Άνοδος της Moderna μετά από συμφωνία $950 εκατ. που άρει νομικό βάρος

Οι μετοχές της Moderna ανέβηκαν σε πρώιμο στάδιο διαπραγμάτευσης την Τετάρτη αφού ο κατασκευαστής του εμβολίου συμφώνησε σε διακανονισμό $950 million με τις Arbutus Biopharma και Genevant Sciences, επιλύοντας μακροχρόνια δικαστική διαμάχη σχετικά με το εμβόλιό της κατά της Covid-19.

Η μετοχή ενισχύθηκε 5.4% στα $52.50 στις προ-αγορές, ανακάμπτοντας από πτώση 5.7% στην προηγούμενη συνεδρίαση.

Αντιθέτως, οι μετοχές της Arbutus υποχώρησαν πάνω από 9%.

Τα futures που παρακολουθούν τον S&P 500 σημείωναν μικρές μεταβολές, καθώς οι επενδυτές συνέχιζαν να παρακολουθούν τις εξελίξεις στη Μέση Ανατολή και τις ενδεχόμενες οικονομικές επιπτώσεις μιας παρατεταμένης σύρραξης με εμπλοκή του Ιράν.

Details of the settlement

Η Moderna ανακοίνωσε μετά το κλείσιμο της αγοράς την Τρίτη ότι θα καταβάλει $950 million για να διευθετήσει όλες τις δικαστικές διεκδικήσεις που σχετίζονται με το Spikevax Covid-19 vaccine και το mResvia respiratory syncytial virus vaccine.

Η καταβολή επιλύει αξιώσεις ότι η εταιρεία παραβίασε διπλώματα ευρεσιτεχνίας που καλύπτουν την τεχνολογία lipid nanoparticle, ή LNP, που χρησιμοποιείται για τη μεταφορά mRNA στα κύτταρα.

Σύμφωνα με τη συμφωνία, η Moderna θα ασκήσει έφεση στο federal circuit court, υποστηρίζοντας ότι φέρει περιορισμένη ευθύνη ως προμηθευτής της κυβέρνησης για τις δραστηριότητές της που σχετίζονται με την πανδημία.

Εάν η έφεση αποτύχει, η εταιρεία θα οφείλει επιπλέον $1.3 billion στην Arbutus και τη Genevant, πληρωτέα εντός 90 ημερών.

Η Moderna δήλωσε ότι θεωρεί μια επιπρόσθετη ζημία «μη πιθανή» και δεν αναμένει να καταγράψει άλλη χρέωση στα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου πέραν του συμφωνηθέντος διακανονισμού.

Η καταβολή των $950 million θα καταγραφεί ως χρέωση στο πρώτο τρίμηνο του 2026 και θα καταβληθεί εφάπαξ στο τρίτο τρίμηνο του ίδιου έτους.

Στο πλαίσιο της συμφωνίας, η Genevant θα παραχωρήσει στη Moderna παγκόσμια μη αποκλειστική άδεια για την τεχνολογία παράδοσης LNP της για ορισμένα mRNA εμβόλια που στοχεύουν σε λοιμώδεις νόσους.

Η Genevant, θυγατρική της Roivant Sciences, θα παρέχει επίσης μια δέσμευση μη άσκησης αγωγών σχετικά με συγκεκριμένα διπλώματα ευρεσιτεχνίας και προϊόντα, τερματίζοντας ουσιαστικά όλες τις δικαστικές διαμάχες για παραβίαση διπλωμάτων μεταξύ των μερών.

Removing uncertainty

Ο διευθύνων σύμβουλος Stéphane Bancel δήλωσε ότι η συμφωνία βάζει στο παρελθόν μια διαμάχη κληρονομημένη από την περίοδο της πανδημίας για την εταιρεία.

«Η επίλυση αυτού του κληρονομημένου ζητήματος από την ανταπόκρισή μας στην πανδημία άρει την αβεβαιότητα και μας επιτρέπει να επικεντρώσουμε πλήρως την προσοχή μας στο ενθαρρυντικό βραχυπρόθεσμο μέλλον της Moderna», είπε.

Ο διευθύνων σύμβουλος της Genevant, James Heyes, δήλωσε ότι ο διακανονισμός αναγνωρίζει τον ρόλο της εταιρείας του στην ανάπτυξη της τεχνολογίας LNP.

«Είμαστε ικανοποιημένοι με αυτόν τον διακανονισμό, που μας επιτρέπει να βάλουμε αυτή τη μακρά διαμάχη στο παρελθόν και να παραμείνουμε επικεντρωμένοι στην αποστολή μας», είπε.

Analysts say deal positive for Moderna

Οι αναλυτές είπαν ότι το αποτέλεσμα φαινόταν διαχειρίσιμο σε σχέση με τα έκτακτα έσοδα της εταιρείας κατά την πανδημία.

Η Moderna κατέγραψε περίπου $45 billion έως $50 billion σε παγκόσμια έσοδα από το εμβόλιο Covid-19 στο απόγειο της κρίσης.

Ο αναλυτής της Evercore ISI, Cory Kasimov, δήλωσε ότι οι προσδοκίες των επενδυτών είχαν διαφέρει σημαντικά, με κάποια πτωτικά σενάρια να υποθέτουν σημαντικά υψηλότερες πληρωμές.

«Με αυτό το δεδομένο, ο διακανονισμός φαίνεται διαχειρίσιμος και εξαλείφει έναν σημαντικό ουραίο κίνδυνο», πρόσθεσε ο Kasimov, ο οποίος αξιολογεί τη μετοχή ως In Line με στόχο τιμής $35.

«Βλέπουμε τα νέα ως επιπλέον θετικά για τη Moderna.»

Ο αναλυτής της Jefferies, Andrew Tsai, περιέγραψε τη συμφωνία ως αφαίρεση του σεναρίου χειρότερης περίπτωσης που προέβλεπε διψήφια ποσοστά δικαιωμάτων και ως εξάλειψη του μελλοντικού κινδύνου δικαιωμάτων για τα επερχόμενα εμβόλια Covid και τα συνδυασμένα εμβόλια Covid-γρίπης.

Η συμφωνία είναι θετική για τη Moderna διότι το συνολικό ποσό αντιστοιχεί σε πολύ μικρό μερίδιο των περίπου $48 billion των προηγούμενων παγκόσμιων πωλήσεων εμβολίων της εταιρείας, συμβαδίζοντας με τις προηγούμενες προσδοκίες της Moderna, είπε ο Tsai.

Financial outlook and pipeline focus

Συμπεριλαμβανομένης της πληρωμής του διακανονισμού, η Moderna τώρα αναμένει να κλείσει το 2026 με μεταξύ $4.5 billion και $5 billion σε μετρητά και ισοδύναμα μετρητών, καθώς και πρόσβαση έως $900 million στο πλαίσιο της υφιστάμενης πιστωτικής της διευκόλυνσης.

Η επίλυση της νομικής διαμάχης έρχεται καθώς οι επενδυτές κοιτάζουν πέρα από τον βασικό αναπνευστικό κλάδο εμβολίων της Moderna, ο οποίος αντιμετωπίζει μείωση της ζήτησης.

Οι μετοχές έχουν αυξηθεί 69% φέτος, ενισχυμένες από την αισιοδοξία ότι το ογκολογικό pipeline της εταιρείας και η ευρύτερη πλατφόρμα mRNA μπορούν να οδηγήσουν την επόμενη φάση ανάπτυξης.

Προς το παρόν, ο διακανονισμός φαίνεται ότι αφαίρεσε ένα σημαντικό νομικό νέφος, δίνοντας τη δυνατότητα στους επενδυτές να επαναπροσανατολίσουν την προσοχή τους στη μακροπρόθεσμη στρατηγική της Moderna.