HPE : l'action bondit après la révision de Morgan Stanley sur l'infrastructure IA

Le cours de Hewlett Packard Enterprise HPE a gagné plus de 4 % lundi après que Morgan Stanley a relevé sa recommandation, évoquant la vigueur persistante des dépenses en infrastructure IA d'entreprise et estimant que la demande pour les serveurs et les équipements réseau reste résiliente malgré les interrogations sur la soutenabilité du cycle d'investissement dans l'IA.

L'analyste de Morgan Stanley Erik Woodring a relevé sa recommandation sur HPE à Overweight depuis Equal-Weight et a porté son objectif de cours de 69 $ à 71 $.

Cette décision intervient après que l'action HPE a bondi de 130 % depuis le début de l'année et de 169 % sur les 12 derniers mois.

Malgré ce fort rallye, Woodring a souligné que HPE se négocie toujours à 14,3 fois les bénéfices attendus sur les 12 prochains mois, en dessous du multiple de 20 fois du S&P 500.

Morgan Stanley anticipe une demande soutenue pour l'infrastructure IA

Morgan Stanley a identifié HPE comme son fabricant d'équipement d'origine préféré pour les investisseurs cherchant à s'exposer au cycle d'infrastructure d'entreprise.

"HPE est notre OEM (fabricant d'équipement d'origine) de prédilection pour jouer le cycle d'infrastructures d'entreprise, offrant un profil risque/rendement attractif", a écrit Woodring dans une note de recherche.

HPE conçoit des serveurs et des équipements réseau qui prennent en charge les charges de travail d'intelligence artificielle.

À mesure que la demande de calcul IA s'accroît, l'entreprise a bénéficié d'une hausse de la demande pour son matériel, tandis que la hausse des prix de la mémoire a également contribué à une meilleure tarification de ses produits.

Bien que les investisseurs aient remis en question la pérennité du boom des dépenses en matériel IA, Morgan Stanley juge que les tendances actuelles du secteur restent favorables.

"Il est vrai que nous avons été du mauvais côté du pari sur le matériel d'entreprise, ayant auparavant estimé que l'inflation record des composants freinerait rapidement la reprise des dépenses matérielles", a écrit Woodring.

Il a ajouté que la demande en IA continue de compenser les inquiétudes liées à la hausse des coûts des composants.

"Ensemble, ces dynamiques soutiennent une croissance des revenus plus forte, un pouvoir de fixation des prix accru et un potentiel de bénéfices supplémentaire pour le matériel d'entreprise", a-t-il déclaré.

Dépenses IA et prix de la mémoire soutiennent la croissance

Selon Morgan Stanley, les clients d'entreprise continuent d'investir dans l'infrastructure de calcul et de stockage à mesure que l'adoption de l'IA s'accélère.

Plutôt que de repousser leurs achats, des prix de la mémoire plus élevés encouragent les clients à avancer leurs investissements en infrastructure, soutenant la croissance des revenus des fournisseurs de matériel tels que HPE.

La société estime que ces tendances renforcent le pouvoir de fixation des prix dans l'industrie du matériel d'entreprise tout en créant un potentiel de hausse des bénéfices pour les entreprises exposées à l'infrastructure IA.

L'action HPE se négociait aux alentours de 55,50 $, prolongeant un rallye qui a vu le cours plus que doubler depuis février.

Le rallye de HPE cette année a été suffisamment marquant pour que de nombreux investisseurs particuliers suivent de près l'action via des applications d'investissement, aux côtés d'autres acteurs de l'infrastructure IA.

Morningstar prévoit un potentiel de hausse supplémentaire

Morningstar conserve également une vision positive à long terme sur HPE, attribuant à la société une valeur intrinsèque estimée à 64 $ par action.

La société de recherche estime que les serveurs optimisés pour l'IA et la demande croissante de serveurs polyvalents, portée par les applications d'IA agentique, resteront des moteurs clés de croissance.

Elle estime également que l'acquisition de Juniper par HPE pourrait renforcer son activité réseau.

Morningstar prévoit que l'activité de serveurs optimisés pour l'IA de HPE générera environ 10 milliards de dollars de revenus d'ici 2028.

Elle s'attend également à ce que les revenus des serveurs polyvalents croissent à un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 16 % sur les trois prochaines années et projette que les revenus réseau augmentent à un TCAC de 30 % jusqu'en 2028, avec des marges normalisées atteignant 27 %.

La société a indiqué qu'un potentiel de hausse supplémentaire pourrait apparaître si la croissance portée par l'IA de HPE s'accélère davantage.

Morningstar estime que sa valeur intrinsèque pourrait monter à 70 $ si les investisseurs accordent une prime de valorisation aux perspectives de croissance de la société, et atteindre 80 $ ou plus si l'expansion entraînée par l'IA se poursuit à un rythme accéléré.