Rheinmetall υποχωρεί μετά από αστοχία στα κέρδη — Ουκρανία και Ιράν ενισχύουν τις προοπτικές πωλήσεων

Οι μετοχές της μεγαλύτερης γερμανικής αμυντικής εταιρείας Rheinmetall υποχώρησαν περίπου 5,75% την Τετάρτη, αφού η εταιρεία ανακοίνωσε ισχυρή αύξηση εσόδων και ρεκόρ λειτουργικού κέρδους για το 2025 αλλά δεν εκπλήρωσε τις προσδοκίες της αγοράς.

Η εταιρεία δήλωσε ότι οι πωλήσεις αυξήθηκαν 29% σε ετήσια βάση σε 9.935 billion euros, τροφοδοτούμενες από την εκρηκτική ζήτηση σε εξοπλισμούς άμυνας εν μέσω κλιμακούμενων γεωπολιτικών εντάσεων.

Το λειτουργικό κέρδος, ο προτιμώμενος δείκτης κερδοφορίας της εταιρείας, αυξήθηκε σε 1.84 billion euros από 1.4 billion euros έναν χρόνο νωρίτερα, ενώ το λειτουργικό περιθώριο βελτιώθηκε στο 18.5%.

Ωστόσο, τα αποτελέσματα δεν ανταποκρίθηκαν στις εκτιμήσεις του συνολικού συγκεντρωτικού consensus της εταιρείας, που προέβλεπαν πωλήσεις περίπου 10.12 billion euros, λειτουργικό κέρδος 1.92 billion euros και λειτουργικό περιθώριο γύρω στο 19%.

Το καθαρό κέρδος επίσης υποχώρησε ελαφρώς σε 696 million euros το 2025 από 717 million euros το προηγούμενο έτος, πολύ κάτω από τα 1.15 billion euros που περίμεναν οι αναλυτές, σύμφωνα με δεδομένα που συνέλεξε η Visible Alpha.

Το υπόλοιπο παραγγελιών φτάνει σε ρεκόρ

Παρά την απογοήτευση από τα κέρδη, το υπόλοιπο παραγγελιών της Rheinmetall έφτασε σε ιστορικό ρεκόρ τα 63.8 billion euros, αντιπροσωπεύοντας αύξηση 36% σε σύγκριση με το προηγούμενο έτος.

Η εταιρεία πρότεινε επίσης μέρισμα 11.50 euros ανά μετοχή για το 2025, αυξημένο από 8.10 euros που καταβλήθηκαν για τη λογιστική χρήση του προηγούμενου έτους.

Το ρεκόρ στο υπόλοιπο παραγγελιών υπογραμμίζει τη διαρκώς αυξανόμενη ζήτηση για εξοπλισμούς άμυνας σε όλη την Ευρώπη και μεταξύ των μελών του NATO καθώς οι κυβερνήσεις αυξάνουν τις αμυντικές δαπάνες σε απάντηση στις παγκόσμιες εντάσεις.

Η εταιρεία δήλωσε ότι το τρέχον περιβάλλον ασφαλείας συνεχίζει να στηρίζει τη μακροπρόθεσμη ζήτηση για τα προϊόντα της.

«Η τεταμένη κατάσταση ασφάλειας ενισχύει τη δυναμική θέσης του ομίλου», ανέφερε η Rheinmetall σε ανακοίνωσή της.

Η εταιρεία εστιάζει πλήρως στην άμυνα

Η Rheinmetall αναδιαρθρώνει επίσης τη στρατηγική της για να αξιοποιήσει πλήρως την άνοδο των αμυντικών δαπανών.

Η εταιρεία δήλωσε ότι έχει θέσει προς πώληση τις πολιτικές δραστηριότητες αυτοκινητοβιομηχανίας και θα επικεντρωθεί εξ ολοκλήρου στις αμυντικές της δραστηριότητες.

Σκοπεύει να εστιάσει στην παροχή συστημάτων για τις ένοπλες δυνάμεις σε χερσαίο, αεροπορικό, διαστημικό και, ολοένα περισσότερο, ναυτικό χώρο.

Η στρατηγική αυτή αλλαγή στοχεύει να τοποθετήσει τη Rheinmetall ως βασικό προμηθευτή εξελιγμένων αμυντικών συστημάτων προς τους στρατούς της Δύσης καθώς οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι συνεχίζουν να κλιμακώνονται.

Ισχυρές προοπτικές πωλήσεων λόγω παγκόσμιων συγκρούσεων

Στο μέλλον, η Rheinmetall αναμένει σημαντική ανάπτυξη καθώς η ζήτηση για στρατιωτικό εξοπλισμό αυξάνεται λόγω συνεχιζόμενων συγκρούσεων, συμπεριλαμβανομένων των πολέμων που αφορούν την Ουκρανία και το Ιράν.

Η εταιρεία προέβλεψε αύξηση πωλήσεων μεταξύ 40% και 45% φέτος, που θα ανέβαζε τα έσοδα σε διάστημα μεταξύ 14 billion και 14.5 billion euros.

Η Rheinmetall αναμένει επίσης το λειτουργικό της περιθώριο να αυξηθεί οριακά περίπου στο 19%.

Οι συγκρούσεις στο Ιράν και την Ουκρανία έχουν αναδείξει τον αυξανόμενο ρόλο των drones στον σύγχρονο πόλεμο, δείχνοντας την ικανότητά τους να προκαλούν σημαντικές ζημιές τόσο σε στρατιωτικούς στόχους όσο και σε κρίσιμες υποδομές.

Η εξέλιξη αυτή οδήγησε σε έκρηξη της παγκόσμιας ζήτησης για πυραύλους αναχαίτισης και διευρυμένα συστήματα αεράμυνας.

Σε απάντηση, η Rheinmetall δήλωσε ότι σχεδιάζει να παρουσιάσει νέα μέσα αεράμυνας — κατηγορία που περιλαμβάνει πυραύλους, πυροβόλα και συστήματα βασισμένα σε λέιζερ — και να επεκτείνει τις δυνατότητές της πέραν των λύσεων πολύ μικρού έως μικρού βεληνεκούς που υπήρξαν μέχρι σήμερα το κύριο αντικείμενό της.

Η Rheinmetall θεωρεί επίσης ότι είναι κατάλληλα τοποθετημένη για να βοηθήσει στην αναπλήρωση των αποθεμάτων πυραύλων των ΗΠΑ που εξαντλούνται στη σύγκρουση.

«Η αυξημένη δαπάνη για αναπλήρωση πυραυλικών αποθεμάτων και αεράμυνας είναι αναπόφευκτη», ανέφερε η εταιρεία σε παρουσίαση που συνοδεύει τα αποτελέσματά της.

Οι αναλυτές παραμένουν σε γενικές γραμμές αισιόδοξοι

Οι αναλυτές δήλωσαν ότι οι κατευθύνσεις της εταιρείας για το 2026 ευθυγραμμίζονται σε γενικές γραμμές με τις προσδοκίες της αγοράς και θα πρέπει να καθησυχάσουν τους επενδυτές μετά από προηγούμενες ανησυχίες για πιο αδύναμες προοπτικές.

Οι αναλυτές της Bernstein σημείωσαν ότι οι επικαιροποιημένοι στόχοι της Rheinmetall υποδεικνύουν ότι η ισχυρή τροχιά ανάπτυξης της εταιρείας παραμένει άθικτη.

Εάν η Rheinmetall φτάσει στο ανώτερο όριο της πρόβλεψής της για έσοδα 14.5 billion euros το 2026, ο προκύπτων σύνθετος ετήσιος ρυθμός ανάπτυξης προς τον στόχο του 2030 θα ανέλθει σε περίπου 34%.

Αυτός ο ρυθμός επέκτασης θα ξεπεράσει σημαντικά τον ρυθμό άλλων μεγάλων ευρωπαϊκών αμυντικών εταιρειών, παρατήρησε η Bernstein.

Οι αναλυτές της Berenberg ανέφεραν ότι οι προβλέψεις της εταιρείας για το 2026 ήταν ελαφρώς ασθενέστερες ως προς το λειτουργικό κέρδος, αλλά τόνισαν ότι οι μεσοπρόθεσμες προοπτικές παραμένουν υποστηριζόμενες από ισχυρή ζήτηση, ιδίως για συστήματα αεράμυνας.

Σημείωσαν επίσης ότι η τελευταία προοπτική πωλήσεων υπερβαίνει την προκαταρκτική εκτίμηση περίπου 13.6 billion euros που η εταιρεία είχε προηγουμένως υποδείξει κατά τη διάρκεια τηλεδιάσκεψης πριν το κλείσιμο με αναλυτές τον προηγούμενο μήνα.

Με την αναμενόμενη απότομη αύξηση των αμυντικών δαπανών στις χώρες του NATO, η Rheinmetall φαίνεται ότι είναι έτοιμη να ωφεληθεί από μια πολυετή άνοδο στις στρατιωτικές προμήθειες σε Ευρώπη και Ηνωμένες Πολιτείες.