Μετοχή Arm υποχωρεί μετά από προειδοποίηση της Morgan Stanley για τα σχέδια τσιπ

Οι μετοχές της Arm Holdings βρέθηκαν υπό πίεση μετά από ισχυρή άνοδο τον προηγούμενο μήνα, καθώς ο ενθουσιασμός των επενδυτών για την είσοδό της στην κατασκευή τσιπ μετριάστηκε από μια συγκρατημένη εκτίμηση της Morgan Stanley.

Η μετοχή της Arm Holdings υποχώρησε 5,4% στη συνεδρίαση της Τρίτης.

Η χρηματιστηριακή υποβάθμισε τη μετοχή σε 'Equalweight' από 'Overweight', προκαλώντας πτώση πάνω από 7% στις πρώτες συναλλαγές και επιφέροντας επαναξιολόγηση των βραχυπρόθεσμων προοπτικών της εταιρείας.

Παρότι η Morgan Stanley αύξησε μετρημένα τον στόχο τιμής στα $150 από $135, η κίνηση σήμανε ότι τα πρόσφατα κέρδη ίσως έτρεξαν μπροστά από τα θεμελιώδη μεγέθη, ιδίως καθώς η εταιρεία προχωρά σε μια σύνθετη και κεφαλαιακά απαιτητική στρατηγική στροφή.

Η στρατηγική στροφή κερδίζει υποστήριξη αλλά αυξάνει τους κινδύνους

Η απόφαση της Arm να σχεδιάσει και να πουλήσει δικά της τσιπ σηματοδοτεί σημαντική απόκλιση από το μακροχρόνιο μοντέλο της να αδειοδοτεί αρχιτεκτονικές ημιαγωγών.

Η επικείμενη CPU AGI της εταιρείας, που στοχεύει σε εργασίες τεχνητής νοημοσύνης σε κέντρα δεδομένων, αναμένεται να ανοίξει μια αγορά αξίας δισεκατομμυρίων δολαρίων.

«Η κίνηση της Arm στην κατασκευή τσιπ είναι στρατηγικά ορθή και εναρμονίζεται με την άνοδο της agentικής τεχνητής νοημοσύνης», δήλωσαν οι αναλυτές με επικεφαλής τον Lee Simpson, επισημαίνοντας ότι τα συστήματα τεχνητής νοημοσύνης βασίζονται όλο και περισσότερο σε κεντρικές μονάδες επεξεργασίας για τον συντονισμό σύνθετων εργασιών.

Η πρωτοβουλία έχει ήδη προσελκύσει σημαντική βιομηχανική υποστήριξη.

Η Meta Platforms συνεργάστηκε στο τσιπ και υπέγραψε ως πρώτος πελάτης, ενώ η OpenAI είναι επίσης από τους πρώτους υιοθετητές.

Η εταιρεία έχει προβλέψει ότι τα τσιπ AI της θα δημιουργήσουν 15 billion USD (approx. 13,1 billion €) σε πωλήσεις και θα αποτελέσουν μεγάλο μέρος της δραστηριότητάς της εντός πέντε ετών.

Ωστόσο, οι αναλυτές προειδοποιούν ότι η εκτέλεση μιας τέτοιας στροφής δεν θα είναι απλή.

Η Morgan Stanley τόνισε ότι η δημιουργία μιας 15 billion USD (approx. 13,1 billion €) επιχείρησης τσιπ δεν είναι εύκολη, ειδικά σε μια περίοδο που ο κύριος τομέας της Arm, συνδεδεμένος με τα smartphone, δέχεται πιέσεις λόγω έλλειψης εφοδιασμού με μνήμες, κάτι που θα μπορούσε να επιβαρύνει την βραχυπρόθεσμη ανάπτυξη της εταιρείας.

Εμφανίζονται εντάσεις με υφιστάμενους πελάτες

Ένα ακόμη βασικό ζήτημα είναι η πιθανή σύγκρουση με τους υπάρχοντες πελάτες αδειοδότησης της ARM, πολλοί από τους οποίους αναπτύσσουν τους δικούς τους επεξεργαστές για κέντρα δεδομένων.

Οι αναλυτές προειδοποιούν ότι η είσοδος της εταιρείας σε άμεσο ανταγωνισμό θα μπορούσε να επιβαρύνει τις σχέσεις.

Ορισμένοι πελάτες ενδέχεται με τον χρόνο να επιδιώξουν μείωση της εξάρτησής τους από τα σχέδια της Arm, αν και η Morgan Stanley επισήμανε ότι το κόστος αλλαγής και η έλλειψη βιώσιμων εναλλακτικών θα καθιστούσαν μια μετάβαση πιθανότατα σταδιακή.

«Η προσέλκυση ταλέντων, η στρατηγική τοποθέτηση και η έγκαιρη παράδοση σχεδίων της Arm ήταν υποδειγματικές», είπε ο Simpson.

«Ωστόσο, η εμπορική κλιμάκωση θα πάρει χρόνο και οι βραχυπρόθεσμοι κίνδυνοι περιορίζουν τον ενθουσιασμό.»

Η χρηματιστηριακή αναμένει ότι η Arm θα αναφέρει κέρδη $1,60 ανά μετοχή για το οικονομικό έτος 2026 και $2,05 για το 2027, και τα δύο κάτω από τις προσδοκίες της αγοράς.

Ωστόσο, προβλέπει απότομη επιτάχυνση στα $4,16 ανά μετοχή έως το 2028 καθώς η επιχείρηση τσιπ αναπτύσσεται.

Η ενέργεια της Morgan Stanley σε αντίθεση με της Mizuho

Παρά τη συγκρατημένη στάση της Morgan Stanley, άλλες χρηματιστηριακές παραμένουν αισιόδοξες για τις μακροπρόθεσμες προοπτικές της Arm.

Η Mizuho πρόσφατα αύξησε τον στόχο τιμής στα $230, επικαλούμενη σημαντικό ανοδικό περιθώριο από τη ζήτηση που κινούν οι εφαρμογές AI.

Η εταιρεία αναμένει αύξηση 4-10x στο περιεχόμενο CPU στα κέντρα δεδομένων AI καθώς τεχνολογίες όπως το ChatGPT και άλλα agentικά συστήματα AI διαδίδονται.

Επίσης προβλέπει ότι η Arm θα κερδίσει μερίδιο αγοράς από τους παραδοσιακούς επεξεργαστές x86 λόγω καλύτερης απόδοσης και κόστους-αποτελεσματικότητας.

Η Mizuho προβλέπει ότι τα έσοδα της Arm ενδέχεται να φτάσουν τα 12 billion USD (approx. 10,5 billion €) έως το οικονομικό έτος 2031, με την συνολική διευθετήσιμη αγορά να επεκτείνεται σημαντικά.

Οι εκτιμήσεις της υποδηλώνουν σημαντικό ανώτερο δυναμικό κερδών, υποστηριζόμενο από πιθανές μελλοντικές ανακοινώσεις σε εξειδικευμένα τσιπ AI.

Η UBS διατηρεί σύσταση 'Buy' για τη μετοχή με στόχο τιμής $175, ενώ η Needham & Company την αναβάθμισε πρόσφατα σε 'Buy' με στόχο $200.

Η Barclays παραμένει επίσης θετική, αποδίδοντας σύσταση 'Overweight' με στόχο τιμής $200.