L'action Circle bondit alors que l'accord CLARITY Act redéfinit les rendements crypto

Les actions de Circle ont fortement augmenté après que des législateurs américains ont trouvé un compromis sur la législation relative à la structure du marché connue sous le nom de CLARITY Act, réduisant une incertitude majeure autour des incitations liées aux stablecoins.

Le titre a grimpé de 16 %, tandis que Coinbase, principal distributeur du stablecoin USDC de Circle, a progressé de plus de 7 %.

D'autres acteurs des actifs numériques ont également progressé, BitGo prenant 12 % et Galaxy Digital gagnant 5 %.

Le mouvement fait suite à une formulation révisée du texte du projet de loi qui précise comment les émetteurs de stablecoins peuvent inciter les utilisateurs.

Le Bitcoin était peu modifié autour de 79 000 $, après avoir brièvement dépassé 80 000 $ pendant le week-end.

Les législateurs tracent la ligne sur le rendement et autorisent les récompenses liées à l'activité

Au cœur de l'accord se trouve un compromis qui empêche les émetteurs de stablecoins d'offrir des rendements assimilables à des intérêts sur des dépôts passifs, tout en autorisant des récompenses liées à l'activité des utilisateurs.

Le texte mis à jour du projet de loi Digital Asset Market Clarity Act indique : « Aucune partie couverte ne doit, directement ou indirectement, verser quelque forme d'intérêt sur un rendement (que ce soit en espèces, en jetons ou sous toute autre forme de contrepartie) à un destinataire restreint — (A) uniquement en lien avec la détention des stablecoins de paiement de ce destinataire restreint ; ou (B) sur un solde de stablecoin de paiement d'une manière économiquement ou fonctionnellement équivalente au paiement d'intérêts ou de rendement sur un dépôt bancaire portant intérêt. »

Cependant, la législation autorise des incitations liées à des « activités de bonne foi ou à des transactions de bonne foi », préservant des mécanismes tels que des récompenses de trading ou transactionnelles.

Cette distinction rapproche les structures de récompenses crypto des modèles utilisés dans des produits financiers traditionnels comme les cartes de crédit.

Le compromis a été négocié par les sénateurs américains Thom Tillis et Angela Alsobrooks et devrait ouvrir la voie à un examen (markup) par la Senate Banking Committee, une étape procédurale clé pour faire avancer le projet de loi.

Des acteurs du secteur ont noté que les entreprises pourraient devoir passer d'offres de rendement « acheter et conserver » à des modèles centrés sur l'utilisation active pour se conformer au cadre proposé.

Réactions de l'industrie et implications plus larges

La formulation révisée a été largement saluée par les principaux acteurs de l'industrie.

Le PDG de Coinbase, Brian Armstrong, qui a été étroitement impliqué dans les discussions, a écrit : « Mark it up. »

Par ailleurs, le directeur juridique de Coinbase, Paul Grewal, a déclaré que le cadre « préserve les récompenses liées à l'activité fondées sur une véritable participation aux plateformes et aux réseaux crypto, ce que le lobby bancaire disait vouloir », ajoutant que « nous sommes concentrés sur l'adoption d'un projet de loi et sommes satisfaits que ce libellé ne devrait pas constituer la base d'une objection ».

Les institutions financières traditionnelles ont également réagi positivement.

Bank of America a décrit le résultat comme favorable pour le secteur dans son ensemble. « Tous sous-secteurs bancaires confondus, la résolution du débat sur le rendement des stablecoins par le CLARITY Act est un plus net », a déclaré l'analyste Ebrahim H. Poonawala.

« Cela devrait atténuer les inquiétudes liées à une fuite des dépôts, réduire l'incertitude réglementaire et permettre aux banques d'interagir avec l'infrastructure des actifs numériques dans des conditions plus contrôlées. »

Le développement met en lumière un changement plus large dans l'industrie crypto, qui s'éloigne des produits de rendement passif au profit de cas d'usage axés sur l'utilité.

Si le compromis est perçu comme une victoire relative pour de grands acteurs comme Circle et Coinbase, il pourrait mettre sous pression les plateformes plus petites qui dépendent fortement de produits de dépôt à haut rendement pour attirer des utilisateurs.

La législation comprend également des dispositions pour de futures règles édictées par le Trésor américain et la Commodity Futures Trading Commission, qui préciseront davantage la manière dont les récompenses peuvent être structurées.