Pourquoi le cours de Microsoft grimpe-t-il aujourd'hui ?
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Acheter Microsoft (MSFT). Le rapport indique que la Maia 300 passe de la feuille de route à l'exécution (possible dès le mois prochain) et que les discussions avec TSMC sur la capacité sont déjà en cours (300 000 unités pour 2027, visant plus d'1 million). Cela soutient directement la marge d'Azure et le contrôle de l'approvisionnement par rapport aux configurations dépendantes de Nvidia, et l'objectif de 660 $ de Bernstein renforce le récit d'une « dépense maîtrisée ».
Risque clé : La Maia 300 accuse des retards (ou sous-performe), si bien que Microsoft ne peut pas remplacer Nvidia à grande échelle, entraînant des coûts de centres de données plus élevés et retardant l'amélioration des marges.
Vendre Nvidia (NVDA). Si le silicium personnalisé de Microsoft se déploie plus rapidement que prévu, cela constituera un vent contraire supplémentaire pour la demande de puces IA de Nvidia et son pouvoir de fixation des prix, d'autant plus que les hyperscalers militent pour plus de capacités internes. L'action est déjà en baisse sur la journée, et cette nouvelle ouvre une voie crédible à une perte de parts de marché supplémentaire.
Risque clé : Les puces personnalisées n'apportent pas un rapport performance/prix suffisant, de sorte que les hyperscalers continuent d'acheter des GPU Nvidia et que la répartition des revenus de Nvidia se maintienne.
- Microsoft préparerait le lancement de sa puce IA Maia 300 d'ici le mois prochain.
- Bernstein a aussi relevé son objectif sur MSFT, indiquant que l'expansion de l'infrastructure IA de Microsoft est mesurée.
- Les grandes firmes tech développent des puces IA personnalisées pour réduire leur dépendance à Nvidia.
Les actions Microsoft MSFT ont progressé de 1,7 % lundi après qu'un rapport a indiqué que le géant du logiciel se prépare à dévoiler cet automne sa puce d'intelligence artificielle de nouvelle génération, la Maia 300, marquant une étape supplémentaire dans ses efforts pour réduire sa dépendance aux processeurs de Nvidia alors que la concurrence sur le silicium IA personnalisé s'intensifie.
Selon The Information, citant des personnes familières du dossier, Microsoft pourrait présenter la Maia 300 dès le mois prochain.
Par ailleurs, Bernstein SocGen Group a relevé son objectif de cours sur Microsoft à 660 $ contre 647 $, tout en maintenant une recommandation Outperform, exprimant sa confiance dans la stratégie d'infrastructure IA à long terme de la société.
Les actions Nvidia ont reculé d'environ 1,8 % au cours de la séance de lundi.
L'indice S&P 500 a cédé près de 0,1 %.
Microsoft accélère ses ambitions en matière de puces IA personnalisées
Microsoft investit massivement dans des puces IA propriétaires alors que les fournisseurs cloud hyperscale cherchent de plus en plus à contrôler le matériel alimentant les applications d'intelligence artificielle.
La société a présenté pour la première fois l'Azure Maia AI Accelerator en novembre 2023, parallèlement à son processeur central Cobalt.
Plus tôt cette année, elle a dévoilé la Maia 200, fabriquée par Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. selon son procédé avancé en 3 nanomètres.
La Maia 200 comportait une grande quantité de SRAM, une mémoire haute vitesse conçue pour améliorer l'inférence IA en permettant un traitement plus rapide des requêtes des utilisateurs.
La Maia 300 à venir représente la prochaine étape de Microsoft pour élargir son portefeuille de silicium personnalisé.
Selon The Information, Microsoft négocie avec TSMC pour sécuriser une capacité de fabrication de plus de 300 000 puces Maia 300 pour livraison en 2027.
Le rapport ajoutait que Microsoft espère in fine obtenir une capacité de production supérieure à un million d'unités Maia 300, bien que des contraintes d'approvisionnement et les négociations avec TSMC puissent influer sur ces plans.
La société tenterait également de convaincre de grands clients cloud, dont Anthropic, de déployer les puces sur la plateforme Azure de Microsoft.
Les Big Tech intensifient la concurrence à l'égard de Nvidia
Les efforts de Microsoft reflètent une tendance plus large dans le secteur technologique, où les fournisseurs cloud développent de plus en plus leurs propres processeurs pour réduire leur dépendance aux GPU coûteux de Nvidia.
Alphabet a récemment commencé à comptabiliser des revenus provenant des ventes directes de ses Tensor Processing Units, tandis qu'Amazon continue d'élargir l'adoption de ses processeurs Trainium.
Le mois dernier, The Information a rapporté qu'Alphabet conçoit un autre processeur serveur IA personnalisé, connu en interne sous le nom de "Frozen v2", dont le lancement est attendu en 2028.
D'après le rapport, la puce pourrait être de six à dix fois plus efficace sur le plan énergétique que les processeurs IA existants de Google, mesurée en tokens générés par unité d'électricité.
Une plus grande efficacité est devenue une priorité stratégique pour les entreprises d'IA cherchant à réduire les coûts d'infrastructure tout en répondant aux pénuries persistantes de capacité de calcul avancée.
Bernstein juge les dépenses d'infrastructure IA maîtrisées
Bernstein a indiqué que les inquiétudes concernant les dépenses de Microsoft pour ses centres de données semblent exagérées.
La société de courtage a noté que Microsoft a augmenté la capacité de ses centres de données plus lentement que la croissance de ses revenus cloud, tout en étalant les futures obligations de location sur plusieurs années.
Selon Bernstein, les engagements d'achat de Microsoft pour l'alimentation, l'infrastructure de refroidissement et le matériel sont concentrés sur les douze prochains mois, avec des obligations relativement limitées au-delà de cette période.
La société de recherche a soutenu que même en cas d'affaiblissement inattendu de la demande en IA, une capacité supplémentaire pourrait toujours soutenir l'activité cloud traditionnelle de Microsoft basée sur des CPU.
Bernstein a décrit la stratégie d'expansion de Microsoft comme mesurée et alignée sur la demande actuelle des clients, tout en reconnaissant que les coûts matériels ont augmenté malgré une amélioration de la disponibilité des équipements.
L'objectif à long terme reste une infrastructure IA verticalement intégrée
Microsoft a déclaré à plusieurs reprises que la conception de puces propriétaires est au cœur de sa stratégie IA à long terme.
Le directeur technique de Microsoft, Kevin Scott, a déclaré que la société a l'intention de s'appuyer principalement sur des processeurs conçus en interne dans l'ensemble de ses centres de données.
"Absolument," a déclaré Scott lorsqu'on lui a demandé si l'objectif à long terme de Microsoft était d'utiliser principalement des puces propriétaires.
Il a ajouté que Microsoft déploie déjà "beaucoup de silicium Microsoft" dans son infrastructure.
Scott a souligné que la stratégie va au-delà de la conception des processeurs.
"Il s'agit de la conception du système dans son ensemble. Ce sont les réseaux et le refroidissement, et il faut pouvoir disposer de la liberté de prendre les décisions nécessaires pour optimiser réellement vos capacités de calcul par rapport à la charge de travail," a-t-il déclaré.
Alors que l'IA générative devient de plus en plus centrale pour le cloud computing, la possession du matériel sous-jacent est apparue comme un facteur clé de différenciation concurrentielle.
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