AMD et Intel poursuivent leur chute alors que la vente de semi-conducteurs s'intensifie

Les actions des fabricants de semi-conducteurs sont restées sous pression mercredi alors que les investisseurs continuaient de se retirer du secteur, prolongeant une vente sur plusieurs jours alimentée par des inquiétudes sur les dépenses liées à l'intelligence artificielle et une concurrence croissante de la Chine.

Les actions d'Intel INTC ont reculé de 2.2%, marquant leur sixième séance consécutive de pertes, tandis qu'Advanced Micro Devices (AMD) a chuté de 3.3%, portant sa série de séances perdantes à cinq.

Le secteur plus large des semi-conducteurs a désormais reculé pendant quatre séances d'affilée, laissant les valeurs de puces en baisse d'environ 10% sur la semaine. 

Le déclin survient alors que les investisseurs s'interrogent de plus en plus sur la capacité des milliards de dollars investis dans l'infrastructure IA à générer des rendements suffisants, tout en surveillant l'intensification de la concurrence des fabricants de puces chinois.

Malgré la faiblesse récente, certains analystes estiment que la correction reflète un changement du sentiment de marché plutôt qu'une détérioration des fondamentaux de l'industrie.

Truist sees buying opportunity as AI demand stays strong

Truist Securities a déclaré que le recul récent constitue une opportunité pour les investisseurs long terme, citant des retours encourageants de contacts du secteur malgré la chute de 25% de l'indice Philadelphia Semiconductor Index depuis son pic du 22 juin.

“Feedback remains effervescent, so we continue our positive view on semis. 

Favor core AI suppliers for long-term growth; favor ‘fragile’ suppliers for near- term fundamental performance & undemanding valuation,” a écrit l'analyste William Stein.

Selon Truist, les acheteurs d'infrastructure IA sont de plus en plus disposés à passer des commandes plus importantes avec des durées de contrat plus longues que par le passé, ce qui laisse entendre que la demande reste saine tout au long de la chaîne d'approvisionnement.

“We acknowledge this situation can change quickly, but for now, supply chain signals remain effervescent,” a ajouté Stein.

Pour les investisseurs disposant d'une tolérance au risque plus élevée, Truist recommande les fournisseurs centraux d'IA, notamment Nvidia, AMD, Broadcom et Monolithic Power Systems. 

Pour une exposition à moindre risque, la société privilégie Arrow Electronics, Avnet, Belden et Sensata Technologies.

AMD valuation concerns and Intel turnaround remain in focus

Tous les analystes ne partagent pas ce point de vue optimiste.

Seeking Alpha a maintenu une recommandation de vente sur AMD, soutenant que la valorisation de l'action est devenue difficile à justifier malgré de solides performances opérationnelles.

L'analyse a noté qu'AMD a déclaré une croissance du chiffre d'affaires de 37.8% et une croissance du free cash flow de 253% au cours du premier trimestre de l'exercice 2026. 

Cependant, elle a indiqué que les multiples de valorisation de la société, notamment un ratio cours/bénéfice de 181 fois et un ratio prix/flux de trésorerie disponible de 106 fois, impliquent des attentes de croissance qui pourraient être difficiles à soutenir.

Le rapport a également soutenu que les prévisions des analystes exigeraient qu'AMD augmente son résultat net d'environ 32% par an pendant une décennie, tout en soulignant les risques tant sur son activité Client et Gaming que sur son segment Data Center, dans un contexte où les attentes de demande liées à l'IA pourraient s'avérer trop optimistes.

Intel, quant à elle, continue de subir des pressions liées à sa stratégie de redressement pluriannuelle. 

Les inquiétudes des investisseurs se sont intensifiées après des rapports indiquant que le déploiement de la technologie de procédé 18A de la société progresse plus lentement que prévu.

Des rendements de fabrication inférieurs aux objectifs pourraient retarder la production en volume pour les clients fonderie externes et peser sur les efforts à long terme d'Intel pour retrouver une position de leader en matière de procédés. 

L'incertitude entourant son activité fonderie a renforcé la prudence des investisseurs alors que le secteur plus large des semi-conducteurs reste sous pression.