Packages inspirés par Elon Musk : la rémunération des PDG du S&P 500 atteint un record

La rémunération des dirigeants dans les entreprises du S&P 500 a atteint un niveau record en 2025 alors que les conseils d'administration adoptent de plus en plus de gros packages basés sur la performance, calqués sur les plans de rémunération d'Elon Musk, selon une nouvelle étude de l'American Federation of Labor and Congress of Industrial Organizations (AFL-CIO).

Le rapport annuel Paywatch de la fédération syndicale, cité par Reuters, indique que la rémunération moyenne des directeurs généraux du S&P 500 a augmenté de 21 % pour atteindre 22,8 millions de dollars l'an dernier, hors rémunération de Musk.

Il s'agit du niveau moyen le plus élevé depuis que l'AFL-CIO a commencé à suivre la rémunération des dirigeants dans les années 1990.

Lorsque le dernier package de rémunération de Tesla de Musk est inclus, la rémunération moyenne des PDG au sein de l'indice bondit à 340,1 millions de dollars.

Le package de Musk influence les conseils d'administration

L'AFL-CIO a indiqué que cette forte hausse était alimentée par un nombre croissant de méga-packages inspirés de la structure de rémunération de Musk chez Tesla.

Les actionnaires du constructeur de véhicules électriques ont approuvé en novembre dernier un plan d'actions restreintes évalué par la société à 158 milliards de dollars.

Musk peut également recevoir une rémunération pouvant atteindre 1 trillion de dollars si tous les objectifs de performance à long terme sont atteints. Par ailleurs, sa participation dans SpaceX a contribué à faire de lui le premier trillionnaire mondial.

La rémunération de Musk est devenue un point de référence influent pour les conseils chargés de concevoir les packages de rémunération des dirigeants, selon les responsables syndicaux.

« La rémunération de Musk change la dynamique quand d'autres plans de rémunération de PDG sont examinés, les conseils s'en servent comme référence », a déclaré Fred Redmond, trésorier de l'AFL-CIO, lors d'un entretien téléphonique avec Reuters.

Les partisans de ces structures de rémunération soutiennent qu'elles alignent étroitement les rémunérations des dirigeants sur la création de valeur pour les actionnaires et encouragent la performance à long terme.

Les investisseurs institutionnels ont largement continué à soutenir les propositions de rémunération des dirigeants.

Selon le cabinet de conseil en rémunération Semler Brossy, le soutien moyen des actionnaires aux résolutions consultatives « say on pay » des entreprises du S&P 500 s'établissait à 90,6 % fin juin, contre 89,4 % pour l'ensemble de 2025.

L'écart de rémunération se creuse alors que les salariés subissent la pression

Le rapport de l'AFL-CIO a également mis en lumière un creusement de l'écart entre la rémunération des dirigeants et celle des employés.

Hors le package de Tesla de Musk, le ratio moyen entre la rémunération du PDG et celle d'un employé est passé à 312:1 l'an dernier, contre 285:1 en 2024.

En incluant la rémunération de Musk, le ratio a bondi à 5 387:1.

Redmond a déclaré que les travailleurs restent frustrés, la croissance des salaires ne suivant pas le rythme de la hausse du coût de la vie, tandis que l'intelligence artificielle et les politiques du travail créent une incertitude supplémentaire.

« Quand nous parlons à nos adhérents, ils sont furieux de ce qui leur arrive et estiment qu'ils devraient se montrer plus vocaux pour attirer l'attention sur les inégalités », a déclaré Redmond.

Il a ajouté que la représentation syndicale a atteint son plus haut niveau depuis 16 ans.

Le débat sur la rémunération des dirigeants s'est de plus en plus mêlé aux préoccupations plus larges concernant l'accessibilité financière, le coût du logement et les dépenses de santé aux États-Unis.

Selon les données du Labor Department, les salaires annuels moyens de l'ensemble des travailleurs américains ont augmenté de 3 % sur un an pour atteindre 69 770 dollars en mai 2025.

Les attributions exceptionnelles suscitent la vigilance des investisseurs

Si les actionnaires approuvent généralement les plans annuels de rémunération des dirigeants, les investisseurs se montrent plus sceptiques à l'égard des importantes attributions ponctuelles de maintien.

Semler Brossy a qualifié ces attributions de « sujet sensible », notant qu'elles se situent souvent en dehors des programmes réguliers de rémunération annuels.

Parmi les exemples notables, Goldman Sachs a attribué au directeur général David Solomon 118,9 millions de dollars l'an dernier, dont une importante prime de maintien.

Le package a reçu le soutien de 71 % des suffrages exprimés, en dessous du niveau moyen d'approbation des actionnaires.

En réponse au vote, le porte-parole de Goldman Sachs, Tony Fratto, a déclaré : « Nous sommes très satisfaits de la forte supermajorité obtenue lors de ce vote. »

La société foncière cotée Welltower a attribué au directeur général Shankh Mitra un package de rémunération d'une valeur de 821 millions de dollars destiné à couvrir l'essentiel de sa rémunération au cours de la prochaine décennie.

La proposition n'a obtenu le soutien que de 19 % des suffrages exprimés.

Un porte-parole de Welltower a déclaré que le conseil d'administration et le comité des rémunérations demeurent engagés à dialoguer avec les actionnaires et à recueillir leurs commentaires.

Le porte-parole a ajouté que Mitra n'encaisserait la totalité du montant que s'il atteint tous les objectifs de performance requis.

Les dernières conclusions de l'AFL-CIO suggèrent que la rémunération des dirigeants continue d'augmenter alors que les débats sur les inégalités de revenus, la gouvernance d'entreprise et l'équilibre entre rendements pour les actionnaires et rémunération des employés s'intensifient.