TSMC atteint un record après assouplissement à Taïwan ; $28B en ligne de mire

Les actions de Taiwan Semiconductor Manufacturing Company ont bondi vendredi pour atteindre un nouveau record, après que le régulateur de marché taïwanais a assoupli les restrictions sur la part qu’un fonds domestique peut investir dans une seule action.

La mesure pourrait débloquer des milliards en nouvelle demande pour le plus grand fabricant de semi‑conducteurs sous contrat au monde.

L'action a progressé d'environ 5% alors que les investisseurs réagissaient au changement de politique, qui permet à certains fonds d'accroître sensiblement leur exposition aux valeurs dominantes dans un contexte d'expansion rapide du secteur technologique taïwanais.

TSMC, seule société à atteindre le nouveau seuil d'éligibilité

Dans le cadre révisé, les fonds actions domestiques et les ETF gérés activement axés sur les actions taïwanaises peuvent désormais allouer jusqu'à 25% de leurs actifs à une seule société, à condition que l'entreprise ait une pondération supérieure à 10% sur la Taiwan Stock Exchange.

La mesure marque un changement substantiel par rapport au plafond précédent de 10% d'exposition à une seule action, règle qui limitait depuis longtemps la capacité des gérants à participer pleinement à la hausse des grandes entreprises technologiques.

Le régulateur taïwanais a indiqué que le changement visait à « renforcer la flexibilité » des fonds face à la taille et à l'influence croissantes des entreprises technologiques leaders, en particulier alors que la concentration du marché augmente.

Actuellement, TSMC est la seule société qui répond au nouveau seuil d'éligibilité, ce qui souligne son rôle disproportionné sur le marché.

Un potentiel d'afflux massif soutient le sentiment

Avec une capitalisation boursière de 54.08 trillion New Taiwan dollars, or about $1.71 trillion, TSMC représente plus de 40% de la valeur totale du marché local.

Les analystes estiment que le changement de règle pourrait déclencher une vague d'afflux institutionnels.

« L'impact en capital est substantiel. Les actifs combinés sous gestion des fonds concernés s'élevaient à près de CNY 1.28 trillion au 31 mars », a indiqué AInvest dans un rapport.

Le rapport ajoutait que « roughly CNY 192 billion in new capacity could flow into TSMC under the new rules », soit l'équivalent d'environ $28 billion de demande nouvelle.

Qualifiant la mesure de « troisième vague de libéralisation de la FSC au cours de la dernière année », le rapport note que les régulateurs la présentent comme une mesure de flexibilité, mais que l'impact est plus immédiat.

Il décrit le changement comme « un choc de demande dû à une réallocation forcée, et non des achats discrétionnaires ».

« Le marché a commencé à intégrer cela — les actions TSMC sont à des plus hauts historiques — mais l'impact complet des flux ne s'est pas encore matérialisé », indique le rapport, ajoutant que « la fenêtre pour se positionner avant le rééquilibrage institutionnel se referme rapidement ».

L'essor de l'IA et la solidité des résultats sous-tendent le rallye

Le changement de politique intervient alors que TSMC bénéficie déjà d'une forte hausse de la demande mondiale de puces alimentée par l'intelligence artificielle.

La société fabrique des semi‑conducteurs avancés pour des clients majeurs, notamment Nvidia et Apple.

TSMC a annoncé la semaine dernière une hausse de 58% de son bénéfice du premier trimestre, avec un résultat net atteignant 572.48 billion New Taiwan dollars pour les trois mois clos en mars.

Ces résultats constituent le quatrième trimestre consécutif de bénéfices records.

Les actions cotées aux États‑Unis de la société ont grimpé de plus de 130% au cours de l'année passée, atteignant récemment un sommet historique à $387.44 avant de se replier légèrement.

AInvest a estimé que l'action pouvait encore progresser malgré sa valorisation élevée.

« La configuration est claire : l'action est totalement valorisée pour la nouvelle, mais pas pour la pression d'achat soutenue qui s'ensuit », a‑t‑il indiqué, ajoutant que « le plafond sur 52 semaines de $390.20 n'est pas un mur — c'est un point de départ ».

Gains sectoriels plus larges et plans d'expansion

Le rallye s'est étendu au‑delà de TSMC, d'autres valeurs de semi‑conducteurs progressant elles aussi.

MediaTek a pris 8,1%, tandis qu'Unimicron Technology a gagné 7,7%, reflétant un optimisme plus large autour du secteur des puces taïwanaises.

TSMC étend également sa présence mondiale.

Selon un article de Reuters, la société prévoit d'ouvrir une installation d'assemblage de puces en Arizona d'ici 2029, renforçant encore sa position dans la chaîne d'approvisionnement mondiale des semi‑conducteurs.

Avec des vents favorables réglementaires, une dynamique de résultats solide et une demande soutenue tirée par l'IA, TSMC reste au centre de l'attention des investisseurs en tant que l'un des acteurs les plus influents de l'écosystème technologique mondial.