HSBC rétrograde les actions indiennes à sous-pondération, la hausse du pétrole pèse

Les actions indiennes ont de nouveau subi des pressions après qu'HSBC a abaissé sa recommandation pour le marché à «sous-pondération», avertissant qu'une flambée des prix du pétrole liée au conflit au Moyen-Orient pourrait faire dérailler la reprise des bénéfices du pays et peser sur le sentiment des investisseurs.

Cette dégradation, la deuxième de la maison de courtage en moins d'un mois, reflète une inquiétude croissante selon laquelle la hausse des coûts de l'énergie pèsera sur la stabilité macroéconomique dans l'un des plus grands importateurs de pétrole brut au monde.

Le Nifty 50 et le BSE Sensex ont déjà fortement reculé cette année, respectivement de 6,7% et 7,9%, sous-performant plusieurs homologues mondiaux.

La flambée du pétrole assombrit les perspectives de résultats

Les prix du Brent ont augmenté de plus de 40% depuis l'escalade du conflit fin février, franchissant la barre des 100 $ le baril et suscitant des inquiétudes sur l'inflation et la croissance.

HSBC a signalé que des prix du pétrole élevés et durables pourraient conduire à des révisions à la baisse des attentes en matière de bénéfices des entreprises.

«L'Inde apparaît désormais moins attrayante que ses homologues d'Asie du Nord-Est dans le contexte macro actuel», a indiqué HSBC dans une note jeudi.

Le courtier s'attend à ce que les marchés du pétrole et du gaz restent tendus au cours des prochains trimestres, augmentant la pression sur les marges et la consommation.

Il a averti qu'une nouvelle hausse de 20% des prix du brut pourrait retrancher 1,5 point de pourcentage aux prévisions de croissance des bénéfices, qui sont actuellement établies à 16% pour 2026.

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Inquiétudes de valorisation et sorties de capitaux étrangères

Si les valorisations se sont modérées par rapport aux sommets précédents, HSBC a averti qu'elles pourraient à nouveau paraître tendues si les estimations de bénéfices étaient revues à la baisse.

Le courtier a également souligné les préoccupations persistantes des investisseurs étrangers, notamment en matière de stabilité de la monnaie.

Les risques de dépréciation de la roupie pourraient s'intensifier si les prix du pétrole restent élevés, accélérant potentiellement les sorties de capitaux.

Les investisseurs de portefeuille étrangers ont déjà retiré des milliards d'actions indiennes au cours de l'année écoulée, reflétant une posture plus prudente à l'égard des marchés émergents.

HSBC a ajouté que des préoccupations croissantes concernant l'impact à long terme de l'intelligence artificielle sur le secteur des services informatiques en Inde pèsent également sur le sentiment, en particulier auprès des investisseurs mondiaux.

Les marchés réagissent aux tensions géopolitiques

Les indices indiens ont ouvert en baisse jeudi, suivant un recul plus large des marchés asiatiques alors que les tensions géopolitiques s'intensifiaient.

Le Nifty 50 a reculé de plus de 0,6%, tandis que le BSE Sensex a diminué d'environ 0,9% en début de séance.

La largeur du marché est restée faible, 12 des 16 indices sectoriels étant en baisse.

En revanche, les marchés plus larges ont montré une légère résilience, le Nifty Smallcap 100 gagnant 0,3% et le Nifty Midcap 100 prenant 0,1%.

Dans la région, les actions asiatiques ont chuté d'environ 1%, tandis que le Brent prolongeait son rallye pour une quatrième séance consécutive, atteignant 103 $ le baril dans un contexte d'incertitude persistante autour des négociations de paix au Moyen-Orient.

«Avec le Brent repassant à 103 $, le risque pour la croissance mondiale augmente en général et le risque pour les fondamentaux macroéconomiques de l'Inde augmente en particulier», a déclaré VK Vijayakumar, stratégiste en chef chez Geojit Investments.

Les valeurs financières sont restées sous pression en raison des ventes étrangères persistantes, tandis que le sentiment de marché plus large est demeuré fragile.

Les investisseurs étrangers ont vendu net des actions indiennes pour 4,3 milliards de dollars en avril et pour 18,5 milliards de dollars depuis le début de 2026.

Des poches de résilience subsistent

Malgré la faiblesse générale, certains secteurs ont fait preuve de résilience.

Les valeurs pharmaceutiques ont progressé en raison d'attentes de forte croissance, soutenues par une demande régulière et des tendances sectorielles positives.

La maison de courtage Nomura a noté que le marché pharmaceutique indien a maintenu une croissance à deux chiffres en mars, plusieurs sociétés dépassant les attentes.

HSBC a également mis en avant des opportunités sélectives dans la banque privée, les métaux de base et le secteur de la santé, suggérant que les investisseurs peuvent encore trouver de la valeur dans des poches spécifiques du marché même si les perspectives générales se dégradent.

Équilibrer le soutien domestique et les risques mondiaux

Les flux domestiques, en particulier via des plans d'investissement systématiques, continuent d'apporter une certaine stabilité aux actions indiennes.

Cependant, les analystes indiquent qu'une reprise soutenue dépendra probablement d'un regain d'intérêt étranger, d'autant que l'activité d'introductions en bourse (IPO) devrait s'accélérer après un début d'année timide.

Pour l'instant, la hausse des prix du pétrole et l'incertitude géopolitique restent les principaux moteurs, laissant les investisseurs prudents quant à la trajectoire à court terme des marchés actions indiens.