Οι παγκόσμιες ομολογίες καταγράφουν τη μεγαλύτερη μηνιαία πτώση εδώ και χρόνια καθώς ο πόλεμος ωθεί τις αποδόσεις

Οι παγκόσμιες αγορές κρατικών ομολόγων κατευθύνονται προς τη μεγαλύτερη μηνιαία υποχώρηση εδώ και χρόνια.

Η κίνηση αυτή έρχεται καθώς η παρατεταμένη σύγκρουση στη Μέση Ανατολή οδηγεί σε άλμα των τιμών του πετρελαίου και αναζωπυρώνει τις ανησυχίες για πληθωρισμό και επιβράδυνση της ανάπτυξης.

Οι αποδόσεις ανέβηκαν απότομα σε μεγάλες οικονομίες τον Μάρτιο, αντανακλώντας ταχεία επανατιμολόγηση των προσδοκιών για τα επιτόκια και ευρεία αποχώρηση από μέσα σταθερού εισοδήματος.

Αποδόσεις εκτοξεύονται σε μεγάλες οικονομίες

Στις ΗΠΑ, η απόδοση του διετούς Treasury αναμένεται να αυξηθεί κατά περίπου 50 μονάδες βάσης αυτόν τον μήνα — η μεγαλύτερη άνοδός της από τον Οκτώβριο του 2024 — ενώ η απόδοση του 10ετούς έχει ανέβει περίπου 44 μονάδες βάσης σε περίπου 4,39%.

Η Βρετανία είδε ακόμη πιο έντονες κινήσεις. Η απόδοση του διετούς gilt του Ηνωμένου Βασιλείου έχει εκτοξευθεί κατά 98 μονάδες βάσης, καταγράφοντας τη μεγαλύτερη μηνιαία αύξηση από την αναταραχή των αγορών το 2022 υπό την πρώην πρωθυπουργό Liz Truss.

Η απόδοση του 10ετούς gilt έχει αυξηθεί κατά 77 μονάδες βάσης.

Τα γερμανικά και ιταλικά ομόλογα επίσης πιέστηκαν έντονα.

Η απόδοση του διετούς γερμανικού ομολόγου αυξήθηκε κατά 69 μονάδες βάσης, ενώ η απόδοση του 10ετούς έφτασε σε υψηλό 15ετίας 3,13% την περασμένη εβδομάδα.

Οι αποδόσεις της Ιταλίας στο διετές και στο 10ετές έχουν αυξηθεί κατά 85 και 78 μονάδες βάσης, αντίστοιχα.

Το άλμα του πετρελαίου μετατοπίζει το ενδιαφέρον στους κινδύνους για την ανάπτυξη

Η εκποίηση ομολόγων οφείλεται σε μεγάλο βαθμό στην απότομη άνοδο των τιμών της ενέργειας.

Το πετρέλαιο ανέβηκε πάνω από τα $100 το βαρέλι από περίπου $70 στα τέλη Φεβρουαρίου, σημειώνοντας το μεγαλύτερο μηνιαίο ποσοστιαίο άλμα δεκαετιών.

Ενώ η αρχική αντίδραση επικεντρώθηκε στους κινδύνους για τον πληθωρισμό, αναλυτές λένε ότι οι αγορές πλέον επικεντρώνονται όλο και περισσότερο στον πιθανό αντίκτυπο στην οικονομική ανάπτυξη.

Το άλμα των αποδόσεων αντικατοπτρίζει σημαντική επανατιμολόγηση των προσδοκιών για τη νομισματική πολιτική.

Οι αγορές σε μεγάλο βαθμό έχουν εγκαταλείψει τις νωρίτερες προβλέψεις για μειώσεις επιτοκίων από τη Federal Reserve φέτος.

Στην Ευρώπη, οι επενδυτές πλέον αναμένουν ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και η Τράπεζα της Αγγλίας θα πραγματοποιήσουν δύο έως τρεις αυξήσεις επιτοκίων το 2026, μια απότομη στροφή σε σχέση με προηγούμενες προσδοκίες για χαλάρωση.

Η Ασία αποκλίνει, η Κίνα ξεχωρίζει

Οι αγορές ομολόγων στην Ασία παρουσίασαν επίσης μεταβλητότητα, αλλά με αξιοσημείωτες αποκλίσεις.

Η απόδοση του τριετούς στην Αυστραλία έχει αυξηθεί περίπου 50 μονάδες βάσης αυτόν τον μήνα, ενώ η απόδοση του 10ετούς στην Ιαπωνία έχει ανέβει 25 μονάδες βάσης, με βραχυπρόθεσμες αποδόσεις να αγγίζουν υψηλά πολλών δεκαετιών.

Η Κίνα αναδείχθηκε ως εξαίρεση. Οι επενδυτές βλέπουν τη χώρα σχετικά απομονωμένη από το σοκ του πετρελαίου λόγω ισχυρών αποθεμάτων αργού, επέκτασης στις πράσινες/ανανεώσιμες πηγές ενέργειας και υποτονικού πληθωρισμού.

Οι διετείς αποδόσεις της Κίνας έπεσαν περισσότερο από 11 μονάδες βάσης τον Μάρτιο, θέτοντας την αγορά σε τροχιά για τη μεγαλύτερη μηνιαία πτώση της από τον Δεκέμβριο του 2024.