Το σχόλιο του Jensen Huang για τη Marvell «εικαστικό, όχι κυριολεκτικό»: λέει ο CJ Muse

Η Marvell Technology MRVL εκτινάχθηκε σήμερα το πρωί, καθώς ο διευθύνων σύμβουλος της Nvidia, Jensen Huang, υπέδειξε στο συνέδριο Computex στην Ταϊπέι ότι η εταιρεία θα μπορούσε να είναι «η επόμενη ευκαιρία τρισεκατομμυρίων δολαρίων».

Ωστόσο, σύμφωνα με τον ανώτερο managing director της Cantor Fitzgerald, CJ Muse, το σχόλιο του Huang είχε περισσότερο παροτρυντικό/ενθαρρυντικό τόνο παρά χαρακτήρα πρόβλεψης — και οι επενδυτές που αναζητούν πραγματική ανοδική δυναμική από την AI θα πρέπει να κοιτάξουν αλλού.

Παρ' όλα αυτά, η μετοχή της Marvell έχει αποδειχθεί εξαιρετική επένδυση το 2026, έχοντας ανέλθει περίπου 300% σε σύγκριση με το χαμηλό της χρονιάς στις αρχές Φεβρουαρίου.

Γιατί ο CJ Muse είναι πιο επιφυλακτικός για τη μετοχή της Marvell

Ο Muse δεν αμφισβητεί τη θέση της MRVL στο συνολικό οικοσύστημα της τεχνητής νοημοσύνης.

Μιλώντας στο CNBC, αναγνώρισε τον κρίσιμο ρόλο της εταιρείας σε ειδικά σχεδιασμένα chips και τεχνολογία διασύνδεσης — την υποδομή που καθορίζει πώς κλιμακώνονται τα φορτία εργασίας AI τόσο εντός των κέντρων δεδομένων όσο και σε διανεμημένα συστήματα.

Στο α' τρίμηνο, η δραστηριότητα data center της Marvell έφερε περίπου το 76% των συνολικών εσόδων, υπογραμμίζοντας την «πραγματική» επιχειρησιακή δυναμική.

Όμως η δυναμική και μια αποτίμηση τρισεκατομμυρίων είναι δύο διαφορετικά πράγματα — και τα μαθηματικά δίνουν μια προειδοποιητική εικόνα, τόνισε ο Muse στη συνέντευξη.

Η κεφαλαιοποίηση της MRVL διαμορφωνόταν λίγο κάτω από $192 billion την Τρίτη, που σημαίνει ότι μια αποτίμηση $1 trillion θα απαιτούσε πενταπλασιασμό — ένα τεράστιο άλμα που ο Muse ανέδειξε χωρίς περιστροφές.

Τον χαρακτήρισε «έναν μεγάλο υποστηρικτή» του οποίου οι στρατηγικές τοποθετήσεις υπήρξαν εντυπωσιακές — αλλά περιέγραψε το πλαίσιο του τρισεκατομμυρίου ως «λίγο πιο φιλοδοξικό και μεταφορικό, όχι κυριολεκτικό».

Ο Muse θεωρεί τη μετοχή της Nvidia καλύτερη επιλογή από τη MRVL

Είναι ενδιαφέρον ότι, ενώ η αγορά ψάχνει τον επόμενο Nvidia, ο Muse υποστηρίζει πως το αρχικό όνομα εξακολουθεί να παραβλέπεται.

Αποκάλεσε την NVDA «το προφανές όνομα που έχει ξεγραμμένο στην AI» — έναν αντιφατικό χαρακτηρισμό για μια εταιρεία με κεφαλαιοποίηση περίπου $5.4 trillion.

Ο πυρήνας της επιχειρηματολογίας του είναι η συμπίεση της αποτίμησης: καθώς τα κέρδη εκτοξεύθηκαν, η μετοχή δεν έχει κρατήσει τον ρυθμό, με αποτέλεσμα ο πολλαπλασιαστής να είναι χαμηλότερος από τους ιστορικούς μέσους όρους.

Η εκτίμηση του Muse για κέρδη έως $16 την επόμενη χρονιά θα τοποθετούσε τις μετοχές της NVDA σε περίπου 14x τα προεξοφληθέντα/αναμενόμενα κέρδη στην τρέχουσα τιμή — ένας αριθμός που, όπως είπε, βρίσκεται κάτω από το σύνολο των υπολοίπων στην κάλυψη των ημιαγωγών, εξαιρουμένων ονομάτων μνήμης όπως η Micron.

Εν συντομία, για μια επιχείρηση που παραμένει στον απόλυτο πυρήνα της ανάπτυξης υποδομών AI, αυτή είναι μια ανωμαλία αποτίμησης που αξίζει σοβαρή προσοχή.

Τα τεχνικά σημάδια δικαιολογούν επίσης την πώληση μετοχών MRVL

Οι επενδυτές θα πρέπει να σημειώσουν ότι τα τεχνικά δεδομένα φαίνεται να συμφωνούν με την επιφυλακτική άποψη του Muse για τη μετοχή της Marvell.

Ενώ η εταιρεία βρίσκεται σαφώς πάνω από τους βασικούς κινητούς μέσους όρους της (MAs), ο δείκτης σχετικής ισχύος (RSI) — μετά το σημερινό ράλι — έχει ανέλθει στα μέσα της κλίμακας των 80, σηματοδοτώντας μια εξαιρετικά υπεραγορασμένη κατάσταση που συχνά πυροδοτεί βραχυπρόθεσμη διόρθωση.

Η Wall Street ευρύτερα επίσης θεωρεί ότι το άλμα της MRVL από την αρχή του έτους είναι κάπως «υπερβολικό».

Ενώ η συναίνεση παραμένει σε «strong buy», ο μέσος στόχος τιμής περίπου $225 υποδηλώνει πιθανότητα πτώσης άνω του 20% από τα τρέχοντα επίπεδα.