PayPal sous surveillance alors que Wall Street attend la réponse à l'offre de Stripe

L'action PayPal se prépare pour l'une de ses publications de résultats les plus importantes à ce jour, alors que les investisseurs attendent la réponse de la société à la récente offre de rachat de Stripe et Advent International. PYPL se négociait à 56 $, bien au‑dessus de son plus bas de l'année à 40 $.

PayPal doit répondre à l'offre de Stripe et Advent

Dans l'une des plus grosses histoires de fusions-acquisitions de l'année, Stripe et Advent International ont annoncé qu'ils s'associeraient pour racheter PayPal dans le cadre d'une opération à 53 milliards de dollars. La valorisation actuelle de PayPal à 49 milliards de dollars suggère que la société pourrait rejeter l'offre.

PayPal n'a pas formellement répondu à la récente offre, mais certains médias suggèrent que le conseil l'a rejetée en invoquant sa valorisation. Par conséquent, la direction fournira probablement une réponse détaillée sur l'offre.

La société dispose de plusieurs options. Elle peut accepter l'offre telle quelle, ce qui profiterait à Stripe et Advent. Alternativement, elle peut demander aux deux sociétés d'augmenter leur offre, ce qui ferait monter le cours de l'action.

Autre possibilité : un « chevalier blanc » pourrait intervenir en proposant une offre supérieure. Un bon exemple est lorsque Netflix s'est invité dans le rachat de Warner Bros. Discovery par Paramount. Après cela, l'action Warner Bros. Discovery a fortement monté, et Paramount a été contraint de payer bien plus que prévu initialement.

PayPal peut aussi décider de rejeter l'offre, la direction signalant qu'elle mettra en œuvre un plan de redressement pour la société. Si cela se produit, les deux acquéreurs pourraient alors décider d'adresser l'offre directement aux actionnaires.

Si l'accord aboutit, les deux sociétés achèteront une entreprise devenue une bonne affaire. Les données montrent qu'elle affiche un ratio cours/bénéfices anticipé (forward P/E) de 10,5, bien inférieur à la moyenne sur cinq ans de 18,70. Ce multiple est nettement inférieur à la moyenne de 21 de l'indice S&P 500.

PayPal publiera ses résultats du 2e trimestre

Les analystes estiment que le prochain rapport sur les résultats montrera que l'activité de PayPal a continué de ralentir au deuxième trimestre, alors que la concurrence dans le secteur s'est intensifiée.

L'estimation moyenne des analystes est que son chiffre d'affaires a augmenté de seulement 2,2 % en glissement annuel pour atteindre 8,47 milliards de dollars. Pour le troisième trimestre, les analystes prévoient que son chiffre d'affaires augmentera de seulement 2,54 % pour atteindre 8,48 milliards de dollars. Les analystes s'attendent à ce que son chiffre d'affaires annuel bondisse de 3,48 % pour atteindre 33,84 milliards de dollars.

Dans le même temps, son bénéfice par action (BPA) devrait passer de 1,40 $ à 1,28 $ en raison de la hausse continue des coûts.

La croissance de PayPal s'est fortement ralentie ces dernières années alors que la concurrence dans le secteur des paiements s'est accentuée. Elle est désormais en concurrence avec des sociétés comme Stripe, Google, Amazon et Apple.

Certaines de ses initiatives de croissance n'ont pas porté leurs fruits. Par exemple, des années après son lancement, PayPal USD (PYUSD) n'a pas encore gagné de part de marché dans le secteur des stablecoins. Il ne dispose que de 2,4 milliards de dollars d'actifs sous gestion, un montant minime dans un secteur qui compte plus de 300 milliards de dollars d'actifs.

La société a également lancé Fastlane, destiné à simplifier le processus de paiement. Ce lancement n'a pas entraîné une croissance substantielle du volume des paiements ces dernières années. Plus récemment, elle a réduit ses effectifs de 20 % au premier trimestre.