Λάθη νομισματικής πολιτικής μπορεί να ωθήσουν το χρυσό στα $5,500/oz έως το Q1 2027 — ειδικός

Οι τιμές του χρυσού αναμένεται να είναι πολύ υψηλότερες έως το πρώτο τρίμηνο του 2027, παρά το γεγονός ότι αυτή τη στιγμή παλεύουν κάτω από τα $4,600 ανά ουγγιά. 

Η βραχυπρόθεσμη μεταβλητότητα και οι μεταβαλλόμενοι μακροοικονομικοί κίνδυνοι αυξάνουν την πιθανότητα να κάνουν λάθη οι κεντρικές τράπεζες — ένα υπόβαθρο που τελικά υποστηρίζει το χρυσό, δήλωσε ο Nitesh Shah, επικεφαλής ερευνών εμπορευμάτων και μακροοικονομίας στη WisdomTree, στο Kitco News σε συνέντευξη. 

Παρά τις γεωπολιτικές εντάσεις, ο χρυσός δεν έχει αποδώσει ως το παραδοσιακό καταφύγιο, σύμφωνα με τον Shah.

Ωστόσο, σημειώνει πως οι συνεχιζόμενοι κίνδυνοι στην παγκόσμια οικονομία αυξάνονται, δημιουργώντας έτσι θετικό προφίλ για τα πολύτιμα μέταλλα.

«Ο χρυσός εξακολουθεί να μην αποδίδει ακριβώς όπως θα περιμένατε ως πλήρες γεωπολιτικό αντιστάθμισμα», αναφέρθηκε στη δήλωσή του στην έκθεση. 

Λάθη πολιτικής και μακροοικονομικοί κίνδυνοι ως ανοδικοί καταλύτες

Οι κεντρικές τράπεζες αντιμετωπίζουν δύσκολο δίλημμα: οι προσπάθειές τους να καταπολεμήσουν τον πληθωρισμό μέσω επιθετικών αυξήσεων επιτοκίων κινδυνεύουν να επιδεινώσουν τις πιέσεις προς ύφεση ή να πυροδοτήσουν στασιμοπληθωρισμό, όπως επισήμανε ο Shah.

Αυτή η επισφαλής ισορροπία αυξάνει την πιθανότητα λαθών πολιτικής, τα οποία, με τη σειρά τους, λειτουργούν ως σημαντικός ανοδικός καταλύτης για τον χρυσό.

«Οι κεντρικές τράπεζες γνωρίζουν πλήρως ότι δεν έχουν πολλά περιθώρια στην πολιτική επιτοκίων χωρίς να προκαλέσουν πόνο», δήλωσε.

Η μεταβαλλόμενη ηγεσία και οι μετατοπιζόμενες προτεραιότητες πολιτικής εισάγουν αβεβαιότητα ως προς τη μελλοντική κατεύθυνση της νομισματικής πολιτικής, γεγονός που με τη σειρά του εγκυμονεί κίνδυνο περαιτέρω αποσταθεροποίησης των αγορών.

Ο Shah υπέδειξε ότι μια προσπάθεια να επιτευχθεί υπερβολικά πολλά πολύ γρήγορα μπορεί να οδηγήσει σε λάθη πολιτικής, δημιουργώντας αβεβαιότητα που ενδεχομένως θα στηρίξει τον χρυσό.

Μακροπρόθεσμη ανοδική προοπτική και πρόβλεψη για το ασήμι

Παρά τους επικρατούντες κινδύνους πολιτικής και τη μεταβλητότητα των αγορών, ο Shah διατηρεί μακροπρόθεσμη ανοδική προοπτική για τον χρυσό.

Αναμένει ότι οι τιμές του χρυσού θα πλησιάσουν ξανά τα ιστορικά υψηλά τους, σύμφωνα με το τρέχον βασικό του σενάριο, προβλέποντας αυτή την επιστροφή μέχρι το πρώτο τρίμηνο του 2027.

Ο Shah προβλέπει ότι ο χρυσός θα φτάσει περίπου τα $5,500 έως το πρώτο τρίμηνο του 2027.

Διευκρίνισε ότι αυτή η πρόβλεψη κινείται προς το χαμηλότερο όριο ενός ευρύτερου δυνατού εύρους, επικαλούμενος τη στιβαρή επενδυτική ζήτηση ως βασικό παράγοντα.

Ο Shah προβλέπει ότι ο χρυσός θα παραμείνει γύρω στα $4,630 ανά ουγγιά ακόμη και υπό πιο απαισιόδοξο σενάριο που περιλαμβάνει πτώση του πληθωρισμού στο 2%, ισχυρότερο δολάριο ΗΠΑ και άνοδο των αποδόσεων ομολόγων.

Ο Shah θεωρεί ότι οι κίνδυνοι για το περιουσιακό στοιχείο είναι με κλίση προς τα πάνω, δηλώνοντας ότι «ακόμη και με αρκετά απαισιόδοξες υποθέσεις, η πτώση είναι σχετικά περιορισμένη». 

Έχει επίσης μια θετική άποψη για το ασήμι, αν και παραδέχτηκε ότι η βιομηχανική ζήτηση εισάγει ένα επιπλέον στοιχείο αβεβαιότητας.

Η πρόβλεψη για το ασήμι είναι περίπου $92.50 ανά ουγγιά έως το πρώτο τρίμηνο του 2027, είπε ο Shah.

Ωστόσο, υπάρχει ενδεχόμενο αυτή η τιμή να αυξηθεί περαιτέρω, επηρεαζόμενη από τάσεις ηλεκτροκίνησης και τη ζήτηση από τον κλάδο της ηλιακής ενέργειας.

Υποστήριξε ότι σημαντικές αυξήσεις στην τιμή του χρυσού θα πρέπει να οδηγήσουν σε άνοδο και της τιμής του ασημιού.

Επιπλέον, τόνισε ότι η παγκόσμια στροφή προς τη διαφοροποίηση των πηγών ενέργειας μπορεί να διατηρήσει τη ζήτηση για ασήμι μακροπρόθεσμα.

Ο Shah επεσήμανε ότι η άνοδος των κινδύνων ύφεσης, ανεξάρτητα από αποφάσεις νομισματικής πολιτικής, θα μπορούσε να αποτελέσει βασικό παράγοντα ανόδου των τιμών του χρυσού.

Μετατοπιζόμενη ζήτηση και στρατηγικός ρόλος του χρυσού

Ο Shah δήλωσε ότι οι τιμές του χρυσού συνήθως στηρίζονται από κινδύνους ύφεσης, και εάν αυτοί οι κίνδυνοι υλοποιηθούν, η τιμή του μετάλλου θα είναι «πολύ υποστηρικτική».

Επιπλέον, υπογράμμισε δομικές ανησυχίες, όπως η αύξηση του δημόσιου χρέους και η διατηρούμενη πτωτική πίεση στο δολάριο ΗΠΑ, ως πρόσθετους θετικούς παράγοντες για τον χρυσό.

«Μπορεί να αρχίσουμε να βλέπουμε την επανεμφάνιση δομικής αποτίμησης λόγω πιέσεων στους προϋπολογισμούς, και αυτό θα μπορούσε να βοηθήσει τις τιμές του χρυσού», είπε ο Shah. 

Παρά το γεγονός ότι οι υψηλές τιμές πλήττουν αρνητικά τις πωλήσεις κοσμημάτων, η αγορά παραμένει στηριζόμενη από ισχυρή και σταθερή ζήτηση από την Ασία, ιδίως από την Κίνα και την Ινδία.

Ο Shah τόνισε ότι η ζήτηση για χρυσό δεν έχει εξαφανιστεί, αλλά «μετατοπίστηκε».

Πρόσθεσε ότι σε πολλές περιοχές ο χρυσός διατηρεί την ιδιότητα του «επενδυτικού κοσμήματος».

Ο Shah επισήμανε επίσης μια ταυτόχρονη τάση: οι θεσμικοί επενδυτές, μετά από χρόνια υποβάθμισης των τοποθετήσεών τους, τώρα αυξάνουν στρατηγικά την έκθεσή τους σε χρυσό.

Ο Shah εξήγησε ότι ο χρυσός όλο και περισσότερο θεωρείται εναλλακτική στα συμβατικά επενδυτικά προϊόντα σταθερού εισοδήματος, ειδικά δεδομένης της τρέχουσας μεταβλητότητας στις αγορές ομολόγων.

Επιπλέον, σημείωσε ότι οι επίμονες γεωπολιτικές εντάσεις και η αυξανόμενη τάση των κεντρικών τραπεζών να χρησιμοποιούν το χρυσό ως διαθέσιμο, ουδέτερο αποθεματικό στοιχείο ενισχύουν τη διαρκή του ελκυστικότητα.

Ο Shah πιστεύει ότι οι τρέχοντες γεωπολιτικοί κίνδυνοι υποτιμώνται και θα έπρεπε να ληφθούν σε μεγαλύτερο βαθμό υπόψη στην τιμή του χρυσού.

Υποστήριξε ότι η τρέχουσα τιμή του χρυσού είναι «λίγο χαμηλότερη από ό,τι θα έπρεπε δεδομένων των ισχυόντων κινδύνων». 

Με τη συνεχιζόμενη μεταβλητότητα και ένα όλο και πιο σύνθετο οικονομικό περιβάλλον για τη διαχείριση από τους πολιτικούς υπεύθυνους, ο Shah αναμένει ισχυρή στήριξη για χρυσό και ασήμι.

«Το περιβάλλον είναι αβέβαιο, και αυτή η αβεβαιότητα είναι τελικά που ωθεί τους επενδυτές προς τον χρυσό.»