La BCE alerte sur des risques pour la zone euro liés à la guerre en Iran et à la dette

La Banque centrale européenne a averti mercredi que la guerre en Iran et les tensions commerciales persistantes pourraient affaiblir la croissance économique de la zone euro, augmenter les coûts d'emprunt et peser sur les finances publiques de l'ensemble de la zone monétaire.

Dans son Rapport semestriel sur la stabilité financière, la BCE a indiqué que les marchés financiers semblaient largement indifférents au conflit en Iran malgré l'augmentation des risques pesant sur la croissance et la soutenabilité des finances publiques.

La banque centrale a observé que les marchés actions restaient à des niveaux élevés, que les coûts d'emprunt des entreprises demeuraient faibles et que les écarts de rendement des obligations souveraines dans la zone euro à 21 pays restaient comprimés.

Selon la BCE, cela soulève des inquiétudes quant au fait que les investisseurs pourraient sous-estimer les risques.

La BCE met en garde contre une réévaluation du marché des obligations souveraines

La BCE a indiqué qu'un choc énergétique durable, associé à une croissance économique plus faible, pourrait déclencher une réévaluation brutale sur les marchés de la dette souveraine.

« Un scénario de croissance sensiblement plus faible associé à un choc énergétique plus persistant pourrait entraîner une réévaluation de la soutenabilité des finances publiques et un réajustement abrupt des prix sur les marchés des obligations souveraines », indique la BCE dans son rapport.

La banque centrale a averti qu'un tel réajustement pourrait augmenter les coûts d'emprunt des entreprises et créer une boucle de rétroaction négative pour l'économie au sens large.

Selon la BCE, cela pourrait finalement menacer la stabilité financière et peser sur l'activité économique dans l'ensemble de la zone euro.

Le rapport ajoute que les gouvernements sont déjà sous pression en raison de multiples engagements de dépenses, ce qui laisse peu de marge budgétaire pour répondre à de futurs chocs.

L'exposition des hedge funds accroît les risques

La BCE a également souligné que l'exposition croissante des hedge funds sur les marchés des obligations d'État constitue une autre source d'inquiétude.

Si les hedge funds améliorent la liquidité en conditions de marché normales, la BCE a indiqué que leur fort effet de levier pourrait amplifier les mouvements de marché en période de tension.

La banque centrale a averti que des changements soudains du sentiment des investisseurs pourraient entraîner des variations de prix plus marquées sur les marchés de la dette souveraine.

Le rapport a en outre souligné les risques liés aux intermédiaires financiers non bancaires.

La BCE a estimé que ces acteurs opèrent souvent avec une liquidité plus faible, un levier financier plus élevé et une régulation moins contraignante.

Selon la BCE, ces intermédiaires entretiennent des liens étroits avec les prêteurs traditionnels, ce qui crée la possibilité que des tensions dans une partie du système financier se propagent au secteur bancaire.

La BCE signale des risques de contagion liés aux inquiétudes sur la dette américaine

La BCE a également averti que les préoccupations concernant la crédibilité budgétaire des États-Unis pourraient se répercuter sur les marchés européens.

Le rapport note que les Treasuries américains ont traditionnellement servi d'actif refuge.

Cependant, la BCE a indiqué que les doutes sur les politiques budgétaires américaines pourraient modifier brusquement les perceptions des investisseurs et déclencher des répercussions mondiales plus larges.

En soulignant les interconnexions des marchés financiers, la BCE a indiqué que des risques provenant des États-Unis pourraient rapidement se propager en Europe via les marchés mondiaux de la dette et des capitaux.

Le rapport a en outre noté que les marchés signalent des inquiétudes quant à la dépendance croissante des entreprises liées à l'intelligence artificielle au financement par la dette.

La BCE a estimé que cette tendance méritait une attention accrue de la part des responsables politiques et des investisseurs.

Malgré les mises en garde, les marchés actions sont restés résilients.

Le S&P 500 a progressé d'environ 0,6 %, tandis que le Nasdaq a gagné environ 1,2 %, les deux indices clôturant à un niveau record