L’action PayPal s'est soudain réveillée : jusqu'où peut-elle monter ?

Le cours de l’action PayPal a effectué un net rebond ces dernières semaines alors que les investisseurs faisaient des achats d’aubaine. PYPL a également bondi alors que le marché intégrait la possibilité d’une acquisition. Il est monté à $50 mercredi, son plus haut niveau depuis février de cette année. 

Le cours de PayPal s'est envolé dans un contexte d'achats d'aubaine

La hausse actuelle de PYPL a coïncidé avec celle d'autres fintech similaires comme SoFi, Affirm, Block et Upstart.

Une raison majeure est que PayPal et ces sociétés sont devenues des aubaines au fur et à mesure que leur ralentissement se poursuivait. Dans le cas de PayPal, son ratio cours/bénéfice prévisionnel (P/E) est tombé à 9.30, bien inférieur à la médiane du secteur, à 10. 

La moyenne sur cinq ans de PayPal est de 21, tandis que l'indice S&P 500 affiche un multiple de 19. Cela en fait une décote plus importante que pour la plupart des sociétés, ce qui en ferait une cible d'acquisition intéressante. 

Un reportage de Bloomberg publié plus tôt cette année suggérait que Stripe envisageait de présenter une offre pour la société. Néanmoins, aucune annonce n'a été faite à ce jour, et il est incertain que PayPal l'accepte. 

Une raison pour laquelle PayPal pourrait ne pas l'accepter est qu'elle a récemment annoncé un nouveau Chief Executive Officer (CEO) chargé de piloter un redressement. Dans cette optique, un redressement potentiel serait préférable à un rachat complet.

Pourquoi l’action PYPL est devenue bon marché

Il y a une raison évidente pour laquelle l’action PayPal est devenue une aubaine. D'abord, PayPal est une entreprise différente de celle d'il y a quelques années. À l'époque, elle était valorisée comme une action de croissance alors que son nombre d'utilisateurs et ses revenus explosaient.

Aujourd'hui, les investisseurs la considèrent comme une action de valeur connaissant une faible croissance des revenus et du nombre d'utilisateurs. Elle n'ajoute plus des millions d'utilisateurs comme auparavant. En effet, son nombre d'utilisateurs est resté stagnant à 439 millions au dernier trimestre.

La croissance des revenus de PayPal a également stagné. Elle a réalisé $8.6 billion au quatrième trimestre de l'année dernière, en hausse de 4% YoY. Son chiffre d'affaires annuel n'a augmenté que de 4% pour atteindre $33 billion. Par le passé, PayPal connaissait des croissances à deux chiffres.

Une des raisons est l'intensification de la concurrence dans toutes ses activités. Par exemple, des sociétés comme Stripe, Klarna et Affirm ont pris des parts de marché au niveau du paiement à la caisse. 

De même, les stablecoins comme USDT et USDC gagnent des parts dans les paiements peer-to-peer en raison de leurs faibles coûts de transaction et de leur rapidité. 

PaPal a rencontré un certain succès dans l'univers des stablecoins, où son PYUSD a atteint une capitalisation boursière de plus de $4 billion. Cependant, les revenus de PYUSD restent minuscules. 

Avec des taux d'intérêt à 4%, et des actifs stabilisés à $4 billion, la société génère $160 million, un montant dérisoire comparé aux plus de $33 billion qu'elle réalise.

Les analystes ont de faibles attentes pour le cours de PYPL. BNP Paribas a récemment relevé son objectif de $41 à $43, tandis que Citigroup l'a porté à $48. Les analystes de Bank of America et de KGI Securities visent respectivement $48 et $55.

Analyse technique du cours de PayPal

Graphique de PYPL | Source : TradingView 

Le graphique journalier montre que le cours de PYPL est tombé à un creux de $38.91 en février, puis a rebondi jusqu'à l'actuel $50. Il tente de combler le gap qu'il a créé après la publication de résultats financiers faibles.

L'action a franchi la résistance clé à $48.40, la partie supérieure du petit motif cup-and-handle, un signe haussier de continuation courant en analyse technique.

Par conséquent, les perspectives à court terme pour l'action sont haussières, le prochain objectif clé étant $58, le niveau de retracement de Fibonacci de 50% — soit environ 20% au-dessus du niveau actuel.