Wells Fargo βλέπει χρυσό στα $6,300 έως τα τέλη του 2026 παρά την πρόσφατη πτώση

Ο χρυσός δεν συμπεριφέρθηκε ως ασφαλές καταφύγιο τον τελευταίο μήνα, καθώς μακροοικονομικοί αντίπαλοι επιβαρύνουν το επενδυτικό κλίμα.

Ωστόσο, η Wells Fargo εκτιμά πως οι μακροπρόθεσμες προοπτικές για το πολύτιμο μέταλλο παραμένουν ισχυρά στηριζόμενες. 

Οι τιμές του χρυσού στο COMEX αυξήθηκαν 2% την Παρασκευή, ενισχυμένες από ένα ασθενέστερο δολάριο, που έκανε το μέταλλο φθηνότερο για ξένους αγοραστές. 

Το πολύτιμο μέταλλο είναι ακόμη προορισμένο για την τέταρτη συνεχόμενη εβδομαδιαία πτώση, καθώς οι υψηλότερες τιμές ενέργειας τροφοδοτούν ανησυχίες για αύξηση του πληθωρισμού, που ενδέχεται να διατηρήσουν τα επιτόκια υψηλά για μεγαλύτερο διάστημα.

Μακροοικονομικά εμπόδια οδηγούν την πτώση του χρυσού

Οι αναλυτές εμπορευμάτων της Wells Fargo, στην πρόσφατη αναφορά παγκόσμιας επενδυτικής στρατηγικής τους, αποδίδουν την απρόσμενη πτώση των τιμών του χρυσού σε ένα πολύπλοκο μακροοικονομικό περιβάλλον. 

Υποστήριξαν ότι ο αντίκτυπος των υψηλότερων επιτοκίων, ενός ισχυρότερου δολαρίου ΗΠΑ και των αυξανόμενων πραγματικών αποδόσεων επισκιάζει επί του παρόντος τον υποστηρικτικό παράγοντα του γεωπολιτικού ρίσκου. 

Οι αιχμές στο δολάριο των ΗΠΑ, στις αποδόσεις των Treasuries και οι προσδοκίες για περικοπές επιτοκίων που δέχονται πίεση υπήρξαν όλοι ισχυροί αντίπαλοι για τον χρυσό.

Οι τιμές του χρυσού βιώνουν επί του παρόντος την πιο σημαντική σειρά απωλειών από το 1983, μια πτώση που συνοδεύει τα πρόσφατα σχόλια. 

Από τότε που έφτασε στα ιστορικά υψηλά των $5,600 ανά ουγγιά στα τέλη Ιανουαρίου, ο χρυσός spot έχει υποχωρήσει σχεδόν 22%. Τελευταία διαπραγματευόταν στα $4,391.50 ανά ουγγιά, καταγράφοντας σχεδόν 2.7% μείωση μόνο εκείνη την ημέρα.

Εν τω μεταξύ, το συμβόλαιο χρυσού Ιουνίου στο COMEX ήταν τελευταία στα $4,499.40 ανά ουγγιά, αυξημένο 2.1% σε σχέση με το προηγούμενο κλείσιμο. 

Πληθωρισμός, γεωπολιτική και περιορισμός από τα υψηλά επιτόκια

Ο ρόλος του χρυσού ως ασφαλούς καταφυγίου μειώθηκε γρήγορα μετά την αρχική άνοδο στην έναρξη της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή.

Αυτό οφειλόταν στις προσαρμογές των προσδοκιών των επενδυτών για τα επιτόκια, που με τη σειρά τους διοχέτευσαν κεφάλαια ασφαλούς καταφυγίου στο δολάριο ΗΠΑ.

Οι αυξανόμενες πραγματικές αποδόσεις είναι συγκεκριμένα επιβλαβείς για τον χρυσό, σύμφωνα με τη Wells Fargo, επειδή αυξάνουν το κόστος ευκαιρίας που σχετίζεται με τη διακράτηση ενός περιουσιακού στοιχείου χωρίς απόδοση.

Οι επίμονες ανησυχίες για τον πληθωρισμό, επιδεινωμένες από τις υψηλότερες τιμές ενέργειας, έχουν ενισχύσει αυτή τη δυναμική.

Η σύγκρουση σε ορισμένες περιπτώσεις οδήγησε το πετρέλαιο πάνω από $100 το βαρέλι, αυξάνοντας τους φόβους ότι οι κεντρικές τράπεζες θα χρειαστεί να διατηρήσουν μια πιο αυστηρή νομισματική στάση για παρατεταμένο χρονικό διάστημα.

Η τιμή του αργού Brent έχει ξεπεράσει τα $105 το βαρέλι, τροφοδοτώντας ανησυχίες για τον πληθωρισμό.

Αυτή η άνοδος οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή, που έχει σχεδόν απολύτως διακόψει τις μεταφορές μέσω του Στενού του Χορμούζ, ενός κρίσιμου σημείου διέλευσης για περίπου το ένα πέμπτο του παγκόσμιου αργού πετρελαίου και του LNG.

Οι υψηλότερες τιμές του πετρελαίου αναμένεται να αυξήσουν τα κόστη παραγωγής και μεταφορών, εντείνοντας την πληθωριστική πίεση. 

Ενώ ο πληθωρισμός γενικά καθιστά τον χρυσό πιο ελκυστικό ως αντιστάθμιση, η ζήτηση για το περιουσιακό στοιχείο περιορίζεται από τα υψηλά επιτόκια, δεδομένου ότι δεν αποδίδει.

Σύμφωνα με το εργαλείο FedWatch της CME Group, οι traders αυτή τη στιγμή δεν αναμένουν καμία μείωση επιτοκίων στις ΗΠΑ το 2026.

Επιπλέον, υπάρχει 35% πιθανότητα για αύξηση επιτοκίου πριν το τέλος του έτους. 

Αυτή η διάθεση έρχεται σε έντονη αντίθεση με τις προσδοκίες για δύο μειώσεις επιτοκίων που επικρατούσαν πριν ξεκινήσει η πρόσφατη σύγκρουση.

Η Wells Fargo παραμένει αισιόδοξη, βλέπει τακτική ευκαιρία

Η Wells Fargo διατηρεί μια σταθερή, μακροπρόθεσμη ανοδική προοπτική για τον χρυσό, παρά την πρόσφατη περίοδο αδυναμίας του πολύτιμου μετάλλου.

Υπό την ώθηση της συνεχιζόμενης ζήτησης από τις κεντρικές τράπεζες και της αναμενόμενης εξασθένησης της ισχύος του δολαρίου ΗΠΑ και των αποδόσεων, η τράπεζα εκτίμησε ότι οι τιμές θα κυμανθούν μεταξύ $6,100 και $6,300 ανά ουγγιά έως τα τέλη του 2026.

Η συνεπής αγοραστική δραστηριότητα των κεντρικών τραπεζών, που παραμένει σημαντικά υψηλότερη από τους μακροπρόθεσμους μέσους όρους, επισημάνθηκε επίσης από τους αναλυτές ως θεμελιώδης, δομικός παράγοντας της ζήτησης.

Η Wells Fargo προέβλεψε ότι η σύγκρουση με το Ιράν θα επηρεάσει την οικονομία μόνο ελαφρώς.

Προβλέπουν ότι τα βασικά εμπόδια για τον χρυσό — δηλαδή οι πληθωριστικές πιέσεις και οι υψηλές αποδόσεις των Treasuries — θα μειωθούν αργότερα μέσα στο έτος, οδηγώντας σε ένα πιο ευνοϊκό περιβάλλον για το πολύτιμο μέταλλο.

Η τράπεζα δήλωσε ότι οι ΗΠΑ είναι τώρα καλύτερα εξοπλισμένες για να αντέξουν μια ενεργειακή κρίση σε σύγκριση με προηγούμενες περιόδους. 

Αυτή η ανθεκτικότητα αποδίδεται σε αρκετές δομικές αλλαγές, μεταξύ των οποίων η μεγαλύτερη εξάρτηση από μια οικονομία που βασίζεται στις υπηρεσίες, η θέση της χώρας ως καθαρού εξαγωγέα ενέργειας και η μείωση του ποσοστού των δαπανών των νοικοκυριών που κατευθύνονται στην ενέργεια.

Η προσδοκία είναι ότι η σύγκρουση θα είναι σχετικά σύντομη, κάτι που θα ελαχιστοποιήσει τον κίνδυνο μιας παρατεταμένης αύξησης του πληθωρισμού, ανέφερε η Wells Fargo.

Η Wells Fargo θεωρεί τη πρόσφατη πτώση του χρυσού όχι ως ένδειξη απώλειας της ελκυστικότητας του ως ασφαλούς καταφυγίου, αλλά ως «τακτική ευκαιρία». 

Η τράπεζα συμβουλεύει τους επενδυτές να δημιουργήσουν σταδιακά θέσεις κατά τη διάρκεια αυτής της διόρθωσης, υποδεικνύοντας ότι, καθώς η τρέχουσα σύγκρουση σταθεροποιηθεί, κεφάλαια μπορεί να μετατοπιστούν από τις αγορές ενέργειας στα πολύτιμα μέταλλα.