Γιατί οι μετοχές Samsung και SK Hynix δεν ακολούθησαν το ράλι ημιαγωγών της Wall Street

Η Samsung Electronics και η SK Hynix δεν ακολούθησαν το ράλι των ημιαγωγών στη Wall Street την Τρίτη, καθώς οι Κορεάτες επενδυτές παρέμεναν επιφυλακτικοί μετά τις απότομες διακυμάνσεις της αγοράς τον Ιούλιο.

Ο Kospi άνοιξε 1,5% υψηλότερα αφού ο δείκτης Nasdaq Composite σημείωσε άνοδο 2,13% και ο δείκτης Philadelphia Semiconductor κέρδισε περίπου 1% τη Δευτέρα.

Αργότερα η αγορά γύρισε, με τον Kospi να μετατρέπεται από άνοδο 2,1% σε πτώση 2,8%. Η Samsung Electronics κατρακύλησε πάνω από 2%, ενώ η SK Hynix υποχώρησε 0,8%.

Η συγκρατημένη αντίδραση έδειξε ότι μία μόνο συνεδρίαση στις ΗΠΑ δεν ήταν ικανή να εξαλείψει τα προβλήματα τοποθέτησης της Κορέας ή τις ανησυχίες για την προσφορά μνήμης.

Το ράλι της Wall Street δεν ήταν ξεκάθαρο σήμα για την αγορά μνήμης

Η άνοδος της Δευτέρας στις ΗΠΑ αντικατόπτρισε μια ευρύτερη επιστροφή σε μετοχές τεχνολογίας και ανάπτυξης, καθώς το πετρέλαιο υποχώρησε, οι αποδόσεις των Treasury αποκλιμακώθηκαν και το ράλι της Amazon μετά τα αποτελέσματα στήριξε εταιρείες συνδεδεμένες με την AI.

Το πιο στενό σήμα από τους ημιαγωγούς ήταν λιγότερο ισχυρό, με τον δείκτη ημιαγωγών να ανεβαίνει μόνο περίπου 1%.

Ο αναλυτής του trading desk της Mizuho, Jordan Klein, είπε ότι οι επενδυτές παρέμεναν επιφυλακτικοί πριν από τις ανακοινώσεις κερδών της AMD, της SanDisk και άλλων κατασκευαστών τσιπ, σύμφωνα με το Investor’s Business Daily.

Αυτή η διστακτικότητα έχει σημασία για τη Samsung και τη SK Hynix, επειδή τα κέρδη τους εξαρτώνται πιο άμεσα από τις τιμές DRAM, NAND και της μνήμης υψηλού εύρους ζώνης (high-bandwidth memory) σε σύγκριση με πολλές αμερικανικές εταιρείες ημιαγωγών.

Οι κορεατικές μετοχές επίσης μπήκαν στην Τρίτη μετά από ακραίες κινήσεις.

Η Samsung και η SK Hynix έχασαν περίπου 8,8% τη Δευτέρα αφού το ιστορικό ράλι του Kospi την Παρασκευή είχε στείλει και τις δύο σημαντικά υψηλότερα, περιλαμβάνοντας ένα άλμα σχεδόν 30% για τη SK Hynix.

Οι συνέπειες της μόχλευσης στην Κορέα εξακολουθούν να διαμορφώνουν τις τιμές

Η κατάρρευση του Ιουλίου επιδεινώθηκε από συγκεντρωμένες τοποθετήσεις και μοχλευμένα ETF επί μετοχών που συνδέονται με τη Samsung και τη SK Hynix.

Σύμφωνα με τα στοιχεία της αγοράς, τα κεφάλαια σε αυτά τα προϊόντα κατέρρευσαν από $50 billion στα τέλη Ιουνίου σε $17 billion την περασμένη εβδομάδα, αναγκάζοντας τους επενδυτές να μειώσουν την έκθεσή τους καθώς οι τιμές υποχωρούσαν.

Οι στρατηγικοί αναλυτές της JPMorgan υπό τον Rajiv Batra δήλωσαν στο Reuters ότι το ξεδίπλωμα των μοχλευμένων ETF έχει ολοκληρωθεί και η απομόχλευση των hedge funds είναι περίπου 90% ολοκληρωμένη.

Αυτό είναι ενθαρρυντικό για τους μακροπρόθεσμους αγοραστές, αλλά δεν σημαίνει ότι οι επενδυτές θα ξαναχτίσουν άμεσα τις ίδιες συγκεντρωμένες θέσεις.

Ο William Brattan της BNP Paribas είπε στο Reuters ότι οι επενδυτές long-only διστάζουν να διαχειριστούν θέσεις που κινούνται με τέτοια βία.

Το σχόλιό του βοηθά να εξηγηθεί γιατί ένα ευνοϊκό κλείσιμο στη Wall Street παρείχε μόνο περιορισμένη στήριξη στη Σεούλ.

Οι φόβοι για την Κίνα επισκιάζουν τα ανθεκτικά θεμελιώδη της αγοράς μνήμης

Η CXMT της Κίνας παραμένει η πιο ξεκάθαρη ανησυχία για τον κλάδο καθώς η εταιρεία εξετάζει ένα επιπλέον εργοστάσιο DRAM στο Πεκίνο, αυξάνοντας την πιθανότητα ότι η ικανότητα παραγωγής της θα μπορούσε να υπερδιπλασιαστεί εάν τα προγραμματισμένα έργα ολοκληρωθούν.

Ο αναλυτής της Morningstar, William Kerwin, είπε στο MarketWatch ότι η CXMT αντιστοιχούσε σε περίπου 6% της παγκόσμιας παραγωγής DRAM πέρυσι, περιορίζοντας την άμεση ικανότητά της να διαταράξει τη Samsung, τη SK Hynix και τη Micron.

Ωστόσο προειδοποίησε ότι η ταυτόχρονη επέκταση και των τεσσάρων παραγωγών θα μπορούσε να πιέσει τις τιμές έως το 2028.

Η βραχυπρόθεσμη προοπτική είναι ισχυρότερη. Η Moody’s αναβάθμισε τη SK Hynix σε A3 από Baa1, αναφέροντας ότι αναμένει ισχυρή κερδοφορία και δημιουργία ταμειακών ροών τους επόμενους 12–18 μήνες.

Η Samsung έχει επίσης δηλώσει ότι η προσφορά μνήμης αναμένεται να παραμείνει σφιχτή έως το 2027, στηριζόμενη σε πολυετείς συμβάσεις με πελάτες.