Pourquoi les États américains veulent-ils bloquer l’accord Paramount–Warner Bros. à $110B ?

Une fusion proposée à $110B entre Paramount et Warner Bros. Discovery fait l'objet d'un examen juridique croissant aux États-Unis, plusieurs États se préparant à contester la transaction en raison de préoccupations liées à la concurrence.

L'accord, qui unirait deux des plus grands studios de cinéma d'Hollywood, suscite la crainte qu'il ne réduise le choix des consommateurs, n'entraîne des suppressions d'emplois et n'accorde à la société fusionnée un plus grand contrôle sur l'industrie du divertissement.

La Californie et plusieurs autres États envisagent de déposer une plainte qui pourrait arrêter ou retarder significativement l'acquisition.

Si la contestation judiciaire avance, ce serait l'une des plus importantes épreuves pour une grande fusion médiatique, les autorités étatiques renforçant l'application des lois antitrust alors que les régulateurs fédéraux sont perçus comme adoptant une approche moins agressive.

Les États craignent que la fusion ne réduise la concurrence

La principale inquiétude entourant l'acquisition est de savoir si la combinaison de Paramount Pictures et de Warner Bros. réduirait substantiellement la concurrence dans l'industrie du divertissement.

D'après Reuters, le procureur général de Californie, Rob Bonta, mène une enquête pour déterminer si la transaction viole les lois antitrust américaines qui interdisent les fusions susceptibles de nuire illégalement à la concurrence.

La fusion proposée unirait deux des quatre principaux studios d'Hollywood sous une même société, soulevant des préoccupations sur la concentration du marché et le paysage concurrentiel du secteur.

Les acteurs d'Hollywood s'inquiètent pour l'emploi et la réduction du nombre de films

L'opposition à l'accord dépasse le cadre des régulateurs.

Acteurs, scénaristes et autres professionnels de l'industrie du divertissement ont critiqué la fusion proposée, craignant qu'elle n'entraîne des suppressions d'emplois une fois les deux sociétés regroupées.

Les exploitants de salles se sont également dits préoccupés.

Ils estiment que la réunion de Warner Bros., le studio derrière les franchises "Harry Potter" et "Superman", et de Paramount Pictures pourrait réduire le nombre de films distribués en salles, limitant le choix des consommateurs et affaiblissant la concurrence dans le secteur de l'exploitation cinématographique.

Ces préoccupations sont devenues un élément central du débat plus large sur le fait de savoir si la fusion bénéficierait finalement aux spectateurs ou réduirait les options sur le marché.

Paramount affirme que la fusion renforcera ses activités

Paramount a défendu l'acquisition, affirmant que la société combinée serait mieux placée pour attirer le public, les talents et les investissements dans une industrie des médias de plus en plus concurrentielle.

La société soutient que la fusion renforcerait sa capacité à rivaliser plutôt que de diminuer la concurrence.

Le directeur général de Paramount, David Ellison, a également cherché à rassurer les exploitants en déclarant que les studios combinés sortiront 30 films chaque année, indiquant que la production cinématographique resterait soutenue après la fusion.

Une contestation judiciaire pourrait s'avérer coûteuse

Même si des États déposaient une plainte, cela n'empêcherait pas automatiquement la réalisation de l'acquisition.

Cependant, une procédure judiciaire pourrait retarder la transaction de plusieurs mois si un tribunal ordonne aux sociétés de suspendre la fusion pendant l'examen de l'affaire.

De tels retards pourraient avoir des conséquences financières importantes pour Paramount.

Reuters a rapporté que la société devrait détenir environ $80 billion de dette après la clôture de la transaction.

Tout report augmenterait les coûts de financement et retarderait les bénéfices financiers attendus de la fusion.

De plus, Ellison s'est engagé à verser aux actionnaires de Warner Bros. Discovery une 'ticking fee' de 25 cents par action si l'acquisition n'est pas finalisée avant octobre.

Pourquoi les États prennent les devants

Reuters a indiqué début juin que la Californie, New York et plusieurs autres États préparaient une action en justice alors que les autorités étatiques accroissaient la surveillance des grandes fusions d'entreprises.

Selon le reportage, des analystes ont suggéré que les liens politiques de Paramount et d'autres facteurs pourraient avoir contribué à une procédure d'examen fédéral plus favorable.

Le père du PDG de Paramount, David Ellison, le milliardaire et cofondateur d'Oracle Larry Ellison, a tissé des liens avec le président Donald Trump.

Malgré cela, les responsables des États poursuivent l'examen de la conformité de la fusion aux lois antitrust.

Si plusieurs États déposent conjointement une plainte, cela pourrait devenir le principal obstacle à la finalisation de l'une des plus importantes transactions dans les médias de ces dernières années.