Μετοχή Apple: Αποχωρεί σιωπηλά το έξυπνο χρήμα από την AAPL;

Η Apple NASDAQ:AAPL παρουσίασε άλλη μια ισχυρή τριμηνιαία έκθεση κερδών, υπερβαίνοντας τις προσδοκίες της Wall Street τόσο στα έσοδα όσο και στα κέρδη.

Η εταιρεία σημείωσε το καλύτερο τρίμηνο Μαρτίου στην ιστορία της, με έσοδα για το δεύτερο οικονομικό τρίμηνο 111,2 billion USD (approx. 97 billion €), αυξημένα κατά 17% σε ετήσια βάση, και κέρδη ανά μετοχή $2.01, αυξημένα κατά 22%.

Τα έσοδα από iPhone σημείωσαν ρεκόρ για το τρίμηνο Μαρτίου, οι Υπηρεσίες έφτασαν σε νέο ιστορικό υψηλό και η διοίκηση στήριξε ακόμη αυτά τα αποτελέσματα με μια νέα εξουσιοδότηση επαναγοράς μετοχών ύψους 100 billion USD (approx. 87,2 billion €).

Ωστόσο, η μετοχή δεν μοιάζει τόσο με ιστορία μεγάλης διάσπασης (breakout) όσο με μια μετοχή που έχει ήδη πραγματοποιήσει μεγάλο μέρος της ανόδου από μόνη της.

Στα περίπου $298.87 ανά μετοχή, με προεξοφλημένο (forward) P/E άνω του 36, η μετοχή της Apple εξακολουθεί να φαίνεται υπερτιμημένη.

Μετοχή Apple: Μικρές αλλά υπαρκτές αποχωρήσεις

Δεν πρόκειται για μαζική φυγή από την Apple· οι μεγάλοι κάτοχοι μειώνουν θέσεις παρά αποχωρούν μαζικά.

Η Berkshire Hathaway μείωσε το μερίδιό της στην Apple κατά περίπου 15%, μειώνοντας τη θέση της σε 238,2 εκατ. μετοχές από 280 εκατ. το προηγούμενο τρίμηνο, ακόμη και ενώ η Apple παρέμεινε η μεγαλύτερη μετοχική συμμετοχή της Berkshire.

Η Berkshire έχει σταδιακά μειώσει τη θέση της στην Apple και συσσωρεύει ρεκόρ μετρητών, ένα σήμα που οι επενδυτές μακράς κεφαλαιοποίησης τείνουν να παρακολουθούν στενά.

Από την πλευρά των αναλυτών, η εικόνα μοιάζει παρόμοια: η Raymond James επανέφερε την κάλυψη τον Ιανουάριο με αξιολόγηση Market Perform, υποβάθμιση από Outperform, ενώ η Barclays κράτησε σύσταση Underweight μετά τα τελευταία αποτελέσματα.

Αυτό δεν αποτελεί αρνητική σύσταση, αλλά είναι ένα σαφές σημάδι ότι το εύκολο ανοδικό επιχείρημα έχει ατονήσει.

Η αγορά εξακολουθεί να αναγνωρίζει την ικανότητα εκτέλεσης της Apple, αλλά είναι λιγότερο πρόθυμη να πληρώσει περισσότερο γι’ αυτή χωρίς έναν μεγαλύτερο καταλύτη.

Επιβράδυνση στο hardware και αβέβαιη AI

Το τελευταίο τρίμηνο ήταν ισχυρό, αλλά ανέδειξε και τα σημεία στην ιστορία της Apple που χρειάζονται ακόμη δουλειά.

Τα έσοδα από iPhone διαμορφώθηκαν στα 57 billion USD (approx. 49,7 billion €), ελαφρώς κάτω από τις εκτιμήσεις, και ο Tim Cook είπε ότι οι περιορισμοί στην εφοδιαστική αλυσίδα περιόρισαν τις πωλήσεις, ενώ η ζήτηση ήταν «εκτός κλίμακας».

Αυτό είναι ένα «καλό» πρόβλημα, αλλά δείχνει επίσης το πόσο η βραχυπρόθεσμη ανάπτυξη της Apple εξαρτάται ακόμη από τους κύκλους του hardware και την αποτελεσματικότητα στην αλυσίδα εφοδιασμού.

Το μεγαλύτερο ερώτημα είναι η AI, καθώς η Apple δεν δαπανά δεκάδες δισεκατομμύρια δολάρια ανά τρίμηνο για AI με τον τρόπο που το κάνουν η Microsoft και άλλοι.

Το Breakingviews επεσήμανε ότι οι κεφαλαιουχικές δαπάνες της Apple έχουν μείνει σχεδόν αμετάβλητες από τότε που εμφανίστηκε το ChatGPT, ενώ οι αντίπαλοι διπλασίασαν τις επενδύσεις τους.

Αυτό κάνει την Apple να μοιάζει πειθαρχημένη για ορισμένους επενδυτές και υπερβολικά προσεκτική για άλλους.

Είναι επίσης ο λόγος που η παρατήρηση του Eddy Cue πως «ίσως να μην χρειάζεστε iPhone σε 10 χρόνια» εξακολουθεί να αιωρείται πάνω από τη μετοχή.

Η επιφύλαξη της Barclays ταιριάζει σε αυτό το πλαίσιο.

Η τράπεζα επικαλέστηκε αβεβαιότητα σχετικά με τη διατηρησιμότητα της ισχύος του iPhone, την αποτίμηση των Υπηρεσιών και τους ρυθμιστικούς κινδύνους, ενώ η ίδια η Apple προειδοποίησε ότι το κόστος μνήμης θα πιέσει περισσότερο τα περιθώματα το τρίμηνο του Ιουνίου και μετά.

Οι αγοραστές δεν έχουν φύγει, αλλά τα μαθηματικά τους είναι σφιχτά

Παραμένει μια μετοχή με πολλούς πιστούς επενδυτές.

Η Goldman Sachs διατήρησε σύσταση Buy και ανέβασε τον στόχο της στα $340. Η Morgan Stanley αύξησε τον στόχο της στα $330 μετά τα αποτελέσματα.

Η Wedbush είναι ακόμη πιο επιθετική, με ζητούμενο στόχο $400, ο υψηλότερος στη Street.

Αλλά τα μαθηματικά γίνονται πιο δύσκολα: το MarketBeat τοποθετεί τον μέσο αναλυτικό στόχο για την Apple στα $305.74, ενώ το MarketWatch δείχνει μέσο στόχο $310.12.

Στα τρέχοντα επίπεδα, αυτό αφήνει μόνο μικρό άνω όριο μονάδων, περίπου 2% έως 4%, ανάλογα με το ποιο στιγμιότυπο συναίνεσης χρησιμοποιείτε.