Masco : l'action +12% après un bénéfice, signe d'un rebond de la rénovation

Les actions de Masco Corp. ont bondi mercredi après que la société d'amélioration de l'habitat ait publié un solide dépassement des résultats du premier trimestre et réaffirmé ses prévisions annuelles, signe de résilience sur un marché du logement difficile.

Le titre a gagné 12.6% à $75.17 au cours de la séance, en faisant l'un des meilleurs performeurs du S&P 500 et le mettant en lice avec GE Vernova pour le composant d'indice le plus performant de la journée.

Ce rallye représente la plus forte hausse en pourcentage de Masco depuis le 24 mars 2020, lorsque l'action avait grimpé de près de 15%.

Ces gains s'ajoutent à une dynamique déjà solide : le titre est en hausse de 24% en avril et de 18% depuis le début de l'année, bien qu'il reste environ 12% en dessous de son record de clôture à $85.71 établi en octobre 2024.

Résultats supérieurs aux attentes

Masco a annoncé un bénéfice du premier trimestre de $1.04 par action, contre 84 cents un an plus tôt, et bien au-dessus des attentes de Wall Street à 88 cents par action.

Le chiffre d'affaires a augmenté de 6.5% sur un an, à $1.92 milliard, dépassant également les estimations des analystes à $1.83 milliard, selon FactSet.

Les performances de la société ont été soutenues par des mesures de prix et des initiatives d'économies de coûts, qui ont contribué à compenser la hausse des droits de douane et des coûts des matières premières.

Le résultat d'exploitation a augmenté de 10% à $316 millions, tandis que le résultat d'exploitation ajusté a progressé de 13% à $324 millions.

Les marges se sont également améliorées dans l'ensemble. La marge d'exploitation est passée à 16.5%, la marge d'exploitation ajustée est montée à 16.9%. La marge brute est restée stable autour de 36%, reflétant la discipline tarifaire continue.

Le segment des produits de plomberie de Masco a mené la croissance, les ventes nettes augmentant de 9% à $1.364 milliard. Le segment a également enregistré une rentabilité améliorée, soutenue par les prix et les gains d'efficacité.

En revanche, le segment des produits architecturaux décoratifs a affiché des ventes stables sur un an, la vigueur de la demande de peinture professionnelle étant contrebalancée par une activité de bricolage plus faible.

La demande de rénovation montre des signes de reprise

Malgré un contexte de taux d'intérêt élevés et un marché du logement atone, les résultats de Masco suggèrent que la demande pour certains travaux d'amélioration de l'habitat pourrait se stabiliser.

La société a déclaré que sa croissance des ventes était principalement tirée par des « prix favorables » et a noté que le premier trimestre marquait sa meilleure performance en volume en glissement annuel depuis la fin de la pandémie de Covid-19.

Le PDG Jon Nudi a souligné les vents porteurs structurels soutenant le marché de la réparation et de la rénovation.

« Les facteurs structurels en faveur de l'activité de réparation et de rénovation sont solides, notamment des niveaux records de capitaux propres des propriétaires, l'âge du parc de logements et une demande refoulée croissante pour des projets de rénovation », a déclaré Nudi mercredi lors de la conférence téléphonique sur les résultats.

« À mesure que le sentiment des consommateurs s'améliore, que les taux d'intérêt baissent et que la rotation des logements existants augmente, nous nous attendons à ce que ces fondamentaux favorables deviennent un vent arrière pour notre activité », a-t-il ajouté.

Dans le même temps, Nudi a averti que certains segments restent sous pression, notant que l'activité peinture de la société est étroitement liée à la rotation des logements.

Prévisions maintenues en période d'incertitude

Masco a maintenu ses perspectives pour l'ensemble de l'année 2026, projetant un bénéfice par action ajusté dans une fourchette de $4.10 à $4.30, le point médian étant au-dessus des attentes de Wall Street à $4.16.

La société prévoit également une croissance des ventes en faible chiffre unique pour l'année, reflétant une position prudente dans un contexte d'incertitude macroéconomique et géopolitique persistante.

Les analystes de Jefferies ont maintenu une recommandation « conserver » sur le titre, notant que la décision de conserver les prévisions inchangées malgré un fort dépassement du premier trimestre reflète la prise en compte par la direction d'un environnement opérationnel dynamique, y compris de potentielles pressions inflationnistes liées aux droits de douane et aux matières premières.

Le promoteur D.R. Horton a également récemment publié des résultats supérieurs aux attentes et des marges plus solides, suggérant une certaine résilience de la demande liée au logement.