Ο χρυσός κοντά στα $4,700: γιατί παραμένει ασφαλές καταφύγιο;

Οι τιμές του χρυσού είναι ξανά σε στασιμότητα, καθώς το πολύτιμο μέταλλο παραμένει εγκλωβισμένο σε εύρος πάνω από το όριο των $4,700 ανά ουγγία. 

Τις τελευταίες εβδομάδες ο όγκος συναλλαγών έχει μειωθεί, καθώς οι τιμές κινούνται εντός ενός ευρέος εύρους, διακυμανόμενες μεταξύ $4,600 και $4,900 ανά ουγγία. 

Παρά τις γεωπολιτικές εντάσεις και το υψηλό επίπεδο οικονομικής ανησυχίας, υπάρχει εμφανής έλλειψη άμεσης βιασύνης που να κινεί τη διαμόρφωση θέσεων στην αγορά, σύμφωνα με ρεπορτάζ της Kitco.com. 

Τη Δευτέρα οι τιμές του χρυσού ανακάλεσαν νωρίτερα κέρδη και υποχώρησαν ελαφρώς καθώς οι τιμές του πετρελαίου εκτοξεύτηκαν πάνω από 1% λόγω αδιεξόδου στις διαπραγματεύσεις ειρήνευσης ΗΠΑ-Ιράν. 

Κατά τη στιγμή της συγγραφής, το συμβόλαιο χρυσού στο COMEX βρισκόταν στα $4,727.11 ανά ουγγία, μειωμένο 0.3% σε σχέση με το προηγούμενο κλείσιμο. 

Γεωπολιτική ανησυχία και πληθωριστικές πιέσεις

«Περιμένουμε προς το παρόν να δούμε εάν θα υπάρξει οποιαδήποτε πρόοδος στις συνομιλίες (ΗΠΑ-Ιράν) τις προσεχείς ημέρες και αυτό θα είναι ο μεγαλύτερος οδηγός για τον χρυσό», δήλωσε ο Kyle Rodda, ανώτερος αναλυτής χρηματοπιστωτικών αγορών στην Capital.com, όπως αναφέρεται σε ρεπορτάζ του Reuters. 

Την Κυριακή ο Πρόεδρος των ΗΠΑ Donald Trump δήλωσε ότι το Ιράν είναι ευπρόσδεκτο να καλέσει εάν επιθυμεί να διαπραγματευτεί μια λύση στη δίμηνη σύγκρουση, ενώ ταυτόχρονα τόνισε ότι το Ιράν «δεν πρέπει ποτέ να έχει πυρηνικό όπλο».

Οι προοπτικές ειρήνης υπέστησαν πλήγμα όταν ο Trump ακύρωσε το Σάββατο το ταξίδι δύο απεσταλμένων των ΗΠΑ στο Πακιστάν, που μεσολαβούσε για τον πόλεμο.

Οι τιμές του πετρελαίου αυξήθηκαν στη συνέχεια καθώς το αδιέξοδο στις διαπραγματεύσεις οδήγησε σε παρατεταμένη διατάραξη των ενεργειακών εξαγωγών από τη Μέση Ανατολή. 

Η άνοδος του κόστους αργού πετρελαίου συμβάλλει στον πληθωρισμό αυξάνοντας τα κόστη μεταφοράς και παραγωγής, γεγονός που με τη σειρά του αυξάνει την πιθανότητα υψηλότερων επιτοκίων.

Ενώ ο χρυσός τυπικά θεωρείται αντιστάθμιση έναντι του πληθωρισμού, η ελκυστικότητά του μπορεί να μειωθεί από υψηλά επιτόκια, καθώς αυτά κάνουν πιο ελκυστικά τα περιουσιακά στοιχεία που αποδίδουν.

Οι συμμετέχοντες στην αγορά στρέφουν επί του παρόντος την προσοχή τους στην απόφαση για τα επιτόκια της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed), που αναμένεται την Τετάρτη.

Αντιστάθμιση έναντι συστημικής αστάθειας

Παρόλα αυτά, το να στοιχηματίσει κανείς σε πτώση και να αντιταχθεί στο κορυφαίο, γεωπολιτικά ουδέτερο παγκόσμιο ασφαλές καταφύγιο θα ήταν απερίσκεπτη κίνηση.

Οι τιμές του χρυσού, αν και χαμηλότερες από τα υψηλά του Ιανουαρίου, παραμένουν ιστορικά υψηλές, αντανακλώντας συνεχή παγκόσμια ζήτηση.

Πρόσφατες αναλύσεις της αγοράς τονίζουν όλο και περισσότερο μια σημαντική απόκλιση ανάμεσα στις αποτιμήσεις περιουσιακών στοιχείων και στους εγγενείς κινδύνους, ιδίως στις αγορές μετοχών και στο κρατικό χρέος. 

Επιπλέον, η παγκόσμια οικονομική σταθερότητα αντιμετωπίζει μια υποτιμημένη απειλή από τις συνεχιζόμενες γεωπολιτικές διαιρέσεις. 

Κατά συνέπεια, ο χρυσός αποτιμάται πλέον όχι απλώς ως αντιστάθμιση έναντι ενός συγκεκριμένου οικονομικού γεγονότος αλλά ως ουσιώδης ασφάλιση έναντι ευρύτερης συστημικής αστάθειας.

Ενώ η συσχέτιση του χρυσού με άλλα περιουσιακά στοιχεία μπορεί προσωρινά να διαταραχθεί από βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα, η λειτουργία του ως εργαλείο μακροπρόθεσμης διαφοροποίησης παραμένει ανέπαφη.

Σε μεγαλύτερο χρονικό ορίζοντα, η απουσία απόδοσης στον χρυσό είναι λιγότερο ανησυχητική σε σχέση με ό,τι φαίνεται κατά τις περιόδους που καθορίζονται από βραχυχρόνια επιτόκια. 

«Σε αντίθεση με τα περισσότερα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία, ο χρυσός δεν φέρει κίνδυνο αντισυμβαλλόμενου — ένα χαρακτηριστικό που αποκτά μεγαλύτερη αξία σε περιόδους συστημικής αβεβαιότητας», σύμφωνα με το ρεπορτάζ της Kitco.

Η πρόσφατη ενοποίηση του χρυσού δεν υποδηλώνει ασθενέστερη ελκυστικότητα· η αγορά απλώς απορροφά τις υψηλότερες τιμές χωρίς μαζικές πωλήσεις, υποδηλώνοντας ότι οι μακροπρόθεσμοι κάτοχοι παραμένουν κυρίαρχοι.

«Η επιστροφή του χρυσού σε πιο ήσυχη, εύρους-περιορισμένη διαπραγμάτευση μπορεί τελικά να αποκαλύπτει σταθερότητα αντί για στασιμότητα», ανέφερε το ρεπορτάζ. 

Δραστηριότητα κεντρικών τραπεζών και μεσοπρόθεσμο δυναμικό

Επί του παρόντος, ο χρυσός διαπραγματεύεται γύρω από τα $4,700 ανά ουγγία, που παραμένει περίπου $1,300 πάνω από το ετήσιο μέσο όρο του 2025 — ένας παράγοντας που αποδυναμώνει τη ζήτηση για κοσμήματα. 

Παράλληλα, οι αγορές χρυσού από κεντρικές τράπεζες αποτελούν σημαντικό σημείο εστίασης.

Αυτό είναι ιδιαιτέρως σχετικό λόγω της ανάγκης της τουρκικής κεντρικής τράπεζας να μειώσει σημαντικά τα αποθέματά της σε χρυσό τον Μάρτιο. 

Η συγκεκριμένη ενέργεια ελήφθη για να προστατευτεί το εθνικό νόμισμα από τον αντίκτυπο του πολέμου στο Ιράν.