Morgan Stanley μεταθέτει μείωση επιτοκίων Fed στο 2027 λόγω πληθωρισμού

Η Morgan Stanley την Τετάρτη αναθεώρησε τις προοπτικές της για τη νομισματική πολιτική των ΗΠΑ, δηλώνοντας ότι πλέον αναμένει η Fed να ξεκινήσει μειώσεις επιτοκίων μόνο το επόμενο έτος.

Ο οίκος απέσυρε την προηγούμενη πρόβλεψή του ότι η χαλάρωση θα μπορούσε να ξεκινήσει το 2026, επικαλούμενος επίμονο πληθωρισμό και συνεχή οικονομική ισχύ.

Η αναθεωρημένη στάση προέκυψε μετά την απόφαση της κεντρικής τράπεζας να διατηρήσει τα επιτόκια πολιτικής αμετάβλητα σε μια έντονα διχασμένη απόφαση.

Ο διχασμός ήταν ο πιο έντονος από το 1992, σηματοδοτώντας αβεβαιότητα μεταξύ των υπεύθυνων χάραξης πολιτικής σχετικά με τη μελλοντική πορεία των επιτοκίων.

Fed decision triggers market reaction

Η απόφαση της Fed είχε άμεση επίπτωση στις χρηματοοικονομικές αγορές.

Οι αποδόσεις των αμερικανικών κρατικών ομολόγων αυξήθηκαν στο υψηλότερο επίπεδο ενός μήνα, ενώ το δολάριο ενισχύθηκε στο υψηλό δύο εβδομάδων.

Η αντίδραση των αγορών αντανακλά προσδοκίες ότι τα επιτόκια μπορεί να παραμείνουν υψηλότερα για μεγαλύτερο διάστημα από ό,τι αναμενόταν προηγουμένως.

Η Morgan Stanley σημείωσε ότι ο πληθωρισμός παραμένει πάνω από τον στόχο 2% της Fed.

Ταυτόχρονα, πρόσφατα οικονομικά στοιχεία δείχνουν ανθεκτικότητα τόσο στην ανάπτυξη όσο και στις αγορές εργασίας.

Αυτός ο συνδυασμός έχει μειώσει την επείγουσα ανάγκη για τους υπεύθυνους χάραξης πολιτικής να αρχίσουν να χαλαρώνουν τη νομισματική πολιτική.

«Το όριο για μειώσεις είναι υψηλότερο και η Fed φαίνεται προετοιμασμένη να περιμένει», ανέφερε η τράπεζα, όπως παρατίθεται σε ρεπορτάζ του Reuters.

Πρόσθεσε ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής πιθανότατα θα προχωρήσουν με προσοχή καθώς αξιολογούν την καθυστερημένη επίπτωση των προηγούμενων αυξήσεων επιτοκίων και εκτιμούν αν οι πρόσφατες τάσεις αποπληθωρισμού θα διατηρηθούν.

Outlook for rate cuts remains delayed

Παρά την αναθεώρηση του χρονοδιαγράμματος, η Morgan Stanley εξακολουθεί να αναμένει κάποια χαλάρωση στο μέλλον.

Ο οίκος προέβλεψε ότι μειώσεις επιτοκίων θα μπορούσαν να πραγματοποιηθούν τον Ιανουάριο και τον Μάρτιο, μόλις οι πληθωριστικές πιέσεις δείξουν σαφέστερα σημάδια αποκλιμάκωσης και η οικονομική ανάπτυξη μετριαστεί προς τα επίπεδα τάσης.

Ωστόσο, η μετατόπιση των προσδοκιών αναδεικνύει την αυξανόμενη αβεβαιότητα σχετικά με τη χρονική στιγμή των πολιτικών αλλαγών.

Η Fed φαίνεται επικεντρωμένη στη διατήρηση μιας περιοριστικής στάσης μέχρι να αποκτήσει μεγαλύτερη βεβαιότητα ότι ο πληθωρισμός κατευθύνεται βιώσιμα προς τον στόχο της.

Diverging views among major banks

Άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα έχουν επίσης διατυπώσει επιφυλακτική άποψη για την πορεία της πολιτικής της Fed.

Νωρίτερα αυτόν τον μήνα, η Deutsche Bank δήλωσε ότι αναμένει η κεντρική τράπεζα να διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα το 2026.

Η τράπεζα επικαλέστηκε τον εξακολουθητικά υψηλό πληθωρισμό και την προσεκτική προσέγγιση των υπευθύνων χάραξης πολιτικής.

Η απόκλιση στις προβλέψεις υπογραμμίζει την πολυπλοκότητα του τρέχοντος οικονομικού περιβάλλοντος.

Ενώ κάποιοι αναμένουν βαθμιαία χαλάρωση, άλλοι πιστεύουν ότι η Fed μπορεί να διατηρήσει τα επιτόκια σταθερά για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα.

Market pricing shifts amid uncertainty

Οι προσδοκίες των αγορών έχουν επίσης μετακινηθεί σημαντικά μετά την τελευταία απόφαση της Fed.

Οι επενδυτές πλέον αποτιμούν περίπου 44% πιθανότητα αύξησης επιτοκίων έως τον Απρίλιο του 2027.

Αυτό αποτελεί απότομη άνοδο από περίπου 8% πριν από την ανακοίνωση, βάσει δεδομένων του CME FedWatch.

Η μετατόπιση υποδηλώνει ότι οι επενδυτές προετοιμάζονται όλο και περισσότερο για σενάριο στο οποίο η σύσφιξη της πολιτικής μπορεί να επιμείνει ή ακόμη και να ενταθεί, ανάλογα με τις τάσεις του πληθωρισμού.

Geopolitical risks add to inflation concerns

Πολλοί αξιωματούχοι της Fed έχουν επισημάνει ότι γεωπολιτικές εξελίξεις αποτελούν πρόσθετη πηγή αβεβαιότητας.

Είπαν νωρίτερα αυτόν τον μήνα ότι ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή έχει ήδη συμβάλει σε πληθωριστικές πιέσεις.

Η ενισχυμένη αβεβαιότητα που συνδέεται με παγκόσμια γεγονότα έχει καταστήσει δυσκολότερη για την κεντρική τράπεζα την ξεκάθαρη επικοινωνία των επόμενων βημάτων της.

Οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής παραμένουν επιφυλακτικοί καθώς ισορροπούν τους κινδύνους πληθωρισμού με την ανάγκη στήριξης της οικονομικής σταθερότητας.