Starbucks grimpe de 6% après résultats meilleurs et relèvement des objectifs par Wall Street

Les actions Starbucks SBUX ont progressé d'environ 6% en préouverture jeudi après que la chaîne de cafés a relevé ses perspectives pour l'exercice et publié des bénéfices trimestriels supérieurs aux attentes, renforçant la confiance des investisseurs que la stratégie de redressement du directeur général Brian Niccol commence à produire des résultats mesurables.

La société a enregistré son quatrième trimestre consécutif de croissance des ventes comparables, prolongeant l'élan initié dans le cadre du plan "Back to Starbucks" de Niccol, axé sur la simplification des opérations, la réduction des temps d'attente et l'amélioration de l'expérience client.

Les derniers résultats ont également dépassé les attentes de Wall Street tant en chiffre d'affaires qu'en bénéfice, incitant plusieurs courtiers à relever leurs cours cibles pour l'action.

La croissance des ventes dépasse les attentes

Starbucks a annoncé une croissance des ventes comparables mondiales de 7.9% au cours de son troisième trimestre fiscal, nettement supérieure à l'augmentation de 5.7% attendue par les analystes, selon les données Bloomberg.

La performance s'est également améliorée par rapport à la croissance de 6.2% enregistrée au trimestre précédent.

Le résultat marque un net retournement par rapport à la même période de l'année dernière, lorsque la société avait affiché une baisse de 2% des ventes comparables.

Pour l'ensemble de l'exercice, Starbucks prévoit désormais un bénéfice par action ajusté entre $2.55 et $2.65, contre une fourchette précédente de $2.25 à $2.45.

La société a également relevé ses perspectives de ventes comparables, prévoyant une croissance des ventes à magasins comparables mondiales et aux États-Unis d'environ 6%, contre au moins 5% auparavant.

«C'est le trimestre où notre élan est devenu véritablement mesurable», a déclaré Niccol dans une vidéo publiée avec l'annonce des résultats.

«C'est la preuve claire que notre plan Back to Starbucks fonctionne», a-t-il ajouté lors de la conférence téléphonique sur les résultats.

Bénéfice et chiffre d'affaires supérieurs aux prévisions

Starbucks a rapporté un bénéfice par action ajusté de 85 cents, nettement supérieur aux attentes des analystes qui tablaient sur 66 cents.

Le chiffre d'affaires trimestriel a atteint 9,3 milliards USD (env. 8,1 milliards €), dépassant l'estimation consensuelle de 9,2 milliards USD (env. 8 milliards €).

Les résultats supérieurs aux attentes ont été soutenus par une amélioration à la fois de la fréquentation clientèle et du montant dépensé.

La société a indiqué que les clients ont visité ses magasins plus fréquemment tout en dépensant davantage par transaction en personnalisant les boissons et en ajoutant des articles alimentaires à leurs commandes.

Les ventes comparables en Amérique du Nord ont augmenté de 8.1% au cours du trimestre, stimulées par une hausse de 4.5% des transactions et une hausse de 3.5% du ticket moyen.

La stratégie de redressement continue de gagner du terrain

Depuis sa prise de fonction, Niccol s'est concentré sur la reconstruction du cœur de métier de Starbucks après un ralentissement de la croissance et des défis opérationnels qui avaient pesé sur la performance.

La stratégie de l'entreprise a compris la simplification de son menu, l'amélioration des niveaux d'effectifs, la réduction des temps d'attente client et des investissements dans les opérations en magasin.

Ces investissements ont d'abord pesé sur la rentabilité, mais Starbucks a simultanément recherché des réductions de coûts via des licenciements, la consolidation de bureaux et la rationalisation opérationnelle.

L'analyste de Consumer Edge, Michael Gunther, a déclaré que Starbucks commence à regagner des parts de marché, en particulier auprès des consommateurs plus jeunes.

«Starbucks a commencé à connaître une stabilisation de ses parts de marché ces derniers mois, notamment auprès des consommateurs plus jeunes», a déclaré Gunther.

Il a ajouté que, bien que les consommateurs restent prudents concernant les dépenses discrétionnaires, beaucoup continuent de privilégier de petites indulgences quotidiennes abordables.

«Les consommateurs peuvent réorienter leur budget restauration vers la consommation à domicile, mais laissent une place dans leur budget aux habitudes quotidiennes de consommation de boissons.»

L'innovation produit soutient la demande client

Les changements de menu ont également contribué à l'amélioration des ventes.

Starbucks a retiré des produits à plus faibles ventes tout en introduisant de nouvelles boissons pour attirer la clientèle tout au long de la journée.

Niccol a déclaré que la société envisage de tester des versions pétillantes de ses Refreshers, commercialisées comme des «spritzers», sur certains marchés sélectionnés.

Les Refreshers sont devenus l'une des plateformes de boissons à la croissance la plus rapide chez Starbucks, générant environ 2 milliards USD (env. 1,7 milliards €) de ventes annuelles.

Les dirigeants ont indiqué que les revenus liés à ces boissons ont augmenté en pourcentage à deux chiffres au cours du dernier trimestre, contribuant à stimuler la fréquentation l'après-midi au-delà de l'habituelle ruée du matin autour du café.

La société a également signalé une croissance continue de ses offres de jus, de produits laitiers et d'autres boissons.

L'activité internationale adopte un modèle plus léger

Hors Amérique du Nord, les ventes comparables ont augmenté de 5.7%.

Starbucks a indiqué que la formation de sa coentreprise en Chine signifie qu'environ 90% de ses magasins internationaux fonctionnent désormais sous des accords de licence plutôt que sous propriété directe de l'entreprise.

L'approche asset-light séduit généralement les investisseurs car elle nécessite moins d'investissement en capital tout en soutenant une rentabilité à long terme plus forte.

L'expansion du réseau de magasins s'est aussi poursuivie.

Starbucks a ouvert 175 magasins nets au cours du trimestre et a réalisé plus de 1,000 rénovations de cafés, atteignant son objectif fiscal 2026 plus tôt que prévu.

La direction prévoit désormais d'achever au moins 1,500 modernisations de magasins avant la fin de l'exercice 2026 tout en accélérant des rénovations supplémentaires l'année prochaine.

Les analystes restent optimistes malgré les préoccupations sur la valorisation

La solide performance trimestrielle a incité plusieurs sociétés de Wall Street, dont RBC Capital Markets, Morgan Stanley et Jefferies, à relever leurs cours cibles sur les actions Starbucks.

Morgan Stanley a relevé son objectif de cours sur Starbucks à $115 depuis $111 tout en réitérant sa recommandation "Surpondérer", estimant que les derniers résultats montrent à la fois des moteurs temporaires et structurels derrière l'amélioration des ventes de la société.

L'action se négocie actuellement à $104.

La société de courtage a noté que des facteurs tels que les fermetures de magasins, les transferts de ventes et la livraison ont contribué à la croissance trimestrielle, mais a indiqué que des catalyseurs à plus long terme, notamment les magasins rénovés, l'innovation produit et une demande plus forte l'après-midi, devraient continuer de soutenir les ventes l'année prochaine.

Morgan Stanley a également indiqué que l'initiative Green Apron Service commencera à entrer dans les comparaisons séquentielles le trimestre prochain, offrant aux investisseurs une image plus claire de la récupération des marges.

BMO Capital Markets a aussi relevé son objectif de cours sur Starbucks à $130 tout en maintenant une recommandation "Surperformer", citant des progrès continus dans la stratégie de redressement de la société sous la direction du PDG Brian Niccol.

L'analyste de Morningstar, Ari Felhandler, a déclaré que l'incertitude économique plus large n'a pas perturbé de manière significative la reprise de la société.

«L'incertitude macroéconomique plus large n'a pas fait dérailler le redressement de Starbucks», a-t-il écrit dans une note de recherche.

Cependant, Felhandler a également averti que l'optimisme des investisseurs pourrait déjà être reflété dans le cours de l'action.

«Nous supposons que les investisseurs intègrent une croissance du redressement à court terme très loin dans l'avenir malgré un environnement hautement concurrentiel.»

Selon les données LSEG, Starbucks se négocie à un ratio cours/bénéfice prévisionnel de 35.11, sensiblement au-dessus de la médiane du secteur de 15.37.

Même ainsi, les investisseurs ont continué de récompenser la société à mesure que la confiance dans la stratégie de Niccol s'est renforcée.

En incluant les gains de jeudi en préouverture, les actions Starbucks ont augmenté d'environ 23% depuis le début de l'année, reflétant un optimisme croissant quant à la capacité des améliorations opérationnelles et du regain de demande client à soutenir la reprise de la société au cours du prochain exercice.