Strategy (MSTR) : l'action monte après la vente de Bitcoin par Saylor, réserve USD 4 Md$
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Achetez MSTR. La société convertit des positions en Bitcoin en une réserve plus importante de $4B USD tout en rachetant des titres préférentiels STRC sous la valeur nominale — cela réduit la pression de liquidité à court terme et soutient les distributions aux détenteurs de préférentielles. La réaction du titre est modeste (+2%) par rapport à l'amélioration du bilan, donc un potentiel de hausse subsiste si les marchés estiment que le cadre « digital credit » stabilise les besoins de trésorerie même lorsque le BTC est volatil.
Risque clé : Le Bitcoin continue de chuter suffisamment rapidement pour que même le nouveau plan de monétisation/liquidité ne puisse empêcher un resserrement supplémentaire du crédit et une dilution.
Vendre la préférence STRC (STRC). La direction la rachète activement, mais le moteur principal reste le risque de crédit lié au BTC. Si la volatilité du BTC augmente, le potentiel de baisse de la préférée peut se réévaluer rapidement même avec des rachats, car la capacité de la société à financer ses obligations dépend de la valeur du BTC et de l'exécution des ventes.
Risque clé : Le BTC chute et la société est contrainte de ralentir/arrêter le soutien aux préférées, poussant STRC encore plus en dessous de sa valeur nominale malgré les rachats.
- Strategy vend $104.7 million de Bitcoin et augmente sa réserve USD à $4 billion.
- La société rachète des actions STRC dans le cadre de son nouveau cadre de gestion du capital.
- Barclays maintient une recommandation Acheter avec un objectif de cours à $125.
Les actions de Strategy Inc. MSTR (anciennement Microstrategy) ont gagné 2% lundi après que la société a révélé de nouvelles ventes de Bitcoin et d'actions ordinaires, poursuivant sa stratégie de capital remaniée visant à renforcer la liquidité et à soutenir son bilan.
La société, dirigée par le président exécutif Michael Saylor, a déclaré avoir vendu environ 1,638 Bitcoin pour environ $104.7 million au cours de la semaine close le 8/2/26, à un prix moyen de $63,957 par jeton.
Cette vente marque une nouvelle étape dans l'abandon par Strategy de sa stratégie d'accumulation de Bitcoin de longue date au profit d'un cadre de gestion du capital plus flexible introduit fin juin.
Parallèlement à la vente de Bitcoin, Strategy a également cédé plus de 3 million d'actions ordinaires, levant environ $290.6 million.
Selon le dépôt de la société, les produits ont été utilisés pour augmenter sa réserve en dollars américains, racheter des titres privilégiés et renforcer la liquidité.
Strategy augmente sa réserve de liquidités tout en rachetant des titres privilégiés
Les dernières transactions ont augmenté la réserve USD de Strategy de $250 million à $4 billion tout en finançant des rachats de ses actions préférentielles STRC, qui se négocient en dessous de leur valeur nominale.
La société a déclaré avoir racheté environ $81 million d'actions privilégiées STRC dans le cadre de son effort plus large visant à améliorer sa structure de capital.
Les produits supplémentaires issus des ventes d'actions ordinaires ont été ajoutés à son solde de trésorerie et utilisés pour financer les distributions sur actions privilégiées.
Dans un post sur X, Saylor a déclaré :
« Strategy a augmenté sa réserve USD de $250M et a racheté $81M de $STRC. Cela a porté la duration USD de 57 jours à 2,3 ans et a resserré le crédit BTC de STRC de 5 bps. Au 8/2/26, nous détenons ₿842,138 dans notre réserve BTC et $4.0B dans notre réserve USD. $MSTR. »
La société a adopté son nouveau Digital Credit Capital Framework plus tôt cette année, offrant à la direction une plus grande flexibilité pour monétiser les avoirs en Bitcoin, racheter des titres et maintenir la liquidité tout en soutenant les obligations liées aux actions privilégiées.
Après la dernière vente, Strategy a indiqué détenir environ 843,138 Bitcoin, évalués à environ $52.6 billion.
Ces avoirs ont été acquis à un prix d'achat moyen de $75,419 par Bitcoin, représentant un coût d'acquisition total d'environ $63.5 billion, frais inclus.
La nouvelle stratégie suit d'importantes pertes trimestrielles
La restructuration du capital de la société intervient après que Strategy ait déclaré une perte nette de $8.2 billion pour le deuxième trimestre, largement imputable à des pertes non réalisées sur ses avoirs en Bitcoin alors que les prix des cryptomonnaies ont nettement baissé par rapport à l'an dernier.
Malgré la réduction de ses avoirs, Strategy reste le plus grand détenteur corporatif de Bitcoin au monde, ses réserves représentant toujours environ 4% du plafond maximal de 21 millions de la cryptomonnaie.
La société a également autorisé un programme de rachat de $1 billion pour ses titres de crédit numériques, en priorisant initialement STRC, tout en approuvant un programme distinct de rachat d'actions ordinaires de $1 billion.
Elle a ensuite étendu son programme de monétisation de Bitcoin pour permettre jusqu'à $5 billion de ventes de Bitcoin afin de soutenir les réserves, les paiements de dividendes, les obligations d'intérêts et les rachats de titres.
Les analystes maintiennent une perspective haussière
Bien que les actions Strategy aient fortement chuté au cours de l'année passée parallèlement au recul du Bitcoin, plusieurs cabinets de Wall Street continuent de maintenir des notations positives sur le titre.
La semaine dernière, TD Cowen et Benchmark ont tous deux réitéré des notations Acheter après les résultats du deuxième trimestre de la société, bien que Benchmark ait abaissé son objectif de cours après avoir réduit son hypothèse de prix du Bitcoin pour la fin de 2026.
Lundi, l'analyste de Barclays Nik Cremo a également maintenu une recommandation Acheter sur Strategy avec un objectif de cours à $125.
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