Ανακυκλωτές αλουμινίου προειδοποιούν για πλήγμα από EU ETS — χαλκός κοντά σε ρεκόρ

Οι ευρωπαίοι παραγωγοί αλουμινίου προετοιμάζονται για απότομη αύξηση του κόστους καθώς η Ευρωπαϊκή Ένωση ετοιμάζεται να αναθεωρήσει το Σύστημα Εμπορίας Εκπομπών (EU ETS).

Η μεταρρύθμιση, σχεδιασμένη για να δώσει στις εταιρείες περισσότερο χρόνο για αποανθρακοποίηση, περιλαμβάνει αλλαγές στις τιμές αναφοράς που καθορίζουν την δωρεάν κατανομή δικαιωμάτων άνθρακα.

Σύμφωνα με τον Norman Liebke, αναλυτή FX και εμπορευμάτων στην Commerzbank AG, η νέα μεθοδολογία τιμών αναφοράς αποτελεί σοβαρή απειλή για τους ανακυκλωτές και τις μονάδες επεξεργασίας.

Οι παραγωγοί αλουμινίου αντιμετωπίζουν υψηλότερα κόστη από τη μεταρρύθμιση του EU ETS

«Δεν έχουν οριστεί συγκεκριμένες τιμές αναφοράς προϊόντος για την ανακύκλωση αλουμινίου ή το ραφινάρισμα αλουμίνας, με αποτέλεσμα να χρησιμοποιούνται οι λεγόμενες εφεδρικές τιμές αναφοράς», εξήγησε ο Liebke.

Η European Aluminium, ο βιομηχανικός φορέας, προειδοποίησε ότι οι αλλαγές μπορεί να υπονομεύσουν την ανταγωνιστικότητα.

Οι τιμές του αλουμινίου καθορίζονται παγκοσμίως, που σημαίνει ότι οι παραγωγοί δεν μπορούν απλώς να μετακυλίσουν τα υψηλότερα κόστη στους πελάτες.

Ο Liebke σημείωσε ότι η κερδοφορία μπορεί να επηρεαστεί «σημαντικά», με την ανακύκλωση ειδικά να κινδυνεύει να εκτοπιστεί.

Η μεταρρύθμιση αναθεωρεί επίσης τα πλαίσια δικαιωμάτων για nomination blocks, παράλληλα με σχέδια για ένα ταμείο αποανθρακοποίησης και προσαρμογές στο αποθεματικό σταθερότητας της αγοράς.

Ενώ η ΕΕ σκοπεύει να διευκολύνει τη μετάβαση προς πιο πράσινη παραγωγή, εκπρόσωποι του κλάδου υποστηρίζουν ότι το απρόβλεπτο αποτέλεσμα μπορεί να είναι η αποδυνάμωση του ευρωπαϊκού τομέα ανακύκλωσης, ο οποίος είναι κεντρικός για τις κλιματικές φιλοδοξίες της Ένωσης.

Ο χαλκός αψηφά την γεωπολιτική αβεβαιότητα

Σε αντίθεση με τα πολιτικά εμπνεόμενα προβλήματα του αλουμινίου, οι αγορές χαλκού ανεβαίνουν προς ιστορικά υψηλά παρά τους συνεχιζόμενους γεωπολιτικούς κινδύνους.

Οι τιμές πλησίασαν σε απόσταση $500 από το ενδοσυνεδριακό ρεκόρ του Ιανουαρίου, ωθούμενες από ισχυρή επενδυτική όρεξη σε όλο το φάσμα των χρηματοπιστωτικών αγορών.

Η Thu Lan Nguyen, επικεφαλής έρευνας FX και εμπορευμάτων στην Commerzbank AG, είπε ότι το ράλι αντανακλά εμπιστοσύνη πως οι οικονομικές συνέπειες από τη σύγκρουση στο Ιράν θα παραμείνουν περιορισμένες — τουλάχιστον εάν οι ειρηνευτικές συνομιλίες τελικά ανοίξουν ξανά το Στενό του Χορμούζ.

Οι τιμές του πετρελαίου ανέβηκαν ξανά μετά την απόρριψη της τελευταίας πρότασης της Τεχεράνης από τον πρόεδρο των ΗΠΑ Donald Trump, αλλά ο χαλκός παρέμεινε ανθεκτικός.

Ωστόσο, η Nguyen προειδοποίησε ότι «όσο πιο μακρύς διαρκεί ο αποκλεισμός, τόσο πιο σοβαρές είναι πιθανό να είναι οι επιπτώσεις στην παγκόσμια οικονομία, πράγμα που σημαίνει ότι ο κίνδυνος παρεκτροπών δεν πρέπει να υποτιμηθεί.»

Παράγοντες προσφοράς ενισχύουν

Πέραν της γεωπολιτικής, εξελίξεις στην πλευρά της προσφοράς στηρίζουν επίσης τις τιμές του χαλκού.

Τα κινεζικά εμπορικά στοιχεία για τον Απρίλιο έδειξαν επιβράδυνση στις εισαγωγές μεταλλεύματος χαλκού, αυξάνοντας τις ανησυχίες για λιγότερο δυναμική παραγωγή στον μεγαλύτερο παραγωγό παγκοσμίως.

Η Nguyen επεσήμανε ότι ο αποκλεισμός στο Στενό του Χορμούζ περιορίζει την παροχή θειικού οξέος, ένα βασικό εισροής στην επεξεργασία μεταλλεύματος χαλκού. «Αυτό, με τη σειρά του, θα μπορούσε να επιδεινώσει την έλλειψη μεταλλεύματος χαλκού», είπε.

Ο συνδυασμός περιορισμένης προσφοράς και ισχυρής ζήτησης από έργα ηλεκτροκίνησης και ανανεώσιμης ενέργειας έχει ενισχύσει την ανοδική προοπτική του χαλκού.

Οι επενδυτές στοιχηματίζουν ότι τα θεμελιώδη θα υπερισχύσουν των γεωπολιτικών κινδύνων, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα.

Αντίθετες προοπτικές για τα εμπορεύματα

Οι ενημερώσεις από την Commerzbank αναδεικνύουν μια εντυπωσιακή απόκλιση στο ευρωπαϊκό τοπίο των εμπορευμάτων.

Οι παραγωγοί αλουμινίου αντιμετωπίζουν αυξανόμενα κανονιστικά κόστη που θα μπορούσαν να διαβρώσουν την κερδοφορία και να αποδυναμώσουν την ανακύκλωση, ενώ οι αγορές χαλκού κινούνται ανοδικά με βάση δομική ζήτηση και περιορισμούς προσφοράς, ακόμη και όταν οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι παραμένουν.

Ο Liebke προειδοποίησε ότι η μεταρρύθμιση του EU ETS θα μπορούσε «να απειλήσει την ανταγωνιστικότητα των ευρωπαίων παραγωγών αλουμινίου, ιδίως των ανακυκλωτών», ενώ η Nguyen τόνισε ότι το ράλι του χαλκού δεν είναι άτρωτο σε ανατροπές εάν η σύγκρουση στη Μέση Ανατολή παραταθεί.

Η ανάλυσή τους υπογραμμίζει τη σύνθετη φύση των σημερινών αγορών εμπορευμάτων: οι πολιτικές μεταρρυθμίσεις και οι γεωπολιτικές ανατροπές αναδιαμορφώνουν τα θεμελιώδη, αλλά η επενδυτική ψυχολογία και η δομική ζήτηση συνεχίζουν να οδηγούν διαφορετικά αποτελέσματα ανάμεσα στα μέταλλα.