AMD: l'action grimpe de 5% après la note de Citi sur l'opportunité GPU IA avec Meta

Les actions d'Advanced Micro Devices ont progressé vendredi après que Citi a relevé la recommandation, estimant que les investisseurs sous-estiment le potentiel de la société sur le marché en forte expansion des unités de traitement graphique pour l'intelligence artificielle.

La recommandation sur AMD a été relevée à Buy depuis Neutral par l'analyste de Citi Atif Malik, qui a également porté son objectif de cours à $575 depuis $460.

Le titre a gagné environ 5,87% en séance et a plus que doublé cette année, alors que l'enthousiasme pour la demande de semi-conducteurs liée à l'IA continue de croître.

Si une grande partie de l'intérêt récent autour d'AMD a porté sur son activité de processeurs centraux (CPU), Citi estime que la stratégie GPU de l'entreprise pourrait constituer un catalyseur de croissance supplémentaire dans les années à venir.

Citi voit une opportunité GPU croissante

Selon Malik, les investisseurs continuent principalement de considérer AMD comme une société CPU malgré la position croissante de l'entreprise sur le marché des accélérateurs IA.

L'analyste soutient que les attentes actuelles du marché ne reflètent pas pleinement la capacité de la société à générer des revenus GPU substantiels d'ici la fin de la décennie.

« Nous voyons désormais AMD émerger comme une véritable deuxième source sur le marché des GPU, [the] société étant en position de remporter la part du lion chez Meta », a écrit Malik.

Malik estime que les investisseurs intègrent actuellement seulement environ 60% de probabilité qu'AMD génère plus de $50 milliards de revenus GPU d'ici 2028.

Un élément clé de la thèse de Citi est la relation d'AMD avec Meta Platforms.

Plus tôt cette année, Meta a annoncé son intention de déployer jusqu'à six gigawatts de GPU Instinct d'AMD dans le cadre d'un partenariat pluriannuel qui devrait débuter plus tard cette année.

« Nous pensons que Meta sera un client sensiblement plus important pour les produits IA d'AMD, en particulier les GPU, que ce que [Wall Street] anticipe », a déclaré Malik.

L'analyste a noté qu'AMD et Meta développent un GPU personnalisé MI1450 qui pourrait offrir un coût total de possession inférieur aux besoins d'infrastructure IA de Meta.

Citi estime qu'AMD pourrait générer approximativement $15 milliards de revenus pour chaque gigawatt déployé dans le cadre de l'accord sur six gigawatts.

La demande d'IA pousse les prévisions à la hausse

Citi a considérablement relevé ses attentes à long terme pour l'activité liée à l'IA d'AMD.

Malik prévoit désormais que les revenus IA d'AMD atteindront $33 milliards en 2027, ce qui représenterait une croissance de 137%.

Il s'attend à ce que ce chiffre augmente encore pour atteindre $50,8 milliards en 2028, impliquant une croissance annuelle de 54%.

Ces projections interviennent alors que la demande pour les infrastructures IA continue de s'étendre dans l'ensemble du secteur technologique.

Bien que Nvidia reste le fournisseur dominant de GPU d'entraînement des modèles d'intelligence artificielle, AMD est de plus en plus considéré comme une des principales alternatives.

Le marché devient également plus concurrentiel à mesure que des entreprises, dont Google, développent des puces IA sur mesure en partenariat avec Broadcom.

Malgré la concurrence croissante, Citi estime qu'AMD est bien placé pour profiter des dépenses soutenues des hyperscalers qui recherchent des alternatives aux produits Nvidia.

Le volet CPU reste un atout majeur

Outre les GPU, Citi demeure également optimiste sur l'activité CPU cœur d'AMD.

Malik a déclaré s'attendre à ce qu'AMD reste « le principal bénéficiaire de la renaissance des CPU » alors que la demande pour les processeurs serveurs augmente parallèlement à la croissance des charges d'inférence IA.

L'analyste a relevé son estimation du marché adressable total des CPU à $137 milliards d'ici 2030, contre une prévision précédente de $132 milliards.

L'essor de l'IA agentique et la demande accrue pour le calcul d'inférence ont renforcé les perspectives pour les CPU serveurs, un marché principalement dominé par AMD et Intel.

Malik s'attend à ce que les prochains processeurs Venice d'AMD surpassent les puces Diamond Rapids d'Intel, même s'il anticipe également une demande soutenue pour les produits d'Intel.

Le secteur plus large des semi-conducteurs continue d'attirer l'attention des investisseurs.

La mise à niveau de Citi suit le double relèvement récent de Bank of America sur Intel, à Buy depuis Underperform, soulignant l'optimisme croissant envers les fabricants de puces bénéficiaires des dépenses liées à l'IA.