Goldman Sachs atteint un record de $1T en fusions-acquisitions alors que l’IPO de SpaceX ajoute un halo à Wall Street

Goldman Sachs a franchi plus de 1 billions USD (env. 872,3 milliards €) de volume d'accompagnement en fusions-acquisitions annoncé au premier semestre 2026, établissant le rythme le plus rapide jamais enregistré par une banque d'investissement.

Ce jalon, basé sur des données Dealogic citées par Goldman Sachs, intervient dans le cadre d'un puissant rebond des opérations transactionnelles et de l'activité sur les marchés de capitaux.

Cela intervient également quelques jours après que Goldman a assumé le rôle de chef de file (lead-left) sur le début spectaculaire de SpaceX en Bourse, qui a propulsé la valorisation de la société dirigée par Elon Musk au-delà de 2 billions USD (env. 1,7 billions €).

Pour Goldman, l'enjeu est davantage de savoir si un boom historique de la banque d'investissement peut justifier une action déjà cotée au‑dessus d'une grande partie des fourchettes d'objectifs de Wall Street.

La série record de Goldman Sachs

Le volume de M&A de plus de $1 trillion de Goldman reflète un net redressement de la confiance des conseils d'administration après une période plus calme pour les transactions mondiales.

La banque a conseillé sur certaines des plus grosses transactions de l'année, notamment la vente de Dominion Energy à NextEra Energy pour 66,8 milliards USD (env. 58,3 milliards €), la combinaison de l'activité alimentaire d'Unilever avec McCormick pour 44,8 milliards USD (env. 39,1 milliards €), et l'acquisition d'AES pour 33,4 milliards USD (env. 29,1 milliards €) par un consortium dirigé par Global Infrastructure Partners de BlackRock et EQT.

SpaceX n'est pas une opération de fusions-acquisitions, mais elle contribue au même élan de la banque d'investissement.

Goldman a obtenu le rôle convoité de lead-left pour l'introduction en Bourse de la société de fusées et de satellites, la place la plus influente sur la couverture d'une émission.

SpaceX a été fixé à 135 $ l'action et a dépassé une valorisation de 2 billions USD (env. 1,7 billions €) lors de ses débuts, offrant à Goldman à la fois des commissions et du prestige dans l'une des introductions les plus scrutées de l'histoire des marchés.

Les revenus liés à la souscription sont également significatifs.

Selon des reports citant le dépôt réglementaire de la société, Goldman et Morgan Stanley devraient chacun gagner environ 100 millions USD (env. 87,2 millions €) grâce à l'introduction en Bourse de SpaceX.

Le PDG de Goldman, David Solomon, a déclaré dans un post LinkedIn que les volumes mondiaux de fusions-acquisitions ont déjà dépassé 2,6 billions USD (env. 2,3 billions €) cette année, alors que l'intelligence artificielle et la consolidation stratégique transforment les industries.

Matt McClure, co-responsable mondial de la banque d'investissement chez Goldman, a déclaré à Reuters que « les PDG et les conseils d'administration adoptent une vision stratégique à long terme » malgré un contexte complexe.

Le verdict partagé de Wall Street sur l'action

La tension réside dans le fait que l'élan opérationnel de Goldman ne s'est pas entièrement traduit par l'enthousiasme des analystes aux prix actuels.

JPMorgan a récemment relevé son objectif de cours sur Goldman Sachs à $900 depuis $826, mais a maintenu une note Neutre.

Morgan Stanley se situe également aux alentours de $900, tandis que CICC Research est plus constructif, portant son objectif à $980 avec une recommandation de surperformance.

DBS Bank et BofA Securities sont plus optimistes, avec des objectifs autour de $1,050, tandis que Zacks Research a précédemment rétrogradé Goldman de Strong Buy à Hold.

Il reste toutefois un écart. L'action Goldman a récemment été cotée autour de $1,090, au‑dessus de l'objectif moyen des analystes d'environ $942.

En clair, le marché a déjà intégré une grande partie des bonnes nouvelles. L'action est récompensée pour un trading plus solide, la reprise des fusions‑acquisitions, une activité d'introduction en Bourse accrue et le halo lié à SpaceX.

Mais plusieurs analystes semblent réticents à la poursuivre à cette valorisation.

Rob Dwyer et Ayano Tsunoda de JPMorgan, dans une note citée par MarketWatch, ont estimé que les investisseurs pourraient sous‑estimer « un effet multiplicateur des introductions en Bourse et des opérations de financement » sur les banques de Wall Street.

Leur argument est qu'une méga‑introduction ne génère pas seulement des commissions de souscription, mais peut aussi dynamiser le trading secondaire, l'activité de financement, la couverture et les flux clients.

C'est le scénario haussier. La position prudente est plus simple : Goldman a déjà fortement progressé, et même un flux soutenu de transactions peut ne pas suffire si les investisseurs estiment que les bénéfices atteignent un pic.