Les actions Tesla bondissent de 4 % après un bénéfice supérieur aux attentes et un FCF positif

Les actions Tesla ont bondi après que la société a publié ses résultats du premier trimestre, supérieurs aux attentes de Wall Street, signe d'une résilience de la rentabilité même si les ventes de véhicules ont été plus faibles que prévu et que l'entreprise se prépare à une forte hausse des investissements.

Le bénéfice ajusté par action s'est établi à 41 cents, au‑dessus de l'estimation moyenne de 34 cents compilée par Bloomberg.

Il s'agit du deuxième trimestre consécutif au cours duquel le constructeur de véhicules électriques a dépassé les attentes des analystes, apportant un certain réconfort aux investisseurs inquiets d'un ralentissement de la demande et d'une concurrence accrue.

Les actions ont progressé d'environ 4,5 % en séance after-hours à New York, traduisant l'optimisme quant à la capacité de l'entreprise à préserver ses marges tout en traversant une phase de transition.

La rentabilité résiste malgré la déception sur les ventes

Le chiffre d'affaires de Tesla pour les trois mois clos le 31 mars s'est élevé à $22.39 billion, légèrement en dessous du consensus à $22.6 billion, selon les données de LSEG.

La société a aussi livré moins de véhicules que prévu au cours du trimestre, bien que les livraisons aient tout de même augmenté de 6,3 % par rapport à l'année précédente.

La société a déclaré 358,023 livraisons de véhicules contre des attentes de 365,645, tandis que la production a atteint 408,386 unités. Cela a entraîné un écart production‑livraisons de plus de 50,000 véhicules, le plus important depuis au moins quatre ans.

Malgré ces pressions, Tesla a dégagé, contre toute attente, un flux de trésorerie disponible (FCF) positif de $1.44 billion, alors que les analystes anticipaient une consommation de $1.43 billion. Ce résultat suggère que l'entreprise n'a pas encore pleinement lancé l'accélération des dépenses liées à ses plans d'expansion ambitieux en intelligence artificielle et en capacité de production.

Le cœur d'activité automobile de Tesla reste sous pression alors que les concurrents lancent de nouveaux modèles, souvent à des niveaux de prix inférieurs.

L'expiration d'un crédit d'impôt américain pour les véhicules électriques a accentué la pression sur la demande.

Cycle d'investissement intense à venir

Le directeur général Elon Musk a exposé des plans ambitieux pour accroître la production de voitures, de batteries et de systèmes robotiques.

Tesla prévoit d'engager au moins $20 billion en dépenses d'investissement en 2026, plus du double du total de l'an dernier, avec un potentiel d'augmentation supplémentaire lié aux projets de semi‑conducteurs et solaires.

La société a rejoint une coentreprise avec SpaceX, xAI et Intel pour créer Terafab, une initiative de fabrication de semi‑conducteurs visant à produire des puces.

Les analystes estiment que les allocations de financement pourraient évoluer au fur et à mesure du projet, ajoutant une couche d'incertitude à la perspective d'investissement de Tesla.

Tesla a indiqué que ces investissements devraient probablement conduire à un flux de trésorerie disponible négatif en 2026, soulignant l'ampleur de sa poussée d'expansion.

Parallèlement, la société développe un SUV électrique plus petit et plus abordable, dont la production devrait débuter en Chine et potentiellement s'étendre aux États-Unis et à l'Europe.

Le projet en est encore aux premières étapes et ne devrait pas atteindre la production à court terme.

L'attention se tourne vers l'autonomie et l'énergie

L'attention des investisseurs se concentre de plus en plus sur les efforts de Tesla dans la technologie de conduite autonome et la robotique, les marchés cherchant des avancées tangibles dans la monétisation de sa stratégie d'autonomie.

Tesla a commencé à déployer des services de robotaxis à Dallas et Houston, étendant son lancement initial à Austin (Texas). Musk a déclaré que la société vise à étendre le service à environ sept zones métropolitaines au cours du premier semestre de l'année, bien que Tesla ait déjà manqué des délais similaires par le passé.

Les évolutions réglementaires sont également surveillées. L'autorité néerlandaise des véhicules RDW a informé la Commission européenne de son intention de rechercher une approbation à l'échelle de l'UE pour le système logiciel Full Self-Driving de Tesla.

Parallèlement, la division production et stockage d'énergie de Tesla continue d'émerger comme un point positif, soutenue par une forte demande de batteries à l'échelle du réseau utilisées dans les énergies renouvelables et la stabilisation des réseaux électriques.

Malgré l'écart positif aux résultats, l'action Tesla reste sous pression, en baisse d'environ 20 % depuis son pic de décembre et se négocie avec une forte prime par rapport à ses pairs.

Les analystes prévoient que la société livrera 1.67 million de véhicules en 2026, ce qui représente une croissance modeste d'environ 2.4 %.