Ομόλογα ΗΠΑ πέφτουν — πετρέλαιο υποχωρεί μετά εκεχειρία στη Μέση Ανατολή

Οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων υποχώρησαν την Τετάρτη, καθώς η εκεχειρία δύο εβδομάδων στη Μέση Ανατολή μείωσε τις ανησυχίες για νέο πληθωριστικό σοκ και οδήγησε τους επενδυτές πίσω στα κρατικά χρεόγραφα.

Το ράλι επιτάχυνε καθώς οι τιμές του πετρελαίου υποχώρησαν έντονα, μειώνοντας τους φόβους ότι υψηλότερο κόστος ενέργειας θα περιέπλεκε την πορεία της πολιτικής της Federal Reserve.

Στις 3:35 a.m. ET, η απόδοση του 10ετούς αμερικανικού κρατικού ομολόγου υποχώρησε πάνω από 10 μονάδες βάσης στο 4.2399%, ενώ το διετές ομόλογο έπεσε 11 μονάδες βάσης στο 3.7193% και το 30ετές ομόλογο υποχώρησε 7 μονάδες βάσης στο 4.8482%.

One basis point equals 0.01%.

Το ράλι των ομολόγων επιταχύνεται

Η πτώση των αποδόσεων υποδείκνυε ότι οι επενδυτές αποσύρουν μέρος του πριμ πληθωρισμού που είχε ενσωματωθεί στην αγορά ομολόγων καθώς οι εντάσεις στην περιοχή οξύνθηκαν.

Οι τιμές των αμερικανικών ομολόγων ανεβαίνουν όταν οι αποδόσεις πέφτουν, και η αλλαγή τόνου στην αγορά έδειξε ανανεωμένη ζήτηση για κρατικό χρέος καθώς η προοπτική για το πετρέλαιο έγινε λιγότερο απειλητική.

Η αγορά ομολόγων βρισκόταν υπό πίεση νωρίτερα καθώς οι διαπραγματευτές αξιολογούσαν τον κίνδυνο ότι μια ευρύτερη περιφερειακή σύγκρουση θα μπορούσε να διαταράξει τις ροές ενέργειας και να διατηρήσει τις πιέσεις στις τιμές σε υψηλό επίπεδο.

Η κίνηση της Τετάρτης σήμανε αναστροφή, με τους επενδυτές να ανακουφίζονται από ενδείξεις ότι μια άμεση στρατιωτική κλιμάκωση μπορεί να αποφευχθεί, τουλάχιστον προς το παρόν.

Η υποχώρηση των τιμών ενέργειας μειώνει τους φόβους για πληθωρισμό

Οι τιμές του πετρελαίου υποχώρησαν αφότου ο Πρόεδρος Donald Trump δήλωσε ότι θα αναβάλει στρατιωτική δράση εναντίον του Ιράν ενώ συνεχίζονταν συνομιλίες για όρους συνδεδεμένους με το Στενό του Χορμούζ.

Το Στενό είναι κρίσιμο γιατί μεταφέρει περίπου το ένα πέμπτο του παγκόσμιου πετρελαίου και των προμηθειών υγροποιημένου φυσικού αερίου, καθιστώντας οποιαδήποτε διαταραχή εκεί άμεση ανησυχία για τον πληθωρισμό, τα κόστη μεταφοράς και τη γενικότερη επενδυτική διάθεση.

Αυτό έχει σημασία για τα ομόλογα επειδή η ενέργεια ήταν ένας από τους πιο σαφείς διαύλους μέσω των οποίων η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή διείσδυσε στις προσδοκίες για τον πληθωρισμό.

Καθώς οι τιμές του αργού υποχωρούσαν, οι διαπραγματευτές απέκτησαν αυτοπεποίθηση ότι το πρόσφατο σοκ στο πετρέλαιο ενδέχεται να μην είναι αρκετά σοβαρό για να αναγκάσει τη Fed να υιοθετήσει πιο επιφυλακτική στάση.

Η προσοχή στρέφεται στα μηνύματα πολιτικής

Καθώς η γεωπολιτική ένταση υποχωρεί, η προσοχή επιστρέφει στα σήματα των κεντρικών τραπεζών και στα εισερχόμενα οικονομικά δεδομένα.

Η Federal Reserve διατήρησε το βασικό επιτόκιό της αμετάβλητο στη συνεδρίασή της τον Μάρτιο, με τον πρόεδρο Jerome Powell να παραδέχεται ότι υψηλότερες τιμές πετρελαίου θα μπορούσαν να περιπλέξουν τις πληθωριστικές προοπτικές, ακόμη και καθώς ανησυχίες για την ανάπτυξη παρέμεναν.

Αυτό αφήνει τους επενδυτές να παρακολουθούν για οποιαδήποτε νέα καθοδήγηση σχετικά με το πώς οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής ερμηνεύουν την πρόσφατη μεταβλητότητα στις αγορές ενέργειας.

Μια διατηρούμενη πτώση στον αργό θα μπορούσε να υποστηρίξει το επιχείρημα για πιο χαλαρές χρηματοοικονομικές συνθήκες, ενώ οποιαδήποτε ανανεωμένη πίεση στο πετρέλαιο θα αναζωπυρώσει γρήγορα τις ανησυχίες ότι ο πληθωρισμός μπορεί να παραμείνει επίμονος.

Το άμεσο ενδιαφέρον είναι εάν οι πιο ήρεμες συνθήκες στον Κόλπο διατηρηθούν και εάν η ναυτιλία μέσω του Χορμούζ παραμείνει σταθερή.

Εάν το πετρέλαιο παραμείνει περιορισμένο, οι αποδόσεις των ομολόγων ενδέχεται να έχουν περιθώριο να υποχωρήσουν περαιτέρω καθώς οι επενδυτές επαναχτίζουν τις προσδοκίες ότι οι κίνδυνοι για τον πληθωρισμό θα μετριαστούν.

Προς το παρόν, το μήνυμα της αγοράς είναι απλό: η πτώση των τιμών του πετρελαίου βοηθά την ανάκαμψη των ομολόγων και οι προοπτικές για τα επιτόκια καθορίζονται ξανά περισσότερο από την πολιτική και τα δεδομένα παρά από τους φόβους ενός απότομου ενεργειακού σοκ.