Το έλλειμμα στην πλατίνα θα μειωθεί το 2026 αλλά τα αποθέματα παραμένουν υπό πίεση

Η αγορά πλατίνας κατευθύνεται προς το τέταρτο συνεχόμενο έτος ελλειμματικής προσφοράς, σύμφωνα με το World Platinum Investment Council (WPIC).

Ο αναλυτής εμπορευμάτων Carsten Fritsch της Commerzbank AG δήλωσε ότι το έλλειμμα αναμένεται να φτάσει τις 297.000 ουγγιές το 2026, ελαφρώς πάνω από τις προηγούμενες προβλέψεις.  

«Αυτό θα σημάνει το τέταρτο συνεχόμενο έτος ελλειμματικής προσφοράς στην αγορά πλατίνας», σημείωσε ο Fritsch, προσθέτοντας ότι τα αποθέματα αναμένεται να μειωθούν δραματικά. 

«Με το αναμενόμενο φέτος έλλειμμα, τα αποθέματα πάνω από το έδαφος προβλέπεται να πέσουν στις 1.747 εκατομμύρια ουγγιές και ο δείκτης αποθέματα προς χρήση στο 22%. Τα αποθέματα, άρα, θα καλύπτουν τη ζήτηση για λιγότερο από τρεις μήνες.»  

Το σωρευτικό έλλειμμα κατά τα τελευταία τρία έτη έχει ήδη φτάσει τα 3 εκατομμύρια ουγγιές, υπογραμμίζοντας το μέγεθος της ανισορροπίας. Το περσινό έλλειμμα ήταν σχεδόν 1.2 εκατομμύρια ουγγιές, το μεγαλύτερο στην ιστορία.  

Ενδείξεις χαλάρωσης της στενότητας  

Παρά τις δυσοίωνες προβλέψεις, υπάρχουν ενδείξεις ότι η στενότητα μπορεί να χαλαρώνει.

Το πρώτο τρίμηνο του 2026, η αγορά πλατίνας κατέγραψε πλεόνασμα προσφοράς 268.000 ουγγιών — το πρώτο μετά από έξι τρίμηνα. Αυτό συγκρίνεται με έλλειμμα 658.000 ουγγιών την ίδια περίοδο πέρυσι, αντιπροσωπεύοντας μεταβολή 926.000 ουγγιών.  

Ενώ η ζήτηση μειώθηκε κατά 31% λόγω εκροών από ETF, καθώς και ασθενέστερης ζήτησης από τον κλάδο αυτοκινήτων και για κοσμήματα πλατίνας, η προσφορά αυξήθηκε κατά 18% λόγω υψηλότερης παραγωγής ορυχείων και ενισχυμένης ανακύκλωσης.  

Η παραγωγή ορυχείων αυξήθηκε από μια χαμηλή συγκριτική βάση, καθώς οι παραγωγοί της Νότιας Αφρικής μετέθεσαν τα προγράμματα συντήρησης από το πρώτο στο τρίτο τρίμηνο. 

Η ανακύκλωση, εν τω μεταξύ, αναμένεται να αυξηθεί κατά 9% φέτος, φτάνοντας σε πενταετές υψηλό, κυρίως λόγω των αποσυρόμενων καταλυτών από τον κλάδο αυτοκινήτων.  

Η ζήτηση εξασθενεί σε όλους τους τομείς  

Η ζήτηση για πλατίνα προβλέπεται να μειωθεί κατά 9% το 2026, σε τετραετές χαμηλό των 7.674 εκατομμυρίων ουγγιών, σύμφωνα με το WPIC. 

Η μεγαλύτερη πτώση αφορά τη ζήτηση για επενδύσεις, η οποία αναμένεται να μειωθεί σε περισσότερο από το μισό σε σύγκριση με πέρυσι.

Οι καθαρές εκροές από ETF πλατίνας και η πτώση των αποθεμάτων καταγεγραμμένων σε ανταλλαγή βαραίνουν σημαντικά το επενδυτικό κλίμα.  

Η φυσική ζήτηση για ράβδους και νομίσματα αναμένεται να αυξηθεί, υποδεικνύοντας ότι ορισμένοι επενδυτές εξακολουθούν να προτιμούν τα χειροπιαστά περιουσιακά στοιχεία. Ωστόσο, άλλοι τομείς δυσκολεύονται. 

Η ζήτηση από τον κλάδο αυτοκινήτων μειώνεται στην Ευρώπη και την Ιαπωνία καθώς μειώνεται η παραγωγή οχημάτων με εσωτερική καύση, ενώ η Βόρεια Αμερική και η Κίνα εμφανίζουν αυξήσεις, ιδίως στα βαρέα οχήματα.  

Η ζήτηση για κοσμήματα επίσης δέχεται πίεση. Οι αγορές στην Κίνα έχουν καταρρεύσει κατά πάνω από 40%, καθώς οι αγοραστές επιστρέφουν στο χρυσό μετά την εκτόξευση του περασμένου έτους.

Αυτή η αναστροφή συμβαίνει αφού η ζήτηση για κοσμήματα πλατίνας στην Κίνα έφτασε σε επταετές υψηλό το 2025. Άλλες βιομηχανικές χρήσεις, όπως στη βιομηχανία γυαλιού, ανακάμπτουν, αλλά όχι αρκετά για να αντισταθμίσουν τις μειώσεις αλλού.  

Η προοπτική της τιμής εξαρτάται από τον χρυσό  

Η δυναμική προσφοράς-ζήτησης παρουσιάζει μικτό τοπίο για τις τιμές. Από τη μία, τέσσερα χρόνια ελλειμματικής προσφοράς και η μείωση των αποθεμάτων υποδηλώνουν ανοδική πίεση. 

Από την άλλη, η αυξανόμενη ανακυκλωμένη προσφορά και η αδυναμία της ζήτησης θα μπορούσαν να περιορίσουν τα κέρδη. 

«Σε σχέση με το προηγούμενο έτος, ωστόσο, το έλλειμμα προσφοράς αναμένεται να είναι σχεδόν 900.000 ουγγιές μικρότερο. Εάν οι τάσεις της ζήτησης συνεχιστούν και η προσφορά από τη μεταλλεία και την ανακύκλωση αυξηθεί πιο έντονα, η αγορά θα μπορούσε να μετατοπιστεί σε πλεόνασμα προσφοράς – όπως συνέβη ήδη το πρώτο τρίμηνο», προειδοποίησε.  

Η Commerzbank αναμένει ότι η τιμή της πλατίνας θα φτάσει τα $2,300 ανά ουγκιά troy έως το τέλος του έτους, αν και ο Fritsch τόνισε ότι αυτή η πρόβλεψη συνδέεται κυρίως με τις προσδοκίες για άνοδο της τιμής του χρυσού παρά με τα ίδια τα θεμελιώδη της πλατίνας.  

Μια αγορά σε μετάβαση  

Η αγορά πλατίνας βρίσκεται ανάμεσα σε δομική ελλειμματική προσφορά και κυκλική αδυναμία.

Τα αποθέματα συρρικνώνονται, αλλά η ζήτηση αδυνατίζει, ιδίως στις επενδύσεις και τα κοσμήματα. 

Η ανακύκλωση αυξάνεται, αντανακλώντας τόσο τις υψηλότερες τιμές όσο και τεχνολογικές αλλαγές στον κλάδο αυτοκινήτων.  

Για τους επενδυτές, το μήνυμα είναι σαφές: η πορεία της τιμής της πλατίνας το 2026 θα εξαρτηθεί λιγότερο από τα δικά της θεμελιώδη και περισσότερο από το ευρύτερο σύμπλεγμα πολύτιμων μετάλλων, ειδικά από τον χρυσό. 

Εάν ο χρυσός ανακάμψει όπως αναμένεται, η πλατίνα μπορεί να τον ακολουθήσει. Αλλά αν η ζήτηση συνεχίσει να εξασθενεί και η ανακύκλωση επεκταθεί περαιτέρω, η αγορά μπορεί να μετακινηθεί σε πλεόνασμα, περιορίζοντας τα κέρδη στις τιμές.