Pourquoi l'ETF SPY a perdu 20 Md$ pendant que VOO et SPYM gagnent 66 Md$

Un changement majeur se produit sur le marché actions alors que les investisseurs fuient le populaire ETF SPDR S&P 500 (SPY) et se tournent vers ses plus grands concurrents cette année. 

SPY, qui est le plus ancien ETF, perd des actifs par milliards, une tendance qui s'accélère. Les données montrent que le fonds a perdu plus de 20 milliards $ cette année, portant son encours à 651 milliards $. Il a perdu 31 milliards $ depuis janvier de l'année dernière.

En revanche, le Vanguard S&P 500 ETF (VOO) est devenu le plus grand fonds au monde. Il a enregistré plus de 35 milliards $ d'entrées cette année et un impressionnant total de 173 milliards $ depuis janvier de l'année dernière. Cette poussée a porté son encours à plus de 830 milliards $.

Pourquoi les investisseurs passent de SPY à VOO et SPYM

Le State Street SPDR Portfolio S&P 500 ETF (SPYM) a ajouté 31 milliards $ cette année, son encours grimpant à 128 milliards $. Au total, les ETF VOO et SPYM ont gagné 66 milliards $ d'actifs cette année.

La performance continue s'explique principalement par le différentiel de frais entre ces fonds. Bien que les trois soient très abordables, l'ETF SPY est plus coûteux. Il affiche un ratio de frais de 0,09 %, ce qui signifie qu'un investissement de 100 000 $ coûtera seulement 90 $ par an. 

En revanche, le VOO de Vanguard a un ratio de frais de 0,03 %, tandis que le SPYM ne coûte que 0,02 %. Un investissement similaire coûterait respectivement 30 $ et 20 $. 

Le différentiel de frais entre VOO, SPYM et SPY est relativement faible. Pour autant, les investisseurs basculent de SPY vers ces deux fonds car l'écart de frais peut s'accumuler au fil du temps. 

Surtout, ces fonds répliquent l'indice S&P 500 et affichent des rendements similaires. Ainsi, l'opinion parmi ces investisseurs est qu'il n'est pas logique de payer un frais plus élevé simplement pour détenir SPY. Morningstar l'a bien dit lorsqu'il a noté cela : 

« En termes de frais, VOO facture 0,03 %, tandis que SPY facture 0,0945 %. La différence peut être minimale, mais il n'y a aucune raison de laisser de l'argent sur la table. Toutes choses égales par ailleurs, le fonds avec les frais les plus bas est plus aligné avec l'intérêt des investisseurs. »

Quelle suite pour l'indice S&P 500 ?

L'indice S&P 500 a terminé la semaine à 6,816 $, près de son plus haut depuis le 10 mars de cette année. Il a bondi de plus de 7,3 % depuis son plus bas de l'année et se situe à quelques points de son record historique.

À l'avenir, le principal catalyseur pour l'indice sera l'issue des pourparlers entre les États-Unis et l'Iran au Pakistan. Des signes de progrès entre les deux parties seraient très haussiers pour l'indice et ses ETF.

Le fonds réagira également aux prochains résultats trimestriels, qui apporteront davantage d'informations sur leur performance. Des grandes banques comme JPMorgan, Goldman Sachs et Citigroup publieront leurs chiffres la semaine prochaine.

Les analystes sont optimistes et s'attendent à ce que ces entreprises publient des résultats solides. Selon FactSet, l'estimation moyenne table sur une croissance des bénéfices de plus de 13 % au premier trimestre, la meilleure performance depuis des années.

Le scénario le plus probable est que l'indice S&P 500 et les autres indices vedettes, comme le Dow Jones et le Nasdaq 100, retestent leurs records historiques. 

C'est ce qui s'est toujours produit chaque fois qu'un évènement « cygne noir » survient, comme la pandémie de COVID-19 ou l'annonce des tarifs de Donald Trump. Ils chutent tous dans la panique puis rebondissent à mesure que les investisseurs acceptent la nouvelle normalité.