Τι προκάλεσε τη μεγαλύτερη πτώση της ινδικής ρουπίας εδώ και χρόνια; 5 βασικοί λόγοι

Η αξιολόγηση της ινδικής ρουπίας έναντι των μεγάλων παγκόσμιων νομισμάτων έχει υποχωρήσει στο χαμηλότερο επίπεδο εδώ και πάνω από μια δεκαετία, υπό το βάρος της ανόδου των τιμών του αργού πετρελαίου και των επίμονων ξένων εκροών.

Δεδομένα από το πρόσφατο δελτίο του Reserve Bank of India έδειξαν ότι ο 40-νομισματικός δείκτης πραγματικής αποτελεσματικής ισοτιμίας (REER) της ρουπίας έπεσε στο 92.72.

Ο δείκτης REER προσαρμόζεται για διαφορετικά επίπεδα πληθωρισμού και χρησιμοποιείται ευρέως για την αξιολόγηση της ανταγωνιστικότητας ενός νομίσματος.

Η τελευταία μέτρηση τοποθετεί τη ρουπία σημαντικά κάτω από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο της στο 98.25, γεγονός που δείχνει ότι το νόμισμα είναι βαθιά υποτιμημένο σε σύγκριση με τα ιστορικά επίπεδα.

1. Άνοδος τιμών πετρελαίου λόγω πολέμου στο Ιράν πιέζει τη ρουπία

Η απότομη άνοδος των τιμών του αργού, που ωθείται από τον πόλεμο στο Ιράν, έχει αναδειχθεί σε καθοριστικό παράγοντα που επιβαρύνει τη ρουπία.

Οι υψηλότερες τιμές του πετρελαίου αυξάνουν το λογαριασμό των εισαγωγών της Ινδίας, ενισχύοντας τη ζήτηση για δολάρια και ασκώντας καθοδική πίεση στο τοπικό νόμισμα.

Οι αναλυτές σημείωσαν ότι η ζήτηση για δολάρια που σχετίζεται με το πετρέλαιο έχει ενταθεί καθώς οι εισαγωγείς αυξάνουν τις αγορές για να ασφαλίσουν προμήθειες.

2. Οι ξένες εκροές χαρτοφυλακίου επιτείνουν την αδυναμία του νομίσματος

Οι έντονες ξένες εκροές χαρτοφυλακίου έχουν εξασθενήσει περαιτέρω τη ρουπία.

Οι επενδυτές έχουν αποσύρει κεφάλαια από τις ινδικές μετοχές εν μέσω αυξημένης παγκόσμιας αποστροφής προς τον κίνδυνο και ενισχυμένης ζήτησης για το δολάριο ΗΠΑ.

Όπως αναφέρεται σε ρεπορτάζ του Reuters, οι αναλυτές της BofA Global Research δήλωσαν ότι η ρουπία πιθανότατα θα παραμείνει υπό πίεση λόγω «της ζήτησης για δολάρια από την αύξηση των εισαγωγών πετρελαίου για την εξασφάλιση προμηθειών και των σημαντικών εκροών μετοχών εν μέσω αυξημένης αποστροφής προς τον κίνδυνο.»

3. Ο χαμηλός πληθωρισμός ρίχνει τον πραγματικό συναλλαγματικό δείκτη

Ο σχετικά υποτονικός πληθωρισμός στην Ινδία συνέβαλε επίσης στην πτώση του REER.

Ο χαμηλότερος πληθωρισμός μειώνει το συγκριτικό πλεονέκτημα επιπέδου τιμών, μειώνοντας την εμπορικά σταθμισμένη αποτίμηση του νομίσματος.

Αυτός ο παράγοντας έχει επιδεινώσει τον αντίκτυπο της περίπου 4.5% πτώσης της ρουπίας μέχρι στιγμής φέτος, όπως αναφέρεται σε ρεπορτάζ του Reuters.

4. Απότομη τάση υποτίμησης από τα τέλη του 2024

Η μέτρηση του REER για τον Μάρτιο σφραγίζει μια απότομη πτώση σχεδόν 15 μονάδων από τα υψηλά των τελών 2024, σηματοδοτώντας ένα από τα πιο απότομα επεισόδια πραγματικής υποτίμησης τα τελευταία χρόνια.

Η ρουπία έφτασε επίσης σε ιστορικό χαμηλό 95.21 ανά δολάριο στα τέλη Μαρτίου, υπογραμμίζοντας τη διαρκή πίεση στο νόμισμα.

5. Πιο ευρείς σταθμισμένοι με βάση το εμπόριο δείκτες υποδηλώνουν βαθύτερη υποτίμηση

Ένας στενότερος δείκτης REER έξι νομισμάτων εμφανίζει ακόμη πιο απότομη πτώση.

Ο δείκτης υποχώρησε στο 89.61 τον Μάρτιο, το χαμηλότερο επίπεδο από τότε που άρχισαν τα αρχεία τον Απρίλιο του 2015, και πολύ κάτω από τον μακροπρόθεσμο μέσο όρο του περίπου 100.

Οι έξι μεγαλύτεροι εμπορικοί εταίροι της Ινδίας κατά το οικονομικό έτος 2024–2025 περιλάμβαναν τις ΗΠΑ, την Κίνα, τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα, τη Ρωσία, τη Σαουδική Αραβία και τη Σιγκαπούρη, σύμφωνα με στοιχεία του υπουργείου Εμπορίου.

Περιορισμένες προοπτικές ανάκαμψης παρά την υποτίμηση

Παρά το γεγονός ότι η ρουπία φαίνεται υποτιμημένη, οι αναλυτές βλέπουν περιορισμένες δυνατότητες για μια βραχυπρόθεσμη ανάκαμψη.

Η επίμονη ζήτηση για δολάρια και οι παγκόσμιες αβεβαιότητες αναμένεται να διατηρήσουν το νόμισμα υπό πίεση.

Ταυτόχρονα, ένας ασθενέστερος REER βελτιώνει την ανταγωνιστικότητα των εξαγωγών και καθιστά τα ινδικά περιουσιακά στοιχεία φτηνότερα για τους ξένους επενδυτές, αν και μειώνει την αξία των υφιστάμενων επενδύσεών τους σε όρους ξένου νομίσματος.

Το Reserve Bank of India έχει προβλέψει συναλλαγματική ισοτιμία 94 ανά δολάριο στις προβλέψεις του για το οικονομικό έτος 2026–27.

Μια υποτίμηση 5% από αυτό το επίπεδο θα μπορούσε να προσθέσει περίπου 40 μονάδες βάσης στον πληθωρισμό και 25 μονάδες βάσης στην ανάπτυξη, σύμφωνα με εκτιμήσεις του RBI.