FTSE 100 οριακά υψηλότερα — οι αγορές επηρεάζονται από τον κίνδυνο στο πετρέλαιο

Οι ευρωπαϊκές μετοχές δεν σημείωσαν σημαντική μεταβολή τη Δευτέρα, καθώς τα ισχυρότερα οικονομικά στοιχεία από την περιοχή αντισταθμίστηκαν από την άνοδο στις τιμές του πετρελαίου που συνδέθηκε με το παγώμα των προσπαθειών ειρήνης ΗΠΑ-Ιράν, αφήνοντας τους επενδυτές διστακτικούς στο να ωθήσουν την αγορά αποφασιστικά υψηλότερα.

Ο FTSE 100 της Βρετανίας ενισχύθηκε κατά 0,1%, ο γαλλικός CAC 40 υποχώρησε κατά 0,5% και ο γερμανικός DAX ήταν σχεδόν αμετάβλητος.

Οι ήπιες μεταβολές αντανακλούν μια αγορά που βρίσκεται ανάμεσα σε δύο ανταγωνιστικές δυνάμεις: σημάδια ανθεκτικότητας στην ευρωπαϊκή οικονομία και ανανεωμένη ανησυχία ότι υψηλότερο κόστος ενέργειας μπορεί να αναζωπυρώσει τον πληθωρισμό και να επιβαρύνει την ανάπτυξη.

Οι αγορές περιμένουν

Ο προσεκτικός τόνος άφησε τη ευρύτερη περιφερειακή αγορά να πασχίζει για κατεύθυνση.

Οι επενδυτές είχαν λόγους για αισιοδοξία μετά τα θετικά οικονομικά στοιχεία από την Ευρώπη, αλλά αυτή η στήριξη μετριάστηκε από την προοπτική ότι η άνοδος των τιμών του πετρελαίου θα μπορούσε γρήγορα να γίνει βάρος για τις καταναλωτικές δαπάνες, την εμπιστοσύνη των επιχειρήσεων και τις προσδοκίες για τη νομισματική πολιτική.

Ο δείκτης STOXX 600 παρέμεινε σχεδόν αμετάβλητος, υπογραμμίζοντας πόσο ισορροπημένο παρέμενε το συναίσθημα.

Ενώ η Wall Street έδειξε ισχυρότερη ορμή, οι ευρωπαϊκές μετοχές υστέρησαν καθώς οι επενδυτές επικεντρώνονταν πιο άμεσα στην ευπάθεια της περιοχής σε ενεργειακά σοκ.

Αυτή η επιφύλαξη ήταν εμφανής σε όλα τα μεγάλα εθνικά χρηματιστήρια.

Ο FTSE σημείωσε μια μετρημένη άνοδο, εν μέρει χάρη στη μεγαλύτερη βαρύτητά του σε διεθνώς εκτεθειμένα και συνδεδεμένα με εμπορεύματα ονόματα, ενώ ο CAC υστέρησε και ο DAX δυσκολεύτηκε να αποκτήσει δυναμική.

Το πετρέλαιο και η γεωπολιτική κυριαρχούν

Η κύρια πηγή αβεβαιότητας παρέμεινε το γεωπολιτικό υπόβαθρο.

Ο πρόεδρος Donald Trump απέρριψε την απάντηση του Ιράν σε πρόταση των ΗΠΑ ως «απολύτως απαράδεκτη», ενώ τα κρατικά μέσα ενημέρωσης του Ιράν ανέφεραν ότι η Τεχεράνη επιδιώκει το τέλος της σύγκρουσης στην περιοχή, αποζημίωση για ζημιές σε ιρανικούς στόχους και κυριαρχία επί βασικών διαδρομών ναυτιλίας πετρελαίου.

Οι εξελίξεις αυτές κράτησαν την προσοχή εστιασμένη στο Στενό του Ορμούζ, μια κρίσιμη αρτηρία για τις παγκόσμιες ενεργειακές ροές.

Οποιαδήποτε διατάραξη εκεί κινδυνεύει να σπρώξει τις τιμές του πετρελαίου υψηλότερα και να προσθέσει στις πληθωριστικές πιέσεις που οι κεντρικές τράπεζες έχουν προσπαθήσει να συγκρατήσουν τα τελευταία δύο χρόνια.

Για τους ευρωπαίους επενδυτές, αυτό αποτελεί σοβαρή ανησυχία.

Η περιοχή είναι ιδιαίτερα ευαίσθητη στο εισαγόμενο κόστος ενέργειας, και οποιαδήποτε διαρκής αύξηση των τιμών του πετρελαίου θα μπορούσε να περιπλέξει τις προοπτικές τόσο για την ανάπτυξη όσο και για τον πληθωρισμό.

Ακόμα κι αν τα εγχώρια στοιχεία δείχνουν σημάδια βελτίωσης, ένα νέο ενεργειακό σοκ θα μπορούσε γρήγορα να υπονομεύσει αυτήν την πρόοδο.

Κινούμενες μετοχές στο επίκεντρο

Με την ευρύτερη αγορά να στερείται πειστικότητας, οι εξελίξεις σε επίπεδο μετοχών έπαιξαν μεγαλύτερο ρόλο στις συναλλαγές.

Η βρετανική εταιρεία catering Compass αναθεώρησε προς τα πάνω την πρόβλεψη κερδών της, στηρίζοντας τις μετοχές της και προσφέροντας μία από τις πιο σαφείς θετικές εταιρικές ιστορίες της συνεδρίασης.

Η Delivery Hero επίσης ενισχύθηκε μετά από εξελίξεις που αφορούσαν πώληση σημαντικού μεριδίου από μεγάλο μέτοχο, οι οποίες τράβηξαν την προσοχή των επενδυτών.

Οι κινήσεις αυτές βοήθησαν να αντισταθμιστεί η αδυναμία σε άλλα σημεία και ενίσχυσαν την αίσθηση ότι, σε μια λεπτή και αβέβαιη συνεδρίαση, τα εταιρικά νέα είχαν μεγαλύτερο βάρος από το μακροοικονομικό υπόβαθρο.

Αυτός ο τύπος επιλεκτικών συναλλαγών είναι τυπικός όταν οι αγορές δυσκολεύονται να σχηματίσουν μια ενιαία άποψη.

Οι επενδυτές είναι πρόθυμοι να στηρίξουν εταιρείες με θετικές ενημερώσεις, αλλά παραμένουν επιφυλακτικοί στο να αναλάβουν ευρεία έκθεση στην αγορά όσο ο γεωπολιτικός κίνδυνος και οι τιμές ενέργειας παραμένουν ασταθείς.

Γιατί οι επενδυτές είναι επιφυλακτικοί

Το υποκείμενο ζήτημα για τις αγορές δεν είναι απλώς η τελευταία άνοδος του πετρελαίου, αλλά τι μπορεί να σημαίνει αυτό για τη νομισματική πολιτική και τα κέρδη.

Οι υψηλότερες τιμές ενέργειας τείνουν να μεταφέρονται άμεσα στον συνολικό πληθωρισμό, γεγονός που με τη σειρά του μπορεί να κάνει τις κεντρικές τράπεζες πιο επιφυλακτικές στο να χαλαρώσουν τη νομισματική πολιτική.

Για τις μετοχές, αυτό δημιουργεί έναν δύσκολο συνδυασμό.

Το υψηλότερο πετρέλαιο μπορεί να στηρίξει μετοχές του ενεργειακού τομέα, αλλά αυξάνει επίσης τα κόστη για επιχειρήσεις και νοικοκυριά, πιέζοντας πιθανά τα περιθώρια και μειώνοντας τη ζήτηση.

Αυτή η ένταση βοηθά να εξηγηθεί γιατί οι ευρωπαϊκές μετοχές μάλλον σταθεροποιούνται παρά χτίζουν πάνω σε ενθαρρυντικά οικονομικά σήματα.

Για την ώρα, οι επενδυτές φαίνεται ικανοποιημένοι να περιμένουν για περισσότερη σαφήνεια τόσο στο γεωπολιτικό πεδίο όσο και στις προοπτικές του πληθωρισμού.

Μέχρι να υπάρξουν σαφείς ενδείξεις ότι οι αγορές ενέργειας σταθεροποιούνται, ή ότι τα ισχυρότερα ευρωπαϊκά στοιχεία υπερτερούν του ενεργειακού σοκ, οι βασικοί χρηματιστηριακοί δείκτες της περιοχής ενδέχεται να συνεχίσουν να διαπραγματεύονται χωρίς σαφή κατεύθυνση.