3 actions indiennes qui profitent du boom mondial de l'IA malgré les sorties

Le récit dominant autour des actions indiennes cette année a été celui d'une occasion manquée.

L'Inde a été largement contournée par le boom des investissements liés à l'IA, les investisseurs étrangers retirant près de 26,4 milliards USD (env. 23 milliards €) des actions locales jusqu'à présent en 2026. Le rythme des sorties met le pays en voie de dépasser le record de désinvestissement de 18,9 milliards USD (env. 16,5 milliards €) constaté en 2025.

Ce basculement a eu des conséquences visibles.

La Bourse indienne est tombée à la septième place mondiale en termes de capitalisation boursière après avoir été dépassée par Taïwan et la Corée du Sud, dont les marchés ont profité de l'envolée des valorisations des entreprises liées à l'IA telles que TSMC, Samsung Electronics et SK Hynix.

La pondération de l'Inde dans l'indice MSCI Emerging Markets a également diminué, tombant à 10,87 % en mai contre 12,82 % en février.

Pourtant, sous la déception médiatique se cache une histoire différente.

Un nombre croissant d'entreprises industrielles et d'infrastructures indiennes bénéficient des milliers de milliards de dollars déployés à l'échelle mondiale pour construire des centres de données IA, des réseaux d'alimentation et des infrastructures de connectivité numérique.

Les analystes soutiennent de plus en plus que le rôle de l'Inde à l'ère de l'IA pourrait ne pas passer par la création du prochain Nvidia ou Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., mais par la fourniture des composants critiques nécessaires pour soutenir le déploiement mondial de l'IA.

Le pari des capex liés à l'IA prend de l'ampleur

Les acteurs du marché estiment que l'idée selon laquelle l'Inde a manqué la révolution de l'IA est trop simpliste.

Selon des commentaires cités par Reuters, Abhay Laijawala, managing director et India chief investment officer chez Lighthouse Canton, a déclaré que l'Inde offre une opportunité de type « picks-and-shovels » via des investissements liés à l'électricité, aux systèmes de refroidissement, aux infrastructures physiques et aux centres de données qui sous-tendent l'écosystème IA au sens large.

Les gérants de fonds voient également de plus en plus d'opportunités non pas chez les développeurs de logiciels IA, mais chez les entreprises fournissant l'infrastructure physique nécessaire à l'expansion de l'IA.

« Nous sommes peut‑être du mauvais côté du pari sur l'IA, mais nous pourrions être du bon côté du pari sur les capex liés à l'IA », a déclaré R. Sivakumar, chief investment officer chez Axis Mutual Fund, dans des commentaires rapportés par Moneycontrol.

« On peut considérer les entreprises qui bénéficient des centres de données et de l'ensemble de la chaîne de valeur associée à ces capex. »

Les analystes de Nomura dirigés par Akash Gupta ont fait écho à ce point de vue dans un rapport du 2 juin.

« L'exposition la plus attractive se situe dans la chaîne d'approvisionnement industrielle — les 'picks-and-shovels' qui construisent, alimentent et refroidissent ces installations », ont écrit les analystes.

Nomura a noté que les contraintes d'approvisionnement ont créé des conditions favorables pour les fournisseurs.

Un délai de production de deux à quatre ans pour certains composants a « créé un marché de vendeur enviable avec des arriérés pluriannuels », a indiqué la société de courtage, ajoutant que de nombreuses commandes sécurisées aujourd'hui devraient générer des revenus entre 2027 et 2029.

Sterlite se distingue comme bénéficiaire majeur

Parmi les exemples les plus clairs figure Sterlite Technologies Ltd., dont l'action a progressé de plus de 530 % cette année.

Le fournisseur de solutions de fibre optique et de connectivité a reçu un coup de pouce majeur en mai lorsqu'il a décroché un contrat pluriannuel d'un hyperscaler basé aux États-Unis d'une valeur d'environ 1,1 milliards USD (env. 968,3 millions €).

L'accord porte sur la fourniture de produits de connectivité optique utilisés dans la construction d'infrastructures de centres de données IA aux États-Unis.

« Dans le cadre de cet accord, STL, via ses solutions optiques, soutiendra la construction d'infrastructures de centres de données IA aux États-Unis pour cet hyperscaler. Nous permettons le backbone de connectivité pour les centres de données IA », a déclaré Ankit Agarwal, managing director de STL.

Cette acquisition s'ajoute à un carnet de commandes qui avait déjà augmenté de 67 % au cours de l'exercice 2026 pour atteindre ₹7,300 crore.

CLSA a maintenu sa recommandation outperform sur la société et relevé son objectif de cours à ₹655 contre ₹405. Elle cote actuellement à ₹582.35.

« Cette victoire étend également stratégiquement sa présence dans les centres de données IA, améliorant la visibilité de la croissance future et soulignant même la compétitivité sur les marchés internationaux », a déclaré la société de courtage.

HFCL profite de la demande mondiale en fibre

Le rallye s'est étendu au-delà de Sterlite.

HFCL, un autre grand fournisseur de fibre optique, a gagné plus de 145 % cette année alors que les investisseurs le considèrent de plus en plus comme un bénéficiaire des dépenses d'infrastructures liées à l'IA à l'échelle mondiale.

Selon le managing director Mahendra Nahata, la demande des clients centres de données est devenue un moteur de croissance important.

« Au dernier trimestre, la contribution majeure au chiffre d'affaires provenait de la fibre optique, en particulier pour les applications centrées sur les données. À l'échelle mondiale, il y a une énorme croissance des centres de données, où les prix sont également meilleurs. La demande est bonne, et les acheteurs sont tous de haute qualité », a déclaré Nahata à Moneycontrol.

Les exportations représentent désormais une part substantielle de l'activité d'HFCL.

« Actuellement, plus de 70–75 % de notre câble à fibre optique est exporté, principalement vers le marché américain », a-t-il déclaré, ajoutant qu'environ 46 % du chiffre d'affaires provenait des exportations au cours de l'année.

HFCL augmente également ses capacités de fabrication pour répondre à la demande croissante des centres de données.

La société étend sa capacité de fabrication de fibre de 28 millions de km-fibre à 34 millions de km-fibre, tout en augmentant simultanément la production de câbles spécialisés utilisés dans les applications de centres de données.

« Pour l'activité câbles à fibre optique et l'expansion des centres de données, environ Rs 200–225 crore sont investis. En même temps, nous avons annoncé une intégration en amont vers les préformes, qui sont la matière première pour la fibre. Cela nous donnera plus de stabilité d'approvisionnement et réduira les coûts. Ce projet coûtera environ Rs 580 crore », a déclaré Nahata, ajoutant que le capex total sera d'environ Rs 700–800 crore sur les trois prochaines années.

Le carnet de commandes d'HFCL a dépassé ₹21,200 crore (2,5 milliards de dollars), soit plus du double par rapport à l'année précédente.

Elle a également sécurisé un contrat mondial pluriannuel de fourniture de fibre optique d'une valeur d'environ 1,1 milliards USD (env. 959,5 millions €), offrant une visibilité de revenus sur plusieurs années.

MTAR bénéficie de la demande d'énergie liée à l'IA

MTAR Technologies représente une autre voie d'exposition au thème des infrastructures IA.

La société, dont l'action a progressé d'environ 200 % cette année, fabrique des composants critiques utilisés dans les systèmes à pile à combustible de Bloom Energy, de plus en plus déployés pour fournir de l'énergie aux centres de données IA.

Alors que les exploitants de centres de données font face à des pénuries d'électricité et à des contraintes de réseau, les solutions énergétiques alternatives prennent de l'importance.

Motilal Oswal a souligné la position stratégique de MTAR dans la chaîne d'approvisionnement.

« En tant que fournisseur exclusif de Bloom Energy des assemblages critiques de hot box, détenant une part de 60–70 % du portefeuille client, MTAR n'est pas simplement un bénéficiaire du thème des piles à combustible mais un acteur irremplaçable », a déclaré la société de courtage.

La firme estime que chaque gigawatt de capacité Bloom Energy se traduit par des entrées de commandes de ₹900–1,100 crore pour MTAR.

L'opportunité s'est encore élargie après l'extension du partenariat d'Oracle avec Bloom Energy à 2,8 gigawatts contre 1,2 gigawatts.

Selon Motilal Oswal, la capacité additionnelle pourrait générer des commandes supplémentaires d'une valeur de ₹14–17 billion pour MTAR, soit approximativement 1,6 à 1,8 fois son chiffre d'affaires projeté pour l'exercice 2026.

Pour les investisseurs cherchant une exposition à l'IA indienne, les plus grands gagnants ne seront peut-être pas du tout des développeurs de logiciels.

Il pourrait s'agir plutôt des entreprises qui fournissent discrètement la fibre, les systèmes de refroidissement, les composants d'alimentation et les réseaux de connectivité qui forment l'épine dorsale de l'économie mondiale de l'IA.