Les actions Strategy (MSTR) montent après un nouveau cadre de capital numérique

Les actions MSTR de Strategy Inc. (previously known as MicroStrategy) ont progressé de 2.7% en séance lundi après que la société a annoncé une vaste refonte de sa gestion du capital.

Le plan vise à renforcer la liquidité, à soutenir ses titres privilégiés et à maintenir une exposition à long terme au Bitcoin.

L'annonce intervient après une période de pression sur la valorisation de la société.

La capitalisation boursière de Strategy était tombée en dessous de la valeur de ses avoirs en Bitcoin, entraînant un ratio capitalisation boursière / valeur nette d'actif Bitcoin inférieur à un.

Cette évolution a suscité des critiques de la part des acteurs du marché qui ont remis en cause la durabilité du modèle de capital de la société.

Cadre de capital en cinq volets annoncé

Strategy a déclaré que le nouveau cadre représente un changement dans sa gestion de la structure du capital.

Le plan comprend un programme de rachat de titres privilégiés de $1 billion, un programme séparé de rachat d'actions ordinaires de classe A de $1 billion, un programme structuré de monétisation de Bitcoin, une politique de dividendes révisée pour le titre privilégié STRC et une politique formelle de Réserve en USD.

Le directeur général Phong Le a déclaré que la société « évolue d'une émission unidirectionnelle de capital vers une gestion active du capital. »

Le fondateur Michael Saylor a déclaré que le cadre est « conçu pour renforcer la qualité du crédit et permettre à la Company de réduire les paiements de dividendes attendus des actions privilégiées lorsque cela est créateur de valeur. »

La société établit une politique de réserve

Strategy a indiqué que sa Réserve en USD s'élevait à environ $2.55 billion au 28 juin 2026.

En vertu de la nouvelle politique approuvée par le conseil, ces fonds ne peuvent être utilisés que pour soutenir les paiements de dividendes des actions privilégiées et les intérêts sur la dette en cours.

La société a établi une exigence de réserve minimale équivalente à 12 mois de dividendes annuels des actions privilégiées et de charges d'intérêts, représentant environ $1.76 billion.

Combinée à une capacité de monétisation de Bitcoin autorisée par le conseil de $1.25 billion, Strategy a indiqué que la couverture de liquidité totale pour les dividendes des actions privilégiées atteint environ $3.80 billion, soit environ 25.9 mois de couverture.

Dividende relevé et lancement de programmes de rachat

Dans le cadre de ce plan, Strategy a porté le taux de dividende de son Variable Rate Series A Perpetual Stretch Preferred Stock (STRC) à 12% par an.

Le taux plus élevé s'appliquera aux périodes semi-mensuelles dont les dates d'enregistrement sont le 1er juillet 2026 ou ultérieures.

La société a indiqué que son objectif est que STRC se négocie à long terme à proximité de sa valeur indiquée de $100.

Strategy a également mis en place un programme de rachat de $1 billion couvrant ses Digital Credit Securities, y compris STRC, STRF, STRD et STRK, STRC devant recevoir une priorité initiale.

Un programme distinct de rachat d'actions ordinaires de classe A de $1 billion a été annoncé parallèlement au rachat de titres privilégiés.

Le plan de monétisation de Bitcoin apporte de la flexibilité au capital

Le conseil a également autorisé un programme structuré de monétisation de Bitcoin.

Dans le cadre du programme, Strategy peut vendre du Bitcoin pour trois finalités approuvées.

Celles-ci comprennent la génération pouvant aller jusqu'à $1.25 billion pour soutenir la Réserve en USD, le financement des dividendes des actions privilégiées et des charges d'intérêt lorsque la direction estime que la vente de Bitcoin est plus avantageuse que l'émission d'actions, et le financement des rachats de Digital Credit Securities ou d'actions ordinaires.

La société a déclaré que toute monétisation de Bitcoin en dehors de ces finalités approuvées nécessiterait une autorisation supplémentaire du conseil.

Le directeur financier Andrew Kang a déclaré, "Bitcoin est du capital. Ce programme donne à Strategy la flexibilité d'utiliser une partie de sa Réserve BTC pour renforcer Digital Credit, financer les paiements de dividendes et les charges d'intérêts, et financer des rachats créateurs de valeur lorsque la monétisation de BTC est plus avantageuse que l'émission d'actions ordinaires."