Marvell Technology εκτοξεύεται — οι αναλυτές παραμένουν θετικοί

Οι μετοχές της Marvell Technology εκτοξεύθηκαν σχεδόν 12% στις προσυνεδριακές συναλλαγές την Παρασκευή, αφού ο κατασκευαστής ημιαγωγών δημοσιοποίησε μια αισιόδοξη μακροπρόθεσμη προοπτική, στοιχηματίζοντας σε διατηρούμενη ζήτηση για τα τσιπ εστιασμένα στην τεχνητή νοημοσύνη και τις τεχνολογίες δικτύωσης κέντρων δεδομένων.

Η άνοδος δείχνει ότι οι επενδυτές είναι σίγουροι πως οι δαπάνες για υποδομές AI από μεγάλους πάροχους cloud θα συνεχίσουν να τροφοδοτούν τη ζήτηση για εξειδικευμένους ημιαγωγούς που χρησιμοποιούνται για την τροφοδότηση προηγμένων συστημάτων υπολογισμού.

Η εταιρεία δήλωσε ότι αναμένει τα έσοδα να φτάσουν περίπου τα $15 billion στο οικονομικό έτος 2028, αντιπροσωπεύοντας σχεδόν 40% ανάπτυξη και σημαντικά πάνω από την εκτίμηση συναίνεσης των αναλυτών για $12.92 billion, σύμφωνα με δεδομένα της LSEG.

Η Marvell ανέβασε επίσης την πρόβλεψη εσόδων για το οικονομικό έτος 2027, προβλέποντας άνω του 30% αύξηση σε ετήσια βάση σε σχεδόν $11 billion.

Οι δαπάνες για AI σε όλο τον κλάδο δίνουν ώθηση

Η αισιόδοξη πρόβλεψη έρχεται καθώς οι δαπάνες για τσιπ AI και την υποστηρικτική υποδομή επιταχύνονται σε ολόκληρο τον κλάδο των ημιαγωγών.

Η Broadcom, σημαντικός προμηθευτής προσαρμοσμένων επιταχυντών και δικτυακού πυριτίου, πρόσφατα προέβλεψε ότι οι πωλήσεις τσιπ AI θα μπορούσαν να υπερβούν τα $100 billion του χρόνου.

Μεγάλες τεχνολογικές εταιρείες, συμπεριλαμβανομένων των Alphabet, Meta, Microsoft και Amazon, αναμένεται να ξοδέψουν πάνω από $630 billion για υποδομές AI φέτος.

Τέτοιες επενδύσεις αναμένεται να ενισχύσουν τη ζήτηση για τα προσαρμοσμένα application-specific integrated circuits (ASICs) της Marvell και τις τεχνολογίες υψηλής ταχύτητας διασύνδεσης που μετακινούν τεράστιους όγκους δεδομένων μεταξύ επεξεργαστών AI, μνήμης και διακομιστών.

«Αυτή η δαπάνη εξακολουθεί να αυξάνεται μαζικά», δήλωσε ο πρόεδρος και COO Chris Koopmans.

Ανησυχίες επενδυτών για συγκέντρωση κινδύνου

Παρά τις αισιόδοξες προβλέψεις, οι επενδυτές παραμένουν προσεκτικοί στο γεγονός ότι η Marvell και άλλοι προμηθευτές τσιπ AI βασίζονται σε μεγάλο βαθμό σε σχετικά μικρή ομάδα μεγάλων πελατών.

Οποιαδήποτε μείωση των παραγγελιών από τους κυριότερους hyperscalers θα μπορούσε να επιβαρύνει την μελλοντική ανάπτυξη.

Οι επενδυτές παρακολουθούν επίσης στενά τις σχέσεις πελατών της Marvell, εν μέσω ανησυχιών ότι ενδέχεται να χάσει μέρος της συνεργασίας με την Amazon προς την Taiwan’s AIchip Technologies και με τη Microsoft προς τη Broadcom.

Τα πιο πρόσφατα αποτελέσματα ενδέχεται να βοηθήσουν στην άμβλυνση κάποιων από αυτές τις ανησυχίες.

Ο διευθύνων σύμβουλος Matt Murphy ανέφερε ότι ο ρυθμός κεφαλαιακών δαπανών από τις εταιρείες cloud πιθανότατα θα μειωθεί ελαφρώς έως το οικονομικό έτος 2028 σε σύγκριση με το τρέχον έτος, αν και οι δαπάνες θα παραμείνουν αυξημένες.

Ο Murphy πρόσθεσε ότι η πρόβλεψη εσόδων της Marvell βασίζεται σε τρέχουσες τάσεις ζήτησης και σε σχεδιασμούς τσιπ που ήδη παράγονται.

Για το τρέχον τρίμηνο, η Marvell προέβλεψε έσοδα περίπου $2.40 billion, συν ή πλην 5%, υψηλότερα από την εκτίμηση των αναλυτών για περίπου $2.27 billion.

Η πρόβλεψη περιλαμβάνει συνεισφορές από τις πρόσφατα αποκτηθείσες εταιρείες Celestial AI και XConn Technologies

Οι αναλυτές βλέπουν θετικά

Τα ASICs είναι εξειδικευμένα τσιπ σχεδιασμένα για συγκεκριμένη εργασία ή φόρτο εργασίας, προσφέροντας υψηλότερη αποδοτικότητα σε σύγκριση με γενικούς επεξεργαστές, όπως οι μονάδες επεξεργασίας γραφικών (graphics processing units).

Η αυξανόμενη χρήση τους σε συστήματα AI δημιουργεί νέες ευκαιρίες για τους κατασκευαστές τσιπ που μπορούν να προσαρμόσουν τα σχέδια στις ανάγκες των μεγάλων παρόχων cloud.

Ο αναλυτής της Morningstar William Kerwin είπε ότι η σίγουρη μακροπρόθεσμη καθοδήγηση της Marvell φαίνεται αξιόπιστη δεδομένης της κλίμακας των επενδύσεων στον κλάδο.

Οι αναλυτές επίσης αναμένουν άνοδο της ζήτησης για τα οπτικά digital signal processor chips της Marvell, που υποστηρίζουν συνδέσεις υψηλής ταχύτητας μέσα σε servers AI.

Η δραστηριότητα της εταιρείας στο κομμάτι των κέντρων δεδομένων θεωρείται σημαντικός μοχλός ανάπτυξης τα επόμενα χρόνια.

Ακόμα και μετά την πρόσφατη άνοδο, οι μετοχές της Marvell διαπραγματεύονται με μελλοντικό δείκτη τιμής προς κέρδη (forward P/E) περίπου 20, κάτω από τον δείκτη της Broadcom περίπου 25, σύμφωνα με δεδομένα της LSEG.

«Οι μετοχές της Marvell, όπως πολλά ονόματα που σχετίζονται με την AI, υστερούσαν σε απόδοση σε σχέση με τον κλάδο των ημιαγωγών τα δύο προηγούμενα τρίμηνα. Θεωρούμε ότι τα καλύτερα των προσδοκιών αποτελέσματα και η προοπτική, αν και αναμενόμενα, αποτελούν περισσότερο ανακούφιση για τους επενδυτές παρά επιβεβαίωση της βραχυπρόθεσμης δύναμης στις δαπάνες για κέντρα δεδομένων», δήλωσε ο Kinngai Chan, ανώτερος αναλυτής έρευνας στην Summit Insights.

«Η Marvell διαθέτει σαφώς ένα ισχυρό σύνολο ευκαιριών σε προσαρμοσμένα ASICs, διασυνδέσεις και πλέον σε κλιμακούμενη φωντονική, και ανυπομονούμε να τη δούμε να υλοποιεί (και ίσως ακόμη να υπερβαίνει) αυτούς τους νέους στόχους», έγραψε ο αναλυτής της Susquehanna Christopher Rolland σε σημείωμα έρευνας.

Ο Rolland επανέλαβε τη σύσταση «Positive» και στόχο τιμής $100 για τη μετοχή της Marvell.

«Παρότι διατηρούμε την άποψη ότι η Marvell αυτή τη στιγμή μοιράζεται με την Alchip την εργασία σχεδίασης για τη νέα γενιά Trainium 3 της Amazon, πιστεύουμε ότι στο ευρύτερο πλαίσιο των πολλαπλών επιπέδων μοχλών ανάπτυξης της εταιρείας αυτό τελικά δεν θα αλλάξει το συνολικό αποτέλεσμα», έγραψε ο αναλυτής της Benchmark Research Cody Acree σε σημείωμα έρευνας την Παρασκευή.

Ο Acree ανέβασε την αξιολόγησή του για τη μετοχή της Marvell σε Buy από Neutral, με στόχο τιμής $130.