AB InBev bondit de 9% après un bénéfice supérieur et reprise des volumes

Les actions d'Anheuser-Busch InBev ont fortement augmenté mardi après que le premier brasseur mondial a publié des résultats du premier trimestre supérieurs aux attentes des analystes, soutenus par une demande de bière résiliente et le retour d'une croissance des volumes.

Les American depositary receipts ont grimpé de 9,3 %, prolongeant les gains observés plus tôt cette année, après que la société a publié un bénéfice par action ajusté de 97 cents, contre 81 cents un an plus tôt.

Ce chiffre a dépassé les estimations des analystes de 89 cents par action.

Les revenus se sont élevés à 15,27 milliards de dollars, traduisant une croissance organique de 5,8 % et dépassant également les attentes de 14,8 milliards de dollars.

La croissance des volumes surprend malgré une consommation atone

Un point clé du trimestre a été le retour à la croissance des volumes, qui avait fait défaut au brasseur ces dernières années.

Anheuser-Busch InBev a rapporté une hausse organique de 0,8 % des volumes totaux au cours des trois premiers mois de 2026, dépassant les attentes des analystes qui tablaient sur une légère baisse et marquant la première hausse en trois ans.

La société a attribué cette amélioration à des conditions météorologiques plus favorables et à un sentiment des consommateurs stable.

« À la bière — la vigueur de la catégorie et l'exécution constante de notre stratégie axée sur le consommateur ont maintenu l'élan sur l'ensemble de notre empreinte », a déclaré le PDG Michel Doukeris dans un communiqué.

La croissance des volumes intervient malgré des difficultés plus larges auxquelles est confrontée l'industrie des boissons alcoolisées.

En 2025, le volume total des ventes d'Anheuser-Busch InBev a reculé de 2,3 %, les volumes de bière chutant de 2,6 %, la hausse du coût de la vie et l'évolution des préférences des consommateurs pesant sur la demande.

Un repositionnement du portefeuille soutient la dynamique de croissance

Le brasseur s'appuie de plus en plus sur la tarification et la diversification de son portefeuille pour compenser l'affaiblissement des tendances de consommation.

Si les hausses de prix ont soutenu une grande partie de sa récente croissance, la société se développe également dans des catégories à plus forte croissance.

Son « portefeuille équilibré », qui comprend des offres faibles en glucides, faibles en calories, sans sucre, sans gluten et sans alcool, a enregistré une croissance de 17 %.

Son segment « beyond beer », qui comprend des boissons prêtes à consommer comme Cutwater, a affiché une hausse des ventes de 37 %.

La performance de son segment de bières sans alcool a été particulièrement notable.

La société a indiqué que son portefeuille sans alcool a généré une croissance du chiffre d'affaires de 34 % en 2025, avec Corona Cero en tête de l'expansion grâce à de fortes hausses de volumes à deux chiffres.

Au premier trimestre 2026, les recettes des bières sans alcool ont encore progressé de 27 %.

Anheuser-Busch InBev a activement développé ce segment, lançant des versions sans alcool de marques phares telles que Budweiser, Michelob Ultra, Corona et Stella Artois, afin de capter la demande des consommateurs soucieux de leur santé.

Les défis persistent malgré un trimestre solide

Malgré les résultats positifs, des défis structurels demeurent.

La consommation mondiale d'alcool continue de faire face à des vents contraires liés à la hausse du coût de la vie, à un renforcement des contrôles affectant l'activité sociale et à une orientation vers des modes de vie plus sains.

Les marques phares de la société ont également subi des pressions.

Bud Light a perdu sa domination de longue date sur le marché américain en 2023 à la suite d'une réaction négative liée à une campagne marketing, tandis que la concurrence de marques comme Modelo Especial et l'essor de Michelob Ultra ont remodelé le paysage concurrentiel.

Bien que Michelob Ultra ait gagné du terrain grâce à son positionnement faible en calories, les investisseurs demeurent prudents quant à la capacité de sa croissance à compenser pleinement le déclin des marques historiques.

Pour l'avenir, la société a réitéré sa prévision d'une croissance de l'EBITDA comprise entre 4 % et 8 % pour l'ensemble de l'année.

La direction a également pointé les grands événements sportifs mondiaux à venir — notamment le Super Bowl, les Jeux olympiques d'hiver et la Coupe du Monde de la FIFA — comme des catalyseurs potentiels de la demande.