AMD: μετοχή υποχωρεί μετά την υποβάθμιση της HSBC για την αποτίμηση πριν τα αποτελέσματα

Οι μετοχές της Advanced Micro Devices υποχώρησαν περίπου 5% τη Δευτέρα, μετά την υποβάθμιση του κατασκευαστή τσιπ από την HSBC, η οποία προειδοποίησε ότι μεγάλο μέρος της πρόσφατης ανόδου ενδέχεται να έχει ήδη αποτυπωθεί στις τιμές πριν την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων πρώτου τριμήνου.

Η υποβάθμιση έρχεται μετά από έντονη άνοδο της μετοχής της AMD, η οποία έχει ανεβεί περισσότερο από 68% φέτος και περίπου 258% τους τελευταίους 12 μήνες.

Μόνο ο Απρίλιος αποτέλεσε τον ισχυρότερο μήνα στην ιστορία της εταιρείας, με τις μετοχές να εκτοξεύονται πάνω από 74% και να φτάνουν σε ιστορικό υψηλό τα $362.79.

Ο αναλυτής της HSBC, Frank Lee, μείωσε τη σύσταση σε Hold από Buy, επικαλούμενος «τεντωμένες» αποτιμήσεις και περιορισμένο βραχυπρόθεσμο περιθώριο ανόδου στον τομέα των κεντρικών επεξεργαστών (CPU) της εταιρείας.

Παρότι η HSBC αύξησε ελαφρώς τον στόχο τιμής σε $340, αυτό εξακολουθεί να συνεπάγεται μέτρια καθοδική πορεία σε σχέση με τα τρέχοντα επίπεδα.

Οι αυξημένες προσδοκίες επιβαρύνουν τις προοπτικές

Ο Lee ανέφερε ότι η ραγδαία άνοδος της μετοχής έχει ανεβάσει σημαντικά τις προσδοκίες των επενδυτών, ιδιαιτέρως όσον αφορά την ανάπτυξη των server CPU της AMD.

«Ήμασταν αισιόδοξοι για την AMD, λόγω των συνεχιζόμενων κερδών μεριδίων στην αγορά server CPU», έγραψε, προσθέτοντας ότι η πρόσφατη ράλι «έχει ανεβάσει σημαντικά τις προσδοκίες της αγοράς όσον αφορά τη δυναμική ανάπτυξη των server CPU της.»

Η αποτίμηση έχει επίσης διευρυνθεί έντονα.

Η AMD διαπραγματεύεται τώρα περίπου στις 33 φορές των εκτιμώμενων κερδών του 2027, από περίπου 19 φορές προηγουμένως, σύμφωνα με την HSBC.

Αυτή η μετατόπιση αντικατοπτρίζει την αυξανόμενη αισιοδοξία γύρω από την τεχνητή νοημοσύνη, αλλά αφήνει μικρότερο περιθώριο για θετικές εκπλήξεις.

Την ίδια στιγμή, τεχνικοί δείκτες υποδηλώνουν ότι η μετοχή μπορεί να είναι υπερθερμασμένη.

Ο δείκτης σχετικής ισχύος (RSI) 14 ημερών της AMD έχει ανέλθει πάνω από 84, τοποθετώντας την σαφώς σε υπεραγορασμένη περιοχή, αν και οι αναλυτές σημειώνουν ότι ισχυρά αποτελέσματα θα μπορούσαν ακόμη να παρατείνουν το ράλι.

Ισχυρή ζήτηση για AI, αλλά η προσφορά παραμένει περιοριστικός παράγοντας

Η ζήτηση για τσιπ που σχετίζονται με την τεχνητή νοημοσύνη συνεχίζει να στηρίζει την ιστορία ανάπτυξης της AMD.

Σε συνδυασμό με τον ανταγωνιστή Intel, η εταιρεία έχει επωφεληθεί από την αυξανόμενη ζήτηση για CPUs που τροφοδοτούν ολοένα πιο σύνθετα φορτία εργασίας AI.

Ωστόσο, η HSBC επεσήμανε τους περιορισμούς της προσφοράς ως βασικό κίνδυνο.

Η AMD βασίζεται σε μεγάλο βαθμό στην Taiwan Semiconductor Manufacturing Company για την παραγωγή, και αναμένεται ότι οι περιορισμοί χωρητικότητας στο εργοστάσιο παραγωγής (foundry) θα συνεχιστούν μέχρι το τέλος του έτους.

Ενώ η στενή προσφορά μπορεί να στηρίξει τις τιμές, περιορίζει επίσης την ικανότητα της εταιρείας να αξιοποιήσει πλήρως τη δυνατή ζήτηση.

Η HSBC δήλωσε ότι αυτοί οι περιορισμοί θα μπορούσαν να περιορίσουν την αύξηση του όγκου τόσο στα τμήματα CPU όσο και στα GPU για AI.

Η τράπεζα έχει μειώσει τις εκτιμήσεις της για το σύνολο του έτους και για τις δύο κατηγορίες, παρά το ότι αναμένει τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου να ανταποκριθούν στις εκτιμήσεις της αγοράς.

Κοιτάζοντας μπροστά, η HSBC επεσήμανε ότι οι περιορισμοί της προσφοράς πιθανώς θα χαλαρώσουν με την πάροδο του χρόνου, καθώς η Taiwan Semiconductor επεκτείνει τη χωρητικότητα σε εγκαταστάσεις στην Ταϊβάν, την Ιαπωνία και τις Ηνωμένες Πολιτείες.

Ωστόσο, η εταιρεία δήλωσε ότι θα χρειαστεί σαφέστερη ορατότητα στην παραγωγή προτού γίνει πιο θετική ως προς τη μετοχή.

Τα αποτελέσματα στο επίκεντρο εν μέσω αντιφατικών σημάτων

Η AMD έχει προγραμματίσει να ανακοινώσει αποτελέσματα στις 5 Μαΐου για το τρίμηνο που έληξε στις 31 Μαρτίου.

Οι αναλυτές αναμένουν τα έσοδα να αυξηθούν περίπου 33% σε $9.89 δισ., από $7.44 δισ. ένα χρόνο νωρίτερα, σύμφωνα με δεδομένα της LSEG.

Τα κέρδη προβλέπονται στα $1.29 ανά μετοχή.

Η εταιρεία είχε προηγουμένως καθοδηγήσει για έσοδα μεταξύ $9.50 δισ. και $10.10 δισ., υποδηλώνοντας ότι τα αποτελέσματα ενδέχεται να κινηθούν εντός των προσδοκιών.

Το ανταγωνιστικό τοπίο παραμένει επίσης παράγοντας.

Η HSBC θεωρεί ότι η Intel μπορεί να προσφέρει θετικές εκπλήξεις τους επόμενους μήνες, υποστηριζόμενη από τις εσωτερικές της δυνατότητες παραγωγής, που θα μπορούσαν να τη βοηθήσουν να ανακτήσει μερίδιο αγοράς.