Το δολάριο ΗΠΑ προς πτώση; Ενεργειακά σοκ και πολιτικοί κίνδυνοι εγείρουν αμφιβολίες

Το δολάριο ΗΠΑ ενδέχεται να είναι έτοιμο για πτώση καθώς οι υψηλές τιμές της ενέργειας, οι εγχώριοι πολιτικοί κίνδυνοι και ένα αυξανόμενο πριμ κινδύνου απομειώνουν τη ζήτηση για ασφαλές καταφύγιο, σύμφωνα με μια δημοσκόπηση του Reuters που δημοσιεύθηκε την Τρίτη.

Σχεδόν 70 στρατηγικοί αναλυτές συναλλάγματος που συμμετείχαν στην έρευνα του Reuters μεταξύ 27 Μαρτίου και 1 Απριλίου αναμένουν ότι το ευρώ θα παραμείνει στο $1.16 έως το τέλος Απριλίου και στο τέλος Ιουνίου, πριν ανεβεί περίπου 2% στο $1.18 σε έξι μήνες και περαιτέρω 2% στο $1.20 σε ένα χρόνο.

Η ζήτηση για ασφαλές καταφύγιο χάνει δυναμική

Η άνοδος του δολαρίου κατά περίπου 2% έναντι ενός καλαθιού έξι σημαντικών νομισμάτων από την έναρξη της σύγκρουσης οφείλεται σε μεγάλο βαθμό σε κάλυψη short θέσεων και όχι σε νέα επενδυτική πεποίθηση, δήλωσαν αναλυτές.

«Η ζήτηση για ασφαλές καταφύγιο έχει μειωθεί», είπε ο Manuel Oliverio, στρατηγικός αναλυτής νομισμάτων στην BBVA στη Μαδρίτη.

«Οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων έχουν ανέβει και ο χρυσός έχει πέσει πάνω από 10% από την αρχή της σύγκρουσης.»

Ο Steven Englander, επικεφαλής της έρευνας G10 FX στη Standard Chartered στη Νέα Υόρκη, είπε ότι η πρόσφατη αγοραστική κίνηση για το δολάριο έλειπε από πεποίθηση.

«Όταν αναδύονται ελπίδες για επίλυση, βλέπετε το δολάριο να πουλιέται πολύ γρήγορα», είπε.

Οι αιφνιδιαστικές πολιτικές κινήσεις «σχεδόν πάντα» αυξάνουν το πριμ κινδύνου στα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία εισάγοντας αβεβαιότητα για πιθανές αναστροφές.

Οι πολιτικοί κίνδυνοι εντείνουν την πίεση

Η αναταραχή γύρω από την πολιτική δασμών και οι ανησυχίες για την ανεξαρτησία της Federal Reserve αποδυνάμωσαν περαιτέρω το κύρος του δολαρίου ως αξιόπιστου αποθηκευτή αξίας, είπαν αναλυτές.

Ένα υψηλό πριμ κινδύνου πληθωρισμού έχει εξαλείψει τις προσδοκίες για μειώσεις επιτοκίων στις ΗΠΑ φέτος και έχει επηρεάσει συνολικά τα περιουσιακά στοιχεία ρίσκου, καθώς οι αγορές παραμένουν ιδιαίτερα ευαίσθητες στις μεταβαλλόμενες ενδείξεις από τον Πρόεδρο Donald Trump σχετικά με την πορεία της σύγκρουσης.

Ο Derek Halpenny, επικεφαλής έρευνας παγκόσμιων αγορών για την EMEA στην MUFG, σημείωσε ότι το πετρέλαιο, σε επίπεδα 40% πάνω από τα προπολεμικά επίπεδα, μετά την υποχώρηση από το υψηλό των $119.50 στις αρχές Μαρτίου, κανονικά θα μεταφραζόταν σε κίνηση του δολαρίου της τάξης του 4%-5%.

«Η κίνηση στο USD ήταν πολύ πιο μετριοπαθής», είπε, προσθέτοντας ότι η αναγνώριση του νομίσματος ως μόνιμου ασφαλούς καταφυγίου «έχει υπονομευθεί σε κάποιο βαθμό».

Wells Fargo υιοθετεί πτωτική στάση

Ο Erik Nelson, επικεφαλής στρατηγικής G10 FX στη Wells Fargo, είπε ότι ο όρος «πτωτικό δολάριο» περιγράφει καλύτερα την προοπτική του, υποστηρίζοντας ότι το αμερικανικό νόμισμα «διαπραγματεύεται ως υπερτιμημένο σε σχέση με την δίκαιη αξία».

Οι θέσεις long σε δολάριο είχαν γίνει «αρκετά υπερβολικές» καθώς οι αγορές στοιχηματίζουν μαζικά σε μια πτώση, και η Wells Fargo τώρα συμβουλεύει τους πελάτες να υιοθετήσουν μια πτωτική στάση για τα επόμενα τρίμηνα.

Ο Nelson προειδοποίησε ότι το υψηλότερο κόστος ενέργειας θα προκαλέσει «τεράστιες αλυσιδωτές επιδράσεις» στην οικονομία, πιέζοντας τα πραγματικά εισοδήματα που ήδη δέχονται πίεση.

«Το υπόβαθρο στην αγορά εργασίας είναι δυσοίωνο και η αύξηση των μισθών έχει είναι υποτονική», είπε.

Σενάρια χειρότερης εξέλιξης για τις αγορές

Οι αναλυτές εντόπισαν δύο αποτελέσματα που θα μπορούσαν να ωθήσουν την τιμή του πετρελαίου απότομα υψηλότερα και να πυροδοτήσουν εκροές από περιουσιακά στοιχεία ρίσκου: αυστηρότερες των αναμενομένων κυρώσεις κατά του Ιράν και μια αμερικανική στρατιωτική επιδρομή σε ιρανικούς στόχους.

«Το χειρότερο σενάριο για τα περιουσιακά στοιχεία ρίσκου θα ήταν κάποια μορφή αμερικανικής επίθεσης σε ιρανικούς στρατιωτικούς στόχους, που θα έκανε τις τιμές του πετρελαίου να εκτιναχθούν και τα περιουσιακά στοιχεία ρίσκου να βυθιστούν», είπε ο Marc Robinson, αναλυτής FX στην HSBC στο Λονδίνο.

Ένα σενάριο στο οποίο ο Trump διατάσσει επίθεση αλλά την ακυρώνει την τελευταία στιγμή θα μπορούσε να προσφέρει βραχυπρόθεσμη ανακούφιση, πρόσθεσε ο Robinson, αλλά θα ενίσχυε τη μεταβλητότητα μακροπρόθεσμα καθώς οι αγορές γίνονται πιο ευαίσθητες σε αιφνίδιες αλλαγές πολιτικής.