Η πτώση του πετρελαίου προσωρινή — spot αγορές βλέπουν άνοδο παρά την εκεχειρία

Εάν οι προμήθειες από τον Περσικό Κόλπο παραμείνουν αποκλεισμένες, οι τιμές του πετρελαίου αναμένεται να ανέβουν ξανά. 

Ειδικοί επίσης πιστεύουν ότι οι τιμές είναι απίθανο να υποχωρήσουν πολύ περισσότερο από τα επίπεδα που σημείωσαν αυτήν την εβδομάδα. 

Οι τιμές του πετρελαίου κατέγραψαν την πιο απότομη πτώση τους από το 2020 νωρίτερα αυτή την εβδομάδα, σε αντίδραση στη συμφωνία για εκεχειρία δύο εβδομάδων μεταξύ ΗΠΑ και Ιράν. 

«Εάν το στενό ξανανοίξει, θα αναμενόταν πτώση των τιμών. Ωστόσο, οι τιμές είναι απίθανο να υποχωρήσουν σημαντικά κάτω από το χαμηλό αυτής της εβδομάδας», δήλωσε ο Carsten Fritsch, αναλυτής εμπορευμάτων στην Commerzbank AG. 

Κίνδυνοι διέλευσης και νέα τέλη εμποδίζουν το άνοιγμα του στενού

Οι ειδικοί ανέφεραν ότι οι τιμές φέρουν ένα ρίσκο-πρίμιουμ λόγω της αβεβαιότητας για την ασφάλεια των πλοίων που θα διέσχιζαν το Στενό του Χορμούζ ακόμη και αν αυτό ξανανοίξει πλήρως. 

Το Ιράν εφαρμόζει νέους κανονισμούς, όπως την απαίτηση άδειας για τα πλοία που θα διέρχονται το στενό. Επιπλέον, συζητείται η επιβολή τέλους διέλευσης, που θα μπορούσε να φτάσει έως και τα $2 million ανά δεξαμενόπλοιο.

Αναλυτές της Rystad Energy είπαν ότι το τέλος διέλευσης θα έχει ένα «διπλωματικό περιτύλιγμα» ακόμα κι αν οι ασφαλιστές και οι ιδιοκτήτες πλοίων απαιτήσουν αποδείξεις για την ασφάλεια των σκαφών τους. 

«Ακόμη και μέσα σε αυτό το δίβδομο παράθυρο, η προσδοκία είναι ότι η δραστηριότητα θα επανεκκινήσει με μέτρο και όχι μαζικά», ανέφεραν οι αναλυτές της Rystad σε σχόλιο μέσω email. 

Η προσοχή θα επικεντρωθεί στην κίνηση μέσω του Στενού του Χορμούζ τις επόμενες ημέρες, καθώς οι κίνδυνοι από επιθέσεις με drone της Φρουράς της Επανάστασης παραμένουν υψηλοί. 

Το σημαντικό επίπεδο εισαγωγών αργού πετρελαίου της Κίνας μετά το κλείσιμο του Στενού του Χορμούζ τον Μάρτιο, ιδιαίτερα σε σύγκριση με τους όγκους διύλισης, αποτελεί σημείο ιδιαίτερου ενδιαφέροντος.

Η διαδεδομένη έλλειψη εμπιστοσύνης γύρω από τη συμφωνία εκεχειρίας είναι εμφανής, καθώς μόλις λίγα πλοία, σύμφωνα με αναφορές, έχουν προχωρήσει από τότε που άρχισε η επισφαλής εκεχειρία το βράδυ της Τετάρτης, παρότι αυτή έχει ήδη παραβιαστεί πολλές φορές.

Οι ναυτιλιακές εταιρείες επιφυλακτικές

Οι δυτικές ναυτιλιακές γραμμές και οι εταιρείες δεξαμενόπλοιων απαιτούν εγγυήσεις ασφάλειας και έχουν τηρήσει επιφυλακτική στάση στις δημόσιες δηλώσεις τους.

Εν τω μεταξύ, η Maersk, ο δεύτερος μεγαλύτερος παγκοσμίως χειριστής κοντέινερ, δήλωσε νωρίτερα αυτή την εβδομάδα ότι χρειάζεται περισσότερη σαφήνεια και δεν διαθέτει ακόμη πλήρη ναυτική βεβαιότητα για να διέλθει τη θαλάσσια οδό. 

Ο διευθύνων σύμβουλος της γερμανικής ναυτιλιακής εταιρείας Hapag-Lloyd, Rolf Habben-Jansen, είπε στους πελάτες την Τετάρτη ότι είναι νωρίς να εκτιμηθεί πόση κίνηση μπορεί να χρησιμοποιήσει την κρίσιμη αυτή θαλάσσια οδό. Προειδοποίησε ότι η πλήρης αποκατάσταση του δικτύου θα χρειαστεί τουλάχιστον έξι εβδομάδες, ακόμη κι αν κάποια σκάφη εξέλθουν σύντομα από τον Κόλπο.

Το παραπάνω σενάριο, φυσικά, προϋποθέτει ότι οι εχθροπραξίες δεν θα ξαναρχίσουν όταν λήξει η εκεχειρία. 

Εν τω μεταξύ, δεδομένα από την Kpler, εταιρεία που ειδικεύεται στην παρακολούθηση της κίνησης πλοίων, έδειξαν ότι 187 φορτωμένα δεξαμενόπλοια ήταν «παγιδευμένα» στον Κόλπο λίγο πριν τεθεί σε ισχύ η εκεχειρία.

Ο όγκος αργού και πετρελαϊκών προϊόντων που μεταφερόταν ανέρχεται σε 172 million barrels. Το μέγεθος αυτό είναι περίπου ίσο με τον συνήθη 8-9 ημερών όγκο διέλευσης μέσω του στενού πριν τον αποκλεισμό, σύμφωνα με υπολογισμούς της Commerzbank.

Επιπλέον, ο Διεθνής Ναυτιλιακός Οργανισμός (IMO) προειδοποίησε ότι ένα τέλος διέλευσης από το Ιράν θα δημιουργούσε επικίνδυνο προηγούμενο, ενώ ο πρόεδρος των ΗΠΑ Donald Trump έχει επίσης αντιταχθεί σε τέτοιο τέλος. 

Απόκλιση μεταξύ futures και φυσικών αγορών

Εάν και όταν το Στενό ξανανοίξει, η σταδιακή επαναλειτουργία του θα επηρεάσει σημαντικά τις αγορές πετρελαίου, καθώς θα δημιουργήσει απόκλιση μεταξύ των αγορών futures και των φυσικών αγορών. 

Για παράδειγμα, μετά την ανακοίνωση της δίβδομης εκεχειρίας, η αγορά futures αποτίμησε την ανακούφιση σχεδόν άμεσα, αλλά οι φυσικοί δείκτες εξακολούθησαν να αντανακλούν επιφύλαξη, σύμφωνα με τη Rystad. 

Παρόλο που η τιμή άμεσης παράδοσης του αργού Brent έχει υποχωρήσει, βασικοί δείκτες της αγοράς υποδεικνύουν επιμονή στενότητας. Οι άμεσες φυσικές διαφορές τιμής (differentials) αναμένεται να παραμείνουν σφιχτές, τα κόστη ναύλωσης δεξαμενόπλοιων (rates) είναι αυξημένα και οι αγοραστές αργού με υψηλό θείο εξακολουθούν να πληρώνουν πριμ. 

Αυτό το πριμ οφείλεται στην έλλειψη παγκόσμιας προσφοράς εκτός της περιοχής του Κόλπου, που προσφέρει αίσθημα ασφάλειας στην προμήθεια. 

Αυτή η ανισορροπία δείχνει ότι η μείωση του αντιληπτού γεωπολιτικού ρίσκου δεν μεταφράζεται αναγκαστικά σε ταχεία μείωση των λειτουργικών κινδύνων στην αγορά πετρελαίου, σύμφωνα με την εταιρεία ενεργειακής νοημοσύνης με έδρα τη Νορβηγία.

Τα συμβόλαια futures θα είχαν την ταχύτερη και πιο ακραία αντίδραση σε σενάριο κλιμάκωσης, κυρίως επειδή η τιμολόγησή τους αντανακλά πιθανότητες, προαιρετικότητα και φόβο, σύμφωνα με τη Rystad Energy.

Το πιο απότομο πριμ παρατηρείται τυπικά στο μπροστινό μέρος της καμπύλης futures. Εκεί οι traders αποτιμούν ρίσκα όπως άμεση διακοπή της προσφοράς, παρεμβάσεις σε δεξαμενόπλοια, καθυστερήσεις στη διέλευση του Στενού του Χορμούζ και την πιθανότητα ευρύτερου περιφερειακού στρατιωτικού συγκρούσμου, είπαν οι αναλυτές της Rystad. 

Αυτές οι πορείες αντιπροσωπεύουν κάτι περισσότερο από απώλεια βαρελιών· σηματοδοτούν την αποτίμηση της αγοράς για το χρόνο, την απρόβλεπτη φύση και την αυξανόμενη πιθανότητα ότι η διατάραξη θα επεκταθεί πέρα από ένα σύντομο, απομονωμένο επεισόδιο.