Hims & Hers υποχωρεί 15% μετά την αποτυχία στα κέρδη — η μετάβαση σε GLP‑1 επιβαρύνει

Οι μετοχές της Hims & Hers Health HIMS υποχώρησαν έντονα στις προ-αγοράς συναλλαγές την Τρίτη, αφού η εταιρεία τηλεϊατρικής ανακοίνωσε έσοδα πρώτου τριμήνου χαμηλότερα του αναμενομένου και μια απροσδόκητη ζημία.

Η μετοχή υποχώρησε περίπου 15% πριν το άνοιγμα, αφού η εταιρεία δήλωσε ότι οι μεταβαλλόμενες συνθήκες στη δραστηριότητά της για απώλεια βάρους με GLP‑1 έβλαψαν τα περιθώρια και διατάραξαν την αναγνώριση εσόδων κατά τη διάρκεια του τριμήνου.

Η Hims & Hers δήλωσε ότι έχει στρατηγικά μετατοπιστεί προς την πώληση επώνυμων θεραπειών GLP‑1 αντί για παρασκευασμένες εκδοχές, κίνηση που αύξησε τα κόστη αναδιάρθρωσης και πίεσε προσωρινά την οικονομική της επίδοση.

Η εταιρεία ανέφερε επίσης ότι οι συντομότεροι χρόνοι αποστολής για ορισμένα προϊόντα απώλειας βάρους επηρέασαν το χρονοδιάγραμμα αναγνώρισης εσόδων στην αγορά των ΗΠΑ, επιβαρύνοντας την τριμηνιαία αύξηση του κύκλου εργασιών.

Οι αναλυτές χαρακτήρισαν το πρόσφατο τρίμηνο ως περίοδο μετάβασης για τον πάροχο τηλεϊατρικής, καθώς προσαρμόζεται σε μεταβαλλόμενες ρυθμιστικές και ανταγωνιστικές συνθήκες στην ταχέως αναπτυσσόμενη αγορά θεραπειών παχυσαρκίας.

Οι πιέσεις της μετάβασης πλήττουν την κερδοφορία

Η Hims & Hers ανακοίνωσε ζημία 40 cents ανά μετοχή για τους τρεις μήνες που έληξαν στις March 31, σε σύγκριση με τις εκτιμήσεις των αναλυτών για κέρδος 4 cents ανά μετοχή, σύμφωνα με δεδομένα της LSEG.

Ο Οικονομικός Διευθυντής (CFO) Yemi Okupe δήλωσε ότι η ζημία προήλθε κυρίως από απομειώσεις συνδεδεμένες με συστατικά που χρησιμοποιούνται σε παρασκευασμένα προϊόντα σεμαγλουτίδης, καθώς και από εφάπαξ νομικά και έξοδα σχετιζόμενα με συγχωνεύσεις.

Η σεμαγλουτίδη είναι το δραστικό συστατικό σε επιτυχημένες θεραπείες παχυσαρκίας, όπως τα Wegovy και Ozempic.

Η εταιρεία είχε προηγουμένως ωφεληθεί από τη δυνατή ζήτηση για παρασκευασμένα φάρμακα GLP‑1, που συνήθως πωλούνταν σε χαμηλότερες τιμές σε σχέση με επώνυμα εναλλακτικά προϊόντα όπως τα Wegovy και Zepbound.

Ωστόσο, ο FDA έχει αυστηροποιήσει τους περιορισμούς γύρω από τις παρασκευασμένες εκδοχές φαρμάκων GLP‑1 καθώς οι ελλείψεις στα επώνυμα σκευάσματα άρχισαν να υποχωρούν.

Νωρίτερα φέτος, ο ρυθμιστής παρέπεμψε την Hims & Hers στο Department of Justice για πιθανές παραβιάσεις σχετικές με παρασκευασμένα προϊόντα GLP-1, προκαλώντας απότομη πτώση της μετοχής της εταιρείας.

Οι φαρμακευτικές ανακτούν μερίδιο αγοράς

Οι επενδυτές αμφισβητούν όλο και περισσότερο αν η Hims & Hers μπορεί να διατηρήσει την ταχεία ανάπτυξή της, καθώς μεγάλες φαρμακευτικές επιχειρήσεις προσπαθούν να ανακτήσουν το μερίδιο που έχασαν κατά τη διάρκεια των ελλείψεων στην προσφορά.

Τον Φεβρουάριο, η Novo Nordisk κατέθεσε μήνυση κατά της Hims & Hers για φερόμενη παραβίαση διπλώματος ευρεσιτεχνίας σχετιζόμενη με παρασκευασμένα φάρμακα απώλειας βάρους.

Ο Δανός φαρμακευτικός όμιλος συμφώνησε αργότερα τον Μάρτιο να αποσύρει τη μήνυση αφού η Hims δεσμεύτηκε να πουλά επώνυμα προϊόντα Ozempic και Wegovy μέσω της ηλεκτρονικής φαρμακευτικής πλατφόρμας της.

Η μετάβαση προς επώνυμα φάρμακα αναμένεται να επιβαρύνει τα περιθώρια βραχυπρόθεσμα, αν και η Hims δήλωσε ότι αναμένει επιστροφή στην κερδοφορία μέχρι το 2027.

Ο αναλυτής της Leerink Partners, Michael Cherny, περιέγραψε τα αποτελέσματα του τριμήνου ως αδύναμα και ενδεικτικά μιας συνεχιζόμενης λειτουργικής μετάβασης.

Οι προοπτικές παραμένουν θετικές

Παρά το απογοητευτικό τρίμηνο, η Hims & Hers έδωσε καθοδήγηση εσόδων που υπερέβη τις προσδοκίες της Wall Street.

Η εταιρεία προέβλεψε έσοδα για το δεύτερο τρίμηνο μεταξύ $680 million και $700 million, υπερβαίνοντας τη μέση εκτίμηση των αναλυτών για $643 million.

Ανέβασε επίσης την εκτίμηση πωλήσεων για το σύνολο της χρονιάς σε μεταξύ $2.8 billion και $3 billion, από την προηγούμενη καθοδήγηση για $2.7 billion έως $2.9 billion που είχε εκδοθεί νωρίτερα φέτος.

Οι αναλυτές της Citigroup χαρακτήρισαν τις προοπτικές «μεικτές», σημειώνοντας ότι η καθοδήγηση για το δεύτερο τρίμηνο εξακολουθεί να υπολείπεται των δικών της προβλέψεων.

Οι προβλέψεις αποκλείουν οποιαδήποτε συνεισφορά από την προτεινόμενη εξαγορά της Hims & Hers του αυστραλιανού παρόχου τηλεϊατρικής Eucalyptus, η οποία αναμένεται να ολοκληρωθεί στα μέσα του 2026.

Το επενδυτικό κλίμα γύρω από την εταιρεία παρέμεινε ευμετάβλητο τους τελευταίους μήνες.

Οι μετοχές βρέθηκαν στο χαμηλό στα τέλη Φεβρουαρίου πριν ανακάμψουν έντονα, κερδίζοντας πάνω από 100% από τότε στο πλαίσιο του επενδυτικού ενθουσιασμού για πεπτίδια και θεραπείες απώλειας βάρους.

Οι αναλυτές της Morgan Stanley δήλωσαν ότι το πρόσφατο ράλι αντικατοπτρίζει αντίρροπες δυνάμεις μεταξύ ανησυχιών για την εξασθένηση των βραχυπρόθεσμων θεμελιωδών και του ενθουσιασμού για νέες κατηγορίες προϊόντων και μακροπρόθεσμες ευκαιρίες ανάπτυξης στην ψηφιακή υγεία και στις θεραπείες παχυσαρκίας.