L'action Paramount bondit grâce à 24 milliards $ du Golfe pour l'accord Warner

Les actions de Paramount ont bondi mardi après que la société a confirmé qu'elle sécurisait environ 24 milliards USD (env. 20,9 milliards €) d'engagements en capitaux propres de fonds souverains du Golfe pour soutenir sa prise de contrôle prévue de Warner Bros. Discovery.

L'action a progressé d'environ 10,36 % pour atteindre 10,88 $, faisant d'elle l'une des meilleures valeurs du S&P 500 lors de la séance.

Plus tôt dans la journée, les actions avaient encore grimpé, reflétant l'optimisme des investisseurs quant à la structure de financement de l'opération.

Les engagements en capitaux propres proviennent de grands investisseurs du Moyen-Orient, notamment le Public Investment Fund d'Arabie saoudite, le Qatar Investment Authority et L’imad Holding Co., basé à Abu Dhabi.

Les investisseurs du Golfe assurent un soutien en capitaux propres de 24 milliards $

Selon des personnes proches du dossier, les fonds souverains devraient fournir près de 24 milliards USD (env. 20,9 milliards €) en financement en actions. Le Public Investment Fund devrait à lui seul contribuer environ 10 milliards USD (env. 8,7 milliards €).

Les investisseurs pourront acheter des actions de classe B sans droit de vote, cotées entre 12,00 $ et 16,02 $, selon un dépôt réglementaire. La banque d'investissement LionTree fait également partie du syndicat d'actions.

Les accords devraient être finalisés sous peu, marquant une étape importante dans l'obtention du financement de l'acquisition.

Paramount avait déjà indiqué que des fonds souverains apporteraient environ 24 milliards $ pour l'opération.

Le soutien des investisseurs du Golfe intervient à un moment d'incertitude économique et politique accrue dans la région, ajoutant une couche de complexité à la transaction.

La structure de l'accord allège le fardeau d'Ellison et RedBird

Les engagements de financement aident à réduire le fardeau financier de RedBird Capital Partners et de Larry Ellison, dont la famille est étroitement liée à Paramount via le PDG David Ellison.

Dans le cadre de l'accord, Paramount a émis près de 47 milliards USD (env. 41 milliards €) en actions qui sont « entièrement garanties » par Ellison et RedBird.

Si les fonds souverains contribueront de manière significative, Ellison restera le garant si un investisseur se retire, selon les documents déposés.

En plus du financement en actions, Paramount a obtenu environ 54 milliards USD (env. 47,1 milliards €) en engagements de dette de la part d'institutions majeures, notamment Bank of America, Citigroup et Apollo Global Management.

La société est en train de syndiquer cette dette auprès d'autres banques et investisseurs.

Voie réglementaire et calendrier de l'accord

Paramount a annoncé en février qu'elle allait acquérir Warner Bros. Discovery, qui regroupe HBO, CNN et la franchise Harry Potter, dans une opération valorisée jusqu'à 110 milliards USD (env. 96 milliards €) incluant la dette.

La société a déclaré qu'elle paierait 31 $ par action en numéraire pour les actions de Warner.

La transaction reste soumise à un examen réglementaire en Europe, les dirigeants se préparant apparemment à une clôture possible dès la fin juillet.

La participation des investisseurs du Golfe ne devrait pas déclencher un examen obligatoire par le Committee on Foreign Investment in the United States (CFIUS), chaque investisseur détenant moins de 25 % de l'entité combinée. De même, la structure est peu susceptible d'entraîner un examen de la Federal Communications Commission.

Des versions antérieures de l'accord incluaient la participation d'autres investisseurs, dont Tencent et Affinity Partners, bien que les deux ne soient plus impliqués.