Pourquoi le rallye d'Ondas jeudi est une occasion de « vendre »

Ondas ONDS s'envole jeudi matin au milieu d'un rallye sectoriel, sur des informations selon lesquelles l'administration Trump envisagerait de financer des fabricants de drones américains.

Selon The Wall Street Journal, le ministère de la Défense (DoD) est en discussions avec plusieurs entreprises de drones alors que Washington cherche à accélérer la capacité de fabrication nationale de drones.

Malgré la poussée d'aujourd'hui, l'action Ondas reste en baisse d'environ 10 % par rapport à son plus haut depuis le début de l'année.

Le rallye d'Ondas est plus du battage que du fond

Il convient de faire preuve de prudence avant de suivre la dynamique sur les actions ONDS, car l'enthousiasme des gros titres semble désormais devancer la réalité.

Pour commencer, l'entreprise cotée au Nasdaq n'est nulle part mentionnée dans le reportage original du WSJ ; il nomme Performance Drone Works, Unusual Machines et Neros Technologies — mais pas Ondas Inc.

Ondas profite de la vague uniquement par association sectorielle — pas sur la base d'une preuve directe qu'elle serait en ligne pour un financement gouvernemental.

En termes simples, la dynamique du cours ressemble à un cas classique de trading momentum fondé sur l'association, où une marée montante soulève temporairement tous les bateaux.

Les investisseurs qui s'exposent à Ondas aux niveaux actuels paient une prime pour une spéculation selon laquelle elle pourrait bénéficier d'un programme auquel elle n'a même pas été liée.

Et dans les petites capitalisations de la défense, cette prime a tendance à s'évaporer rapidement une fois la frénésie initiale retombée.

Les fondamentaux ne justifient pas l'achat des actions ONDS

En retirant le battage médiatique, les chiffres sous-jacents d'ONDS présentent de réelles difficultés que la simple narration sur le secteur des drones ne peut masquer.

Si une hausse de 11x des ventes du T1 d'une année sur l'autre à un peu plus de 50 millions de dollars était certes « impressionnante », cette croissance était presque entièrement tirée par des acquisitions — Ondas a acquis six sociétés de technologie de défense rien qu'en 2026.

Plus révélateur, la perte d'exploitation du T1 s'est creusée à 42,7 millions de dollars, et la direction elle‑même a déclaré que les pertes d'EBITDA ajusté resteront relativement élevées au deuxième trimestre.

En fait, la rentabilité au niveau de l'ensemble de l'entreprise n'est pas attendue avant début 2028.

De plus, ONDS sollicite aujourd'hui les votes des actionnaires lors de son assemblée annuelle pour porter les actions ordinaires autorisées de 800 millions à 1,2 milliard — ce qui indique une dilution supplémentaire à venir.

Les indicateurs techniques sont tout aussi peu attrayants

Les indicateurs techniques des actions ONDS ne sont pas non plus particulièrement encourageants.

L'indice de force relative (RSI) se situe actuellement dans la fourchette haute des 60, indiquant que l'action approche d'une situation de surachat — une configuration qui déclenche souvent une vente.

Historiquement (sur les six dernières années), Ondas a perdu plus de 1 % en juin, un schéma saisonnier qui la rend encore moins attrayante à détenir à court terme.

De plus, ONDS se négociait sous la barre de 1,0 $ il y a à peine un an — ce qui suggère que l'argent facile a déjà été réalisé.

Le titre intègre désormais de nombreuses hypothèses d'exécution pour un objectif de revenus annuel de 390 millions de dollars, qui repose sur l'intégration sans accroc de six acquisitions tout en convertissant un carnet de commandes pro forma de 457 millions de dollars en ventes effectivement comptabilisées.

Les sous-traitants de la défense, même excellents, rencontrent régulièrement des difficultés face à ce type de complexité d'intégration.