreprises d'offrir aux detenteurs des rendements sur les depots.

Les analystes affirment que des limites strictes sur les avoirs pourraient affecter la participation institutionnelle.

Si ces projections se concretisent, les stablecoins pourraient devenir "une infrastructure financiere centrale, et non un produit crypto de niche," et les plafonds pourraient "limiter la capacite du Royaume-Uni a capter une liquidite significative et la participation institutionnelle", a ajoute Wu.

Batailles reglementaires aux Etats-Unis et debat politique

La discussion politique s'etend a Washington, ou les parlementaires envisagent une legislation supplementaire.

Les groupes bancaires ont pousse a restreindre les stablecoins remunerateurs, soutenant qu'ils pourraient detourner des depots des banques traditionnelles.

Le projet de loi CLARITY comprend des limites qui affecteraient des plateformes telles que Coinbase et menaceraient son accord de partage des revenus avec Circle, emetteur du stablecoin USDC.

Armstrong a retire son soutien au projet de loi peu avant une revision du Senate Banking Committee, qualifiant l'avant-projet de "materially worse than the current status quo" et affirmant qu'il "prefere l'absence de loi a une mauvaise loi."

Malgre les desaccords, l'administration poursuit les discussions avec des representants de l'industrie et des groupes bancaires pour aborder les politiques de rendement des stablecoins.

L'issue pourrait determiner si les stablecoins restent un outil crypto specialise ou evoluent pour devenir un composant fondamental de l'infrastructure financiere mondiale.