Investir en temps de guerre: conflit États‑Unis–Iran secoue les marchés

La guerre entre les États‑Unis et l'Iran oblige les investisseurs à repenser où placer leur argent, le risque géopolitique remplaçant l'intelligence artificielle et les droits de douane comme récit dominant du marché.

Des frappes des États‑Unis et d'Israël contre l'Iran, suivies de représailles par missiles et de perturbations autour du détroit d'Hormuz, ont porté le pétrole à ses niveaux les plus élevés depuis près de sept mois, fait baisser les contrats à terme sur actions et provoqué une ruée vers les actifs refuges.

Les analystes estiment que l'axe principal du positionnement en temps de guerre passe désormais par quatre domaines : les producteurs d'énergie, les contractants de la défense, l'or et autres valeurs refuges, et les placements à revenu de haute qualité capables de résister à une période d'inflation et de volatilité plus élevées.

Énergie : profiter de la prime de risque pétrolière

L'Iran se trouve sur des routes maritimes clés où environ 20–25% des flux mondiaux de pétrole brut transitent par le détroit d'Hormuz.

Avec des pétroliers suspendant les traversées et des assureurs réévaluant les couvertures, tant le Brent que le West Texas Intermediate ont cassé à la hausse, certains analystes mettant en garde qu'une perturbation durable pourrait pousser les prix vers, ou même au‑dessus, de 100 $ le baril.

Un tel contexte favorise généralement :

• Les majors intégrées disposant d'activités amont, de raffinage et de chimie diversifiées, qui profitent d'un pétrole plus fort et d'élargissements des marges produits.
• Les producteurs diversifiés régionalement capables de vendre sur des marchés moins affectés par des goulets d'étranglement physiques.

Des recherches d'Investing.com et d'autres signalent à plusieurs reprises que les grandes compagnies pétrolières fortement génératrices de trésorerie pourraient bénéficier d'une prime de risque liée à l'Iran, en notant que leurs estimations de juste valeur supposaient des prix de référence plus faibles que ceux évoqués aujourd'hui.

UBS et d'autres gestionnaires de fortune indiquent également l'énergie comme une surpondération clé tant que les préoccupations sur l'offre dominent et que la demande mondiale reste résiliente.

Défense : gagnants long terme d'une hausse des dépenses militaires

Côté actions, la défense est l'autre gagnante évidente en temps de guerre.

Un conflit à grande échelle impliquant les États‑Unis, l'Iran et Israël « enverrait des ondes dans les marchés financiers et introduirait une volatilité significative », mais l'histoire montre que les titres de défense et d'aérospatiale surperforment souvent à mesure que les commandes de missiles, d'avions et de systèmes radar augmentent, selon une analyse inter‑sectorielle.

Les noms cités à plusieurs reprises dans les notes de recherche incluent :

• Les principaux groupes américains exposés à la défense antimissile, aux missiles de croisière et aux avions de chasse avancés utilisés par les États‑Unis et Israël.
• Les entreprises fournissant des systèmes de défense aérienne et de radar tels que les familles Patriot et Iron Dome, directement engagées dans la riposte aux attaques iraniennes et de proxys.

Zacks, Investing.com et des commentateurs sectoriels soulignent tous que les précédents épisodes au Moyen‑Orient ont coïncidé avec un regain d'intérêt pour ces fournisseurs, les investisseurs anticipant à la fois des commandes de réapprovisionnement immédiates et des budgets de défense structurellement plus élevés si la confrontation se prolonge.

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Or et valeurs refuges : assurance contre l'escalade

Au‑delà des paris sectoriels, la guerre entre les États‑Unis et l'Iran a ravivé les paris classiques d'aversion au risque. La hausse du pétrole et la crainte d'un choc inflationniste ont poussé les investisseurs vers l'or, le dollar américain et les obligations d'État de haute qualité.

L'or a grimpé à des niveaux records, et les analystes de Capital Economics et d'autres avertissent que de nouvelles frappes contre les infrastructures iraniennes pourraient maintenir à la fois l'énergie et le métal précieux à des niveaux élevés, compliquant les efforts des banques centrales pour réduire les taux.

Une analyse inter‑classe d'actifs détaillée note que dans un scénario où le détroit d'Hormuz resterait perturbé ou où les ripostes militaires se poursuivraient, « le pétrole et les métaux précieux continueront d'augmenter tandis que les actions mondiales subiront une nouvelle pression à la vente », les investisseurs cherchant refuge dans le franc suisse, le yen japonais et les Treasuries américains.

Les stratégistes américains décrivent l'approche actuelle de Wall Street comme « d'abord le refuge, on posera les questions ensuite », les rendements des Treasuries à court terme revenant vers les creux de 2022 alors que les traders se couvrent contre de nouveaux chocs.

Les gérants de portefeuille signalent également que des secteurs d'actions défensifs et de haute qualité, tels que les services publics et l'immobilier, pourraient bénéficier relativement si la croissance ralentit et que la volatilité demeure élevée.

La qualité et la diversification restent essentielles

Même les secteurs qui semblent bien positionnés en temps de guerre comportent des réserves. Certains stratégistes de marché soutiennent que la désescalade pourrait intervenir plus rapidement que redouté, en particulier compte tenu de la position affaiblie de l'Iran et de l'intérêt mondial à éviter un choc pétrolier prolongé.

Cela entraînerait probablement une restitution d'une partie des gains du pétrole et de l'or et un retour de la tête du marché vers les valeurs cycliques plus larges.

D'autres soulignent que si l'énergie et la défense peuvent mener, « les actions de consommation discrétionnaire pourraient souffrir car la hausse du prix du pétrole pénalise les compagnies aériennes et les détaillants », pointant les récentes vagues de ventes dans les valeurs du voyage et des loisirs alors que les routes aériennes sont perturbées et que les coûts de carburant augmentent.

Les pays émergents importateurs de pétrole sont également perçus comme vulnérables, la hausse des factures d'importation creusant les déficits et contraignant les banques centrales à des choix difficiles en matière de taux.

Le consensus parmi les grandes maisons est que, à mesure que le conflit entre les États‑Unis et l'Iran se déroule, des portefeuilles orientés vers l'énergie, la défense, l'or et les placements à revenu de haute qualité — tout en restant globalement diversifiés et liquides — sont les mieux placés pour traverser quelques semaines de risque géopolitique accru sans sur‑parier sur un seul scénario.