Honeywell : le conflit au Moyen-Orient pèse sur les perspectives du T2

Honeywell a prévenu d'un deuxième trimestre plus faible qu'attendu alors que les tensions géopolitiques au Moyen-Orient perturbent les chaînes d'approvisionnement et pèsent sur l'activité industrielle, entraînant la baisse de son action lors des échanges avant l'ouverture, même si la société poursuit un vaste plan de restructuration.

L'action du conglomérat basé à Charlotte, en Caroline du Nord, a chuté de 5,6 % avant l'ouverture, après que la société a projeté un chiffre d'affaires inférieur aux attentes de Wall Street.

Perspectives de revenus affectées par le conflit

Honeywell a déclaré s'attendre à un chiffre d'affaires du deuxième trimestre compris entre $9.4 billion et $9.6 billion, en deçà du consensus à $9.73 billion établi par LSEG.

La société a indiqué que des retards d'expédition, la hausse des coûts des intrants et des goulets d'étranglement logistiques liés au conflit en cours sont des facteurs clés pesant sur les performances.

Les perturbations se sont particulièrement fait sentir dans la division Process Automation and Technology de Honeywell, où l'activité de l'après-vente a ralenti et les délais de livraison ont été repoussés.

Le conflit plus large a intensifié les pressions inflationnistes dans tout le secteur industriel, faisant augmenter les coûts des matières premières et de l'énergie tout en compliquant les chaînes d'approvisionnement mondiales.

Au premier trimestre, Honeywell a déclaré un chiffre d'affaires de $9.14 billion, en hausse de 2 % en glissement annuel mais inférieur aux estimations des analystes à $9.31 billion, reflétant les effets initiaux de ces perturbations.

Résilience des bénéfices malgré les pressions sur les coûts

Malgré un environnement difficile, Honeywell a réussi à dégager des bénéfices ajustés supérieurs aux attentes.

Le bénéfice ajusté par action a augmenté de 11 % pour atteindre $2.45 par action, dépassant les estimations de $2.32 et marquant le septième trimestre consécutif de surperformance du résultat net.

Cependant, les chiffres globaux présentent un tableau plus mitigé.

Le bénéfice net a diminué de 43,3 % pour s'établir à $821 million, alourdi par des charges liées à la restructuration de la dette et des dépréciations d'actifs.

Les flux de trésorerie disponibles ont chuté fortement de 71 % pour s'établir à $56 million, reflétant des coûts plus élevés liés aux efforts de restructuration et aux frais de litige.

Le bénéfice trimestriel a également reculé de 35 % à $1.29 par action en raison de coûts de restructuration élevés, mettant en évidence l'impact financier à court terme de la stratégie de transformation de la société.

La restructuration et les cessions s'accélèrent

Honeywell poursuit ses plans de scinder sa structure de conglomérat en trois entités indépendantes axées sur l'automatisation, l'aérospatiale et les matériaux avancés.

La société a déclaré s'attendre à finaliser la scission de Honeywell Aerospace le 29 juin, sous réserve des approbations finales.

Cette séparation est un pilier central de sa stratégie visant à rationaliser les opérations et à libérer de la valeur pour les actionnaires.

Parallèlement à la scission, Honeywell a accéléré ses cessions d'actifs.

Elle a récemment accepté de vendre son activité Productivity Solutions and Services à Brady pour $1.4 billion et a annoncé la cession de son unité Warehouse and Workflow Solutions au fonds de private equity American Industrial Partners.

La seconde opération devrait se conclure au second semestre 2026.

Ces mesures visent à simplifier le portefeuille de la société et à recentrer son activité sur des secteurs à plus forte croissance.

Perspectives annuelles maintenues

Malgré les vents contraires à court terme, Honeywell a maintenu ses perspectives annuelles, prévoyant des ventes comprises entre $38.8 billion et $39.8 billion et un bénéfice ajusté par action compris entre $10.35 et $10.65.

La société a indiqué que les gains de prix et les efforts pour éliminer les coûts résiduels liés à la scission dans l'aérospatiale contribuent à compenser les pressions inflationnistes.

Honeywell avait préalablement averti que des retards d'expédition au Moyen-Orient pourraient décaler une partie des revenus vers des trimestres ultérieurs, alors que la demande sous-jacente reste stable.

Si l'environnement géopolitique continue de présenter des risques, la performance régulière des résultats de la société et les efforts de restructuration en cours suggèrent qu'elle se positionne pour une croissance à plus long terme.

Son action, malgré la volatilité récente, a tout de même progressé de 12,8 % depuis le début de 2026, surperformant l'indice plus large S&P 500, qui a gagné 4,3 % sur la même période.