L'action Microsoft est-elle enfin assez bon marché pour être achetée ou reste-t-elle trop risquée ?

Microsoft semble toujours être l'une des machines de croissance les plus solides de l'Amérique corporative, mais son action ne se négocie plus sur la seule force.

Alors que le domaine de l'intelligence artificielle continue de pousser les valorisations et les risques associés, l'action Microsoft est devenue un cas test pour les investisseurs prêts à attendre que les dépenses en IA se transforment en bénéfices durables.

Les derniers résultats trimestriels de la société étaient solides selon presque tous les standards habituels.

Les revenus du deuxième trimestre fiscal ont augmenté de 17 % pour atteindre $81.3 billion, les revenus du cloud Microsoft ont atteint $51.5 billion, et Azure et les autres services cloud ont progressé de 39 %.

Pourtant, l'action Microsoft est toujours en voie d'enregistrer son pire trimestre depuis la crise financière de 2008.

Action Microsoft : les haussiers ont quelque chose de concret à défendre

La thèse haussière reste valable en raison de cette tension.

Microsoft ne traverse pas un ralentissement opérationnel. Elle continue de croître à une échelle dont la plupart des entreprises ne peuvent que rêver.

La demande pour le cloud reste robuste et les marges tiennent mieux que ce que beaucoup redoutaient, malgré d'importants investissements en IA.

Microsoft elle-même a indiqué que les revenus cloud avaient dépassé $50 billion au trimestre, ce qui souligne pourquoi de nombreux investisseurs voient encore la société comme un gagnant fondamental dans les logiciels d'entreprise et l'infrastructure IA.

Certaines des voix les plus constructives estiment que le marché est devenu trop sévère.

Adam Spatacco, un investisseur très bien classé suivi par TipRanks, a cadré le débat de manière nette en demandant si Microsoft était une action en chute libre ou une occasion exceptionnellement attrayante d'acheter une franchise IA de premier plan.

Sa réponse penchait fermement vers la seconde option, arguant que l'écosystème large de Microsoft et sa longue capacité d'adaptation aux nouveaux cycles technologiques font de la vente récente une réaction excessive plutôt qu'un effondrement.

L'analyste de Bank of America, Tal Liani, a récemment rétabli la couverture avec une note d'achat et un objectif de cours à $500.

L'analyste a soutenu que Microsoft dispose toujours de moteurs de croissance pluriannuels durables tant dans le cloud que dans l'IA.

Le malaise du marché porte sur les rendements

Pourtant, le scepticisme du marché n'est pas difficile à comprendre.

Les investisseurs ne récompensent plus simplement une grande ambition en IA ; ils posent désormais des questions plus exigeantes sur les coûts, le calendrier et la monétisation.

On s'attendait à ce que Microsoft, Amazon, Alphabet et Meta dépensent environ $635 billion en centres de données, puces et autres infrastructures IA en 2026.

Cela a désormais davantage d'importance : dans le contexte de la guerre au Moyen-Orient, de la hausse des coûts énergétiques et d'un environnement économique plus fragile, des déploiements IA déjà coûteux peuvent paraître encore plus risqués.

Cela explique en partie pourquoi UBS Global Research a réduit son objectif de cours à 12 mois pour Microsoft à $510 depuis $600 tout en maintenant une recommandation d'achat.

Moins cher qu'auparavant, mais pas automatiquement bon marché

Cela place Microsoft dans une position inhabituelle. L'action est manifestement moins chère qu'il y a quelques mois.

Les analystes ont souligné que Microsoft se négociait à sa valorisation la plus basse depuis environ une décennie après un repli marqué depuis son sommet d'octobre 2025.

Si la demande pour Azure reste forte et que la monétisation de l'IA s'améliore, le cours d'aujourd'hui pourrait finalement ressembler à une rare opportunité d'entrée dans une franchise de premier plan.